大規模的援歐行動還必須等到2011年年底歐洲金融穩定基金改革方案水落石出後。通過購買(mai) 歐洲金融穩定基金所發行的債(zhai) 券來間接援歐，無疑是相對穩健的策略。為(wei) 順應國際金融體(ti) 係改革的潮流，歐洲國家在IMF投票權改革問題上主動作出讓步，不失為(wei) 理性之舉(ju) 。

　　心急如焚的歐洲國家眼下正在全球範圍內(nei) 四處求援。如法國財政部官員奔赴中東(dong) 談判；而意大利和希臘等國則在努力遊說中國、印度、巴西等金磚國家繼續購買(mai) 本國國債(zhai) 。

　　世事如棋局，在當今歐美陷入捉襟見肘處境的時候，中國、俄羅斯、巴西和印度則外匯儲(chu) 備充足，分別達到了3.2萬(wan) 億(yi) 美元、5339億(yi) 美元、3461億(yi) 美元和3191億(yi) 美元的水平，四國總外匯儲(chu) 備將近4.4萬(wan) 億(yi) 美元。此外，其他一些新興(xing) 市場國家，特別是中東(dong) 國家手中也掌握著巨額石油美元，如全球最大的主權財富基金阿聯酋阿布紮比投資局一家就坐擁6270億(yi) 美元資本。鑒於(yu) 美國、日本等其他發達國家已自顧不暇，金磚國家和中東(dong) 產(chan) 油國遂在歐洲人心目中被賦予了“救命稻草”的角色。

　　不過，中國官方在援歐問題的態度正發生著微妙變化。最初中國商務部曾表示在援歐問題上不預設條件。但此後不久，中國央行副行長易綱在華盛頓舉(ju) 行的國際貨幣基金組織(IMF)年會(hui) 上則稱，希望歐債(zhai) 問題由歐洲人自己解決(jue) ；除非世界經濟達到“臨(lin) 界點”，中國才願意提供“有限幫助”。而兩(liang) 天後中國央行行長周小川更指出，現在談援歐問題為(wei) 時尚早，中國可以對此作些研究，但“不好說下一步怎麽(me) 辦”。

　　在全球經濟日益一體(ti) 化的時代，各國都深諳“一榮俱榮、一損俱損”的道理，如果坐視歐洲和美國經濟困境惡化下去，則中國、印度、巴西的製造業(ye) 出口，以及俄羅斯和中東(dong) 的石油、天然氣輸出都會(hui) 被嚴(yan) 重拖累，並不符合自身利益。但目前來看，無論是金磚國家，還是中東(dong) 產(chan) 油國，在援歐問題上大多數都表現得極為(wei) 謹慎。這種謹慎態度一方麵是出於(yu) 對本國國民財富負責任；另一方麵，則是這些國家清晰地意識到，目前這場歐債(zhai) 危機是改變國際經濟舊秩序和國際金融舊格局的大好機會(hui) 。日漸自信和務實的金磚國家和新興(xing) 市場國家當然要充分把握住這個(ge) 時機。

　　那麽(me) ，如何才算是一個(ge) 好的時機呢？或者借用周小川的話來說，要到什麽(me) 階段才能決(jue) 定下一步怎麽(me) 辦呢？現在可以看得到的，大致有如下幾個(ge) 方麵：

　　首先，金磚國家之間、新興(xing) 市場國家內(nei) 部關(guan) 於(yu) 何時救援、怎麽(me) 救援，先要充分溝通，取得共識。目前在金磚國家內(nei) 部，巴西的態度相對積極，此前曾多次倡議聯合援歐，並明確表示自身出資上限可達100億(yi) 美元，但迄今並未得到廣泛響應。在這種情況下，巴西憑一己之力單獨援歐顯然是杯水車薪，無法有效提振國際金融市場的信心。

　　其次，發達國家和新興(xing) 大國把希望寄托在11月底的G20戛納峰會(hui) 上，期待屆時能就援歐的一些關(guan) 鍵技術細節達成一致。世人看得很清楚，若歐債(zhai) 危機當事國不能給出令人信服的財政自律原則和債(zhai) 務削減計劃，歐債(zhai) 危機很可能演變為(wei) 一個(ge) 無底洞。更重要的是，今年8月初爆發的美債(zhai) 危機中，美債(zhai) 一度麵臨(lin) 高度違約風險，曾令眾(zhong) 多美債(zhai) 持有國驚出一身冷汗。有鑒於(yu) 此，要是包括德、法等歐洲核心國家乃至歐盟和IMF沒能作出有效承諾和背書(shu) ，切實保障援歐資金的安全性和優(you) 先求索權，其他國家怎麽(me) 能放心地伸出援救之手？

　　再次，大規模的援歐行動還必須等到2011年年底歐洲金融穩定基金(EFSF)改革方案水落石出後。與(yu) 各國直接出資購買(mai) 危機當事國主權債(zhai) 所蘊涵的高風險相比，通過購買(mai) 歐洲金融穩定基金所發行的債(zhai) 券來間接援歐，無疑是一個(ge) 相對穩健的策略。去年5月以來，由歐盟和IMF共同成立的歐洲金融穩定基金先後籌資救助了希臘和愛爾蘭(lan) 等國。但歐洲金融穩定基金畢竟隻是一個(ge) 臨(lin) 時機製，它有可能在2013年到期後不複存在。為(wei) 避免屆時債(zhai) 權國“求償(chang) 無門”的尷尬，歐洲金融穩定基金必須實現機製的固定化，而這又要求修改《裏斯本條約》第136款。如果順利的話，歐盟全體(ti) 成員國將在2012年就《裏斯本條約》修正案逐一簽字。

　　最後，為(wei) 提高援助國的積極性，歐洲國家還須順應國際金融體(ti) 係改革的潮流。除投資歐洲金融穩定基金債(zhai) 券外，金磚國家和新興(xing) 市場國家通過購買(mai) IMF特別提款權(SDR)債(zhai) 券向其注資，也是規避歐洲國家主權債(zhai) 務風險的安全策略。但由於(yu) IMF債(zhai) 券收益較低，加之中國、印度等國2009年已向IMF認購過數百億(yi) 美元的債(zhai) 券；因此，新的注資行為(wei) 理應得到更高風險溢價(jia) 的鼓勵。比方說，由歐洲國家向援助國轉讓部分IMF份額和投票權。

　　2009年以來，盡管IMF已先後推行了兩(liang) 次份額改革，美、歐等國被迫向新興(xing) 市場國家作出了有限讓步，如中國的份額和投票權已分別升至6.39%和6.07%，因而超越了德國、法國和英國，在IMF的影響力已僅(jin) 次於(yu) 美國和日本。但事實上，美國在這一輪改革過程中讓渡的份額微不足道，仍保持了17.4%的份額和16.5%的投票權，並未動搖其在IMF中的絕對優(you) 勢，使其有能力對需要85%投票支持的重大事項行使一票否決(jue) 權。此外，歐盟各國加起來也仍有將近30%的份額和投票權。而隨著次貸危機陰霾的散去，IMF改革再次陷入了停頓。可以說，雖然已有了IMF兩(liang) 次份額改革，但國際金融體(ti) 係並未發生根本性變化，這與(yu) 近年來中國、印度等新興(xing) 大國經濟力量崛起的新格局是不完全相稱的。因此，歐洲如果想更迅速地解決(jue) 燃眉之急，在IMF投票權改革問題上主動作出讓步，不失為(wei) 理性之舉(ju) 。同樣，如果美債(zhai) 危機在2012年繼續發酵，美國在呼籲中國等新興(xing) 市場國家繼續增持美債(zhai) 的時候，也必須清晰表明其繼續推進國際金融體(ti) 係改革問題上的態度。

　　作為(wei) 崛起中的全球第二大經濟體(ti) ，提升中國在國際金融體(ti) 係中的話語權具有雙重意義(yi) ，這不僅(jin) 關(guan) 乎中國作為(wei) 新興(xing) 大國的形象和地位，更是挑戰美元霸權、應對未來國際金融體(ti) 係變局的必經之路。當然，這種以靜製動的策略能否收到成效，能收到多大成效，都有待實踐的檢驗。