全球金融危機爆發之後，新興(xing) 國家的快速崛起衝(chong) 擊了以美國為(wei) 首的全球力量架構，全球經濟與(yu) 貿易重心正在由“西”向“東(dong) ”轉移，“金磚國家”形成的南北向度的弓形結構，正是對由美日歐主導西方“三角”所形成的世界經濟格局的最大挑戰。現實表明，“金磚國家”正在探尋實現強國之路的金融合作新模式。

　　“金磚國家”早已成為(wei) 新興(xing) 經濟體(ti) “群體(ti) 性崛起”的代名詞。數據顯示，2010年“金磚五國”的國內(nei) 生產(chan) 總值占到了世界經濟總量的18％，貿易額占世界的15％。“金磚國家”大都經曆了資源驅動型和出口驅動型增長模式，中國號稱“世界工廠”，印度被譽為(wei) “世界辦公室”，巴西號稱“世界原料基地”，俄羅斯被稱為(wei) “世界加油站”，各國發展模式大都受製於(yu) 以發達國家為(wei) 主導的全球產(chan) 業(ye) 分工和金融分工，成為(wei) 發達國家在全球資源配置結構中的廉價(jia) 生產(chan) 基地和資源供應地，難以獲得在資源、市場、利潤方麵的公平利益分配。

　　目前，新興(xing) 經濟體(ti) 的對外資產(chan) 餘(yu) 額超過對外債(zhai) 務餘(yu) 額，大都成為(wei) 對外淨債(zhai) 權國，而發達經濟體(ti) 的狀況剛好相反。然而，作為(wei) 債(zhai) 權國的新興(xing) 經濟體(ti) ，大都麵臨(lin) 著負財富效應、貨幣錯配，對外金融資產(chan) 與(yu) 負債(zhai) 不對稱等不成熟債(zhai) 權國的種種困境。近十年來，全球經濟與(yu) 貿易重心正在由“西”向“東(dong) ”發生轉移，全球製造業(ye) 中心已逐步從(cong) 發達國家轉向新興(xing) 市場國家，但貨幣金融中心仍在發達國家，這也決(jue) 定了財富的分配權仍然掌握在發達國家手中。

　　新興(xing) 經濟體(ti) 金融財富在全球占比明顯低於(yu) GDP的占比。“金磚國家”金融市場不發達，金融體(ti) 係比較脆弱，在對外交易中長期依賴儲(chu) 備貨幣進行計價(jia) 、結算、借貸和投資，貨幣錯配帶來的匯率和資產(chan) 風險不可避免，風險將越來越多地由新興(xing) 市場國家承擔。由於(yu) 新興(xing) 市場貨幣大都盯住美元，貨幣政策的自主性嚴(yan) 重被削弱。特別是金融危機以來，本幣升值、熱錢流入，不但進一步推高新興(xing) 經濟體(ti) 外儲(chu) 規模、加劇輸入型通脹風險，也使新興(xing) 經濟體(ti) 的經濟與(yu) 金融安全越來被美國債(zhai) 務風險所累，在“美元陷阱”中越陷越深。因此，作為(wei) 全球貨幣錨的美元超發，直接導致債(zhai) 權人資產(chan) 大幅縮水，債(zhai) 權人權益被嚴(yan) 重“稀釋”而陷入財富管理困境之中。

　　從(cong) 籠統地建立多元化的國際貨幣體(ti) 係的倡議，到加強區域貨幣合作和推進本幣貿易結算，再到討論特別提款權的地位和組成問題，以及今年的新德裏峰會(hui) 拋出的貨幣互換和成立共同開發銀行的計劃，隨著“金磚國家”實力的不斷壯大，打破全球失衡格局、尋求相互間多層次合作的願望和勢頭也越來越強烈。

　　從(cong) 多樣性、差異性和互補性的角度看，新興(xing) 經濟體(ti) 完全可以形成一個(ge) 新的經濟貿易循環。由於(yu) 各國間的工業(ye) 化水平、產(chan) 業(ye) 結構及資源稟賦等存在較大差異，各國可以加大相互之間在海外兼並、海外市場拓展、技術升級、資源能源收購、知識產(chan) 權等項目的重點支持，加強外儲(chu) 資產(chan) 的相互投資，從(cong) 而改變儲(chu) 備資產(chan) 流向發達經濟體(ti) 債(zhai) 券的局麵。

　　此外，要形成新的金融貨幣循環。首先，應積極建立新興(xing) 經濟體(ti) 的主權貨幣結算製度，加快推動各國主權貨幣的國際化進程。允許國家間貨幣作為(wei) 結算和投資貨幣，允許對方貨幣在境內(nei) 結匯為(wei) 本幣，尤其是允許對方的機構在境內(nei) 開設本幣賬戶。其次，加大新興(xing) 經濟體(ti) 貿易項下的主權貨幣的相互投資，在貿易項下的資金流動開放以後，可以允許各自的企業(ye) 到對方國家的股市和債(zhai) 市發行股票和債(zhai) 券，共同建立新興(xing) 經濟體(ti) 債(zhai) 券市場。最後，提高新興(xing) 經濟體(ti) 在全球外匯市場中的交易份額。目前新興(xing) 經濟體(ti) 外匯市場尚不足以對全球匯市產(chan) 生影響，根據國際清算銀行統計，2010年全球匯市日均成交量已經達到4萬(wan) 億(yi) 美元，而“金磚國家”所占比重微乎其微，中國、巴西比重幾乎為(wei) 零，俄羅斯和印度匯市平均交易量占世界比重也僅(jin) 為(wei) 1％。新興(xing) 經濟體(ti) 貨幣成為(wei) 全球主要儲(chu) 備貨幣的道路還很漫長。從(cong) 短期來看，推動各國貨幣的市場交易應該是擴大金融開放，逐步放棄盯住美元並促進浮動匯率機製形成的關(guan) 鍵一步。