哈桑？魯哈尼(Hassan Rohani)將於(yu) 下周就任伊朗總統。很多人聲稱，國際製裁機製對伊朗經濟造成的嚴(yan) 重損害，將促使魯哈尼改變伊朗的“航線”，而不是死守這條正在下沉的大船。可惜伊朗是不會(hui) 那麽(me) 快改變“航線”的。

　　毫無疑問，製裁改變了伊朗金融和商業(ye) 的一貫運作方式。最為(wei) 明顯的是伊朗裏亞(ya) 爾匯率受到的影響。自2010年7月以來，伊朗裏亞(ya) 爾兌(dui) 美元匯率已下跌逾一半。這造成了嚴(yan) 重的通脹。根據我們(men) 的估計，到2012年10月，伊朗的通脹已迅速攀升至每月62.8%的惡性水平。盡管官方公布的當前年度通脹率僅(jin) 為(wei) 35.9%，但我們(men) 對伊朗的官方數據不應全信。我們(men) 估計，根據黑市美元匯率變動來計算，伊朗目前的年度通脹率高達68.3%。

　　盡管伊朗經濟在收縮，並承受著製裁帶來的巨大壓力，但伊朗經濟的適應能力比多數人猜想的要大得多。伊朗政府的外匯儲(chu) 備足以支付10個(ge) 月進口額，進口支付能力躋身新興(xing) 經濟體(ti) 最優(you) 之列。該國財政赤字相對較低，公共債(zhai) 務與(yu) 國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)之比不到10%。

　　然而，有關(guan) 伊朗製裁最引人注目的一點是，盡管伊朗的外貿受到製裁，但該國的經常賬戶仍有巨額盈餘(yu) 。

　　有關(guan) 經濟製裁的一個(ge) 令人難以接受的真相是，製裁並沒有讓伊朗停止與(yu) 目標國之間的國際貿易。盡管自最新一輪經濟製裁生效以來，伊朗的石油出口大幅下滑，但水泥、鐵礦石、石油化學品、開心果以及波斯毛毯等非石油商品出口出現了20%的增長，在一定程度上抵消了石油出口大幅下滑的影響。

　　事實上，其他國家——尤其是中國、印度、馬來西亞(ya) 和韓國，填補了西方製裁所留下的空缺。另外，俄羅斯、土耳其、伊拉克和阿聯酋也為(wei) 伊朗鑽經濟製裁的漏洞提供了方便。

　　隻有直接在石油市場上采取行動，才能讓伊朗經濟遭受致命打擊。多年來，伊朗政權一直依靠石油收入存活。按照目前的石油產(chan) 量，隻要布倫(lun) 特(Brent)原油價(jia) 格保持在每桶約145美元，伊朗就能實現財政平衡。目前的布倫(lun) 特原油價(jia) 格在每桶105美元上下浮動，因此，伊朗隻需維持溫和的財政赤字，就能讓政府（及其核計劃）繼續運轉。

　　但是，如果油價(jia) 下跌至每桶80美元或更低水平，會(hui) 出現什麽(me) 情況？首先，該國將出現高額財政赤字（原本的溫和財政赤字水平將難以為(wei) 繼），經常賬戶平衡將被經常賬戶的巨額赤字所取代。再加上資本外逃加劇，這將導致官方外匯儲(chu) 備大規模減少、裏亞(ya) 爾匯率進一步下跌、通脹再度飆升。這樣一來，維持伊朗經濟和政府的生命將很快變得困難起來。

　　這看上去可能是一種有些牽強的末日設想，但從(cong) 技術上來說，伊朗的國際競爭(zheng) 對手要想取勝相當容易。美國戰略石油儲(chu) 備(US Strategic Petroleum Reserve)擁有持續90天、每天釋放逾400萬(wan) 桶石油的能力。沙特阿拉伯也不支持伊朗政府，該國每天的過剩產(chan) 能為(wei) 250萬(wan) 桶，接近伊朗平均270萬(wan) 桶的日產(chan) 量。假設美國和沙特阿拉伯在市場上大量釋放石油，對油價(jia) 的衝(chong) 擊肯定會(hui) 考驗伊朗政權的經濟極限。

　　然而，這也是要付出代價(jia) 的。例如，每一個(ge) 沒有參與(yu) 其中的石油輸出國組織(Opec，簡稱：歐佩克)成員國，都肯定會(hui) 激烈反對這種將引發石油市場劇烈動蕩的行為(wei) ，美國羽翼未豐(feng) 的頁岩油行業(ye) 也會(hui) 如此。事實上，由此引發的經濟戰爭(zheng) 所造成的成本，可能會(hui) 遠遠超過任何潛在的戰略收益。

　　盡管製裁對伊朗的懲罰非常嚴(yan) 厲，但它未能打垮適應能力很強的伊朗經濟。所有相關(guan) 利益相關(guan) 方的利益交匯點似乎正指向剩下唯一的一個(ge) 可行選擇：外交途徑。

　　本文作者是美國約翰斯-霍普金斯大學(Johns Hopkins University)應用經濟學教授、國際金融協會(hui) (Institute of International Finance)非洲和中東(dong) 部門副主任

　　譯者/梁豔裳