考慮到目前的經濟和政治形勢，對希臘來說，什麽(me) 才是經濟上的明智選擇呢？我提出了四種方案，但每一種都充滿了不確定性。

　　第一種是維持現狀：加大緊縮力度，推進經濟改革，這也正是國際貨幣基金組織(IMF)和歐盟(EU)的看法。這麽(me) 做的風險在於(yu) ，它將使希臘深陷債(zhai) 務陷阱，永遠無法走出經濟低迷。在這種情況下，經濟產(chan) 值的下滑速度將超過增速。還有一種風險在於(yu) ，從(cong) 理論上看，它也許能夠發揮出經濟上的作用，但就政治角度而言，它幾乎注定會(hui) 失敗。

　　沒錯，這一幕或許正在上演。最新民調顯示，對緊縮政策持反對意見的希臘左翼激進聯盟黨(dang) (Syriza)的支持率領先於(yu) 其他政黨(dang) 。如果這一結果再次出現在來日的選舉(ju) 中，希臘左翼激進聯盟將得到一份令人垂涎的“大獎”——再獲得50個(ge) 議會(hui) 席位，相當於(yu) 議席總數的六分之一。也就是說，這種情況將以激進黨(dang) 派的勝利而告終。

　　由於(yu) 這一方案在經濟和政治上都行不通，因此可以說，它不是一項明智的選擇。

　　方案之二是實行同一種計劃，直至希臘實現基本的財政平衡（不計利息支出的財政平衡），然後再違約，或者至少與(yu) IMF和歐盟就此前的計劃進行重新協商。與(yu) 前一種方案相比，它要更加務實。在前段時間的協商中，這一方案的類似版本已經成為(wei) 人們(men) 的討論對象。不過它的風險在於(yu) ，要滿足上述條件，緊縮政策要麽(me) 會(hui) 過於(yu) 嚴(yan) 厲，要麽(me) 持續的時間會(hui) 過長，這樣一來，政治上的風險也將開始顯現。

　　第三種方案是希臘左翼激進聯盟領袖亞(ya) 曆克西斯·齊普拉斯(AlexisTsipras)提出的方案。他希望希臘立即取消目前正在實行的計劃，取消部分改革，並考慮對剩餘(yu) 外國債(zhai) 務違約的可能性。他宣稱，這不會(hui) 導致希臘退出歐元區。他還說，歐盟是在嚇唬人。關(guan) 於(yu) 後一個(ge) 問題，我不確定他的看法是正確的。但同樣，我也不確定他就是錯的。

　　如果希臘單方麵取消上述計劃，事情將會(hui) 怎樣？首先，歐盟將停止向希臘提供貸款。接下來，希臘借入的所有外國債(zhai) 務都將違約。不過考慮到基本赤字的規模，希臘將不得不實行更加嚴(yan) 格的緊縮計劃。假若它仍想留在歐元區，其他國家會(hui) 強迫它退出嗎？

　　歐盟條約中沒有涉及成員國退出歐元區的條款，當然，也沒有涉及將某個(ge) 國家“踢出”歐元區的條款。條約還規定，歐盟使用的貨幣為(wei) 歐元。嚴(yan) 格來說，歐洲央行(ECB)可以做出不接受希臘債(zhai) 券作為(wei) 抵押品的決(jue) 定。它可以拒絕批準希臘方麵提出的緊急流動性援助申請。這樣一來，希臘將別無選擇，隻有“主動”退出歐元區。但這是一種極不友善的舉(ju) 動。

　　德國財長沃爾夫岡(gang) ·朔伊布勒(WolfgangSch？uble)相信，歐元區能夠承受希臘退出帶來的影響。這讓我想起了他去年做出的一次判斷，他當時談到，在債(zhai) 券持有人自願參與(yu) 的問題上，歐元區能夠輕鬆應對。這或許將成為(wei) 諸多錯誤判斷中的又一例。在我看來，投資者會(hui) 將更多的“籌碼”押注在這樣一種情況：如果希臘被迫退出，歐元區也將隨之瓦解。

　　關(guan) 於(yu) 金融危機是否會(hui) “傳(chuan) 染”，也存在一些不確定的風險。在希臘各政黨(dang) 前段時間就組建聯合政府一事舉(ju) 行談判期間，惠譽評級(FitchRatings)表示，希臘退出將對歐元區的評級產(chan) 生負麵影響。齊普拉斯指出，歐盟無意將希臘“踢出”歐元區，在這一點上，他說的沒錯。可問題在於(yu) ，歐元區仍有可能因為(wei) 領導人對形勢的誤判而這麽(me) 做。

　　第四種方案是希臘立即主動退出歐元區。希臘出口行業(ye) 的規模很小，而正如花旗銀行(Citibank)的威廉姆·比特(WillemBuiter)所說，在國內(nei) 政策的影響下，最初的競爭(zheng) 力優(you) 勢會(hui) 很快喪(sang) 失。

　　在以上四種方案中，最糟糕的選擇其實是第一種。如果實行歐盟-IMF的計劃，希臘最終將陷入長達十年的衰退，還將不可避免地退出歐元區，同時，還可能出現民主的崩塌。在我看來，上策是在2013年之前實現基本的財政平衡，然後對所有未償(chang) 還的外國債(zhai) 務進行違約，無論是公共還是私人債(zhai) 務。這一方案在希臘以外的地方或許不會(hui) 受到歡迎，但要將希臘“逼出”歐元區，人們(men) 很難這麽(me) 做。

　　我認為(wei) 齊普拉斯的方法過於(yu) 冒險。但我能理解希臘人為(wei) 何會(hui) 投票支持他。與(yu) 在緊縮問題上采取中間立場的當權者相比，他的主張無疑更加合理，前者的做法讓人們(men) 無法看到經濟複蘇的希望。這就像是上世紀30年代初的德國。

　　如此一來，我們(men) 就麵臨(lin) 一個(ge) 選擇：是今後再違約，還是現在就違約。我傾(qing) 向於(yu) 前者，因為(wei) 這會(hui) 讓財政調整進行得更加順利，還能促成一些合理的改革，並且能夠增加希臘留在歐元區的可能性。

　　可惜，政治風向正轉向另一種可能。

　　譯者/薛磊