眼下市場動蕩，特別是不確定性激增，動搖了全球對經濟的信心，並使許多人認定政策方麵已經無計可施了。這種想法是錯誤的，並可能導致坐以待斃的惡果。

　　2008年末危機爆發後，全球的政策製定者聚集在一起，為(wei) 著共同的目標采取行動。他們(men) 通過為(wei) 經濟增長提供支持、抗擊金融大動脈的僵化、放棄保護主義(yi) 以及向國際貨幣基金組織(IMF)提供資金等努力，使我們(men) 免於(yu) 經曆第二次大蕭條(GreatDepression)。現在到了重燃鬥誌的時刻，不僅(jin) 僅(jin) 是為(wei) 了避免雙底衰退的風險，還為(wei) 了把全球推上穩健、可持續和平衡的增長軌道。

　　今天的情況與(yu) 2008年不同。那時，不確定性來自金融機構的不良狀況。現在，它來自對主權政府財政健康狀況、以及牽連銀行的棘手反饋回路的擔憂。那時的解決(jue) 方案是實行前所未有的寬鬆貨幣政策、為(wei) 金融部門提供直接支持和一次性的財政刺激政策。現在，貨幣政策受到更大的限製，銀行業(ye) 問題再次需要得到解決(jue) ，而上次危機留下了大量公共債(zhai) 務——在發達國家，債(zhai) 務與(yu) 國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)之比較危機之前平均高出30個(ge) 百分點。

　　因此，沒有什麽(me) 簡單的解決(jue) 之道。但這並不意味著無計可施了。對發達國家而言，毫無疑問需要通過可信的財政整頓計劃恢複財政的可持續性。同時，我們(men) 知道，刹車踩得過急會(hui) 危害複蘇的進程，並導致就業(ye) 前景惡化。因此財政調整必須把握好不快不慢的尺度。

　　進行“金發姑娘”(Goldilocks)式不急不緩的財政調整關(guan) 鍵在於(yu) 把握時機。既需要關(guan) 注中期內(nei) 的整頓措施，又需要在短期內(nei) 為(wei) 經濟增長和就業(ye) 提供支持。這聽上去可能有些自相矛盾，但這兩(liang) 方麵是相輔相成的。有關(guan) 未來財政整頓的決(jue) 策——解決(jue) 那些可實現財政持續改善的問題——會(hui) 在短期為(wei) 刺激經濟增長和就業(ye) 帶來政策空間。

　　同樣的，短期內(nei) 對經濟增長的支持，對於(yu) 任何財政整頓協議的可信度都是至關(guan) 重要的。畢竟，誰會(hui) 相信，在長期經濟停滯、失業(ye) 率高居不下及社會(hui) 不滿情緒持續發酵的情況下，削減赤字的承諾能夠得到履行呢？

　　市場會(hui) 接受這種方案麽(me) ？一些國家似乎希望推行急劇的財政調整。而且一些政策製定者已經得出結論：這就是解決(jue) 之道。但對許多國家來說，隻關(guan) 注短期是錯誤的。我們(men) 應該記住，市場可能具有兩(liang) 麵性：雖然，如我們(men) 上周看到的，市場厭惡高額公共負債(zhai) ，可能會(hui) 為(wei) 大刀闊斧的財政整頓計劃歡呼，但它更討厭低水平的經濟增長、或負增長。

　　當然，不同國家的短期政策空間大小不同。高負債(zhai) 國家在市場壓力下幾乎沒什麽(me) 回旋餘(yu) 地，必須繼續整頓財政。但其它國家存在一定的餘(yu) 地，可以放慢財政整頓的腳步，並輔之以刺激增長的政策。

　　債(zhai) 務削減戰略必須以具體(ti) 而實際的承諾為(wei) 基礎——不能隻是空談——但其對經濟的影響可以得到延緩。政策措施可以將重點放在近期壓力會(hui) 逐漸增大、但對當前的需求沒有多大影響的領域——比如進行福利改革或重構稅收體(ti) 係。同時，短期措施必須能夠為(wei) 經濟增長提供支撐，但在改善財政可持續性方麵是經濟的，這包括鼓勵創造就業(ye) 、推進計劃好的基礎設施項目、放鬆住房市場調整等方麵的政策。

　　僅(jin) 靠削減支出無法達成目標，還必須增加收入，首選措施必須是對需求影響最小的措施。當然，除了把握好財政整頓的度以外，還有更多事情要做，包括采取正確的貨幣政策——發達國家應該繼續保持低利率，核心國家的中央銀行應該做好準備，在必要的時候再次試水它們(men) 以前不熟悉的領域。金融部門的修複仍然至關(guan) 重要：對好銀行進行資本重組和結構重組，關(guan) 閉不好的銀行，並解決(jue) 為(wei) 金融市場蒙羞的透明度缺失問題。最後，結構性改革還需要一段時間才能產(chan) 生效果，但刺激生產(chan) 率、促進經濟增長和增加就業(ye) 的措施應該從(cong) 現在就開始實行。

　　所有這些我們(men) 都能夠做到麽(me) ？認為(wei) 當前全球形勢已經使我們(men) 在政策方麵無計可施的觀點是錯誤的。與(yu) 2009年一樣，我們(men) 已經來到一個(ge) 關(guan) 鍵時刻，此刻，所有國家盡其所能、共同行動，將比少數國家單獨行動產(chan) 生大得多的能量。眼下的首要任務非常明顯：應實行可信的中期財政整頓政策，同時積極發掘一切可能有效刺激短期經濟增長的措施。

　　如果全球複蘇步履蹣跚，影響將是廣泛的。如果政策製定者能夠針對這些首要任務，大膽行動、共同行動、立刻行動，信心是可以得到恢複的，經濟複蘇也將能夠持續。

　　本文作者係國際貨幣基金組織(IMF)總裁。

　　譯者/方舟