在20日進行的國新辦新聞發布會(hui) 上，國家統計局局長馬建堂首次對外公布了2014年中國經濟數據。2014年我國GDP首破60萬(wan) 億(yi) ，達到636463億(yi) 元，同比增長7.4%，增速滑落至1990年以來的新低。

　　在最新的發布會(hui) 上，國家統計局公布2014年GDP增速為(wei) 7.4%，創下24年來新低。中國20多年來保持快速增長實屬不易，而此時GDP創下新低更低體(ti) 現了更多利好內(nei) 容。

　　（一）GDP創新低淘汰無效率產(chan) 業(ye)

　　多少年來，我們(men) 常常能聽到耳熟能詳的一句話：我國今年GDP必須保持x.x%以上增速。但是大家往往沒有細想過，為(wei) 何美歐等發達國家每年增長2%、3%依然安居樂(le) 業(ye) ，我們(men) 每年低於(yu) 8%就叫苦連連呢？

　　有人解釋為(wei) ，我國處於(yu) 經濟轉型發展初期，必須要保持快速的增速才能跟上世界潮流、才能讓人民生活提高，一旦增速變慢大家就要受到影響。實際上，這種解釋表麵上看上去很順口，但實際上邏輯並不強。

　　真正的原因是我國存在大量無效率、低效率的產(chan) 業(ye) 和企業(ye) ，這些企業(ye) 效率低下，微利經營，一旦經濟增速低於(yu) 8%，立刻關(guan) 門大吉。無論是民企還是國企，都存在這樣的企業(ye) ，但往往是國企更多，尤其重工業(ye) 企業(ye) 是重災區。

　　在市場經濟中，高效率企業(ye) 不斷替代低效率企業(ye) ，是社會(hui) 創造財富的不二途徑。如果長期由低效率企業(ye) 把持社會(hui) 生產(chan) ，那才是真正的貧窮之源。所以，GDP增速的降低，有利於(yu) 淘汰這些無效率企業(ye) ，把他們(men) 清掃出去，給新的企業(ye) 留出生存空地。

　　（二）擺脫刺激政策，經濟內(nei) 生增長更健康

　　毫無疑問，中國20多年來保持快速增長，是簡政放權和市場經濟政策的巨大成功。但從(cong) 全球來看，大多數新興(xing) 國家在發展初期都保持了20-30年的高速發展，如二戰後的日本、韓國、新加坡、台灣地區等等，所以我們(men) 的高速發展也有共性。

　　這些國家的發展，無一例外都是找到了自己的比較優(you) 勢產(chan) 業(ye) ：勞動密集型出口產(chan) 業(ye) ，用自己的優(you) 勢和國際需求結合起來賺錢。在積累了足夠的資本後，再發展資本密集型產(chan) 業(ye) ，在這條路上，中國的發展也是一樣的。

　　也就是說，一個(ge) 健康的GDP是靠放鬆製度下的企業(ye) 幹出來的，而不是靠刺激出來的。中國問題就在於(yu) 第（一）點中存在的大量重工業(ye) 的低效企業(ye) ，這些企業(ye) 需要靠外生的刺激才能存活，而不是內(nei) 生的力量存活。

　　而這些企業(ye) 不斷受到刺激的輸血，占用了社會(hui) 資源，對其他靠內(nei) 生發展的企業(ye) 有擠出效應。所以，GDP不再追求高增長，背後體(ti) 現了經濟逐漸由外生刺激到內(nei) 生發展的轉變，對經濟內(nei) 生增長而言更有幫助。

　　（三）促進間接融資到直接融資發展

　　政府刺激低效企業(ye) 生存，通常采用多種政策，包括給錢，給業(ye) 務，給補貼等。給錢就是貨幣政策，給業(ye) 務就是財政政策，給補貼就是稅收政策。這些刺激政策都扭曲了資源配置。以貨幣政策為(wei) 例，補貼需要低利率資金，通常由銀行提供，這也是為(wei) 什麽(me) 中國在過去很長一段時間銀行融資占到社會(hui) 總融資的九成。

　　但政府目前不再要求GDP高速增長，著力引入更加公平的融資環境，給企業(ye) 經營套上更嚴(yan) 格的市場約束。GDP創下新低，實際上體(ti) 現企業(ye) 融資環境發生了良性變化。

　　在過去幾年，債(zhai) 券融資得到很大發展，銀行融資占比下降到六成左右。債(zhai) 券融資相對銀行融資，對企業(ye) 約束更嚴(yan) 格，對於(yu) 還款期限和利率也更透明和市場化，但是，由於(yu) 國企和地方政府強勢，債(zhai) 券融資也往往受到影響，很多時候是銀行資金套了一個(ge) 債(zhai) 券的殼，進入了國有係統。

　　相對債(zhai) 券融資，股票市場的股權融資是最透明的，對企業(ye) 公開信息的要求也更高；同時，股票市場還有一個(ge) 其他市場難以比擬的優(you) 勢：股權融資具有學習(xi) 功能。一家信譽差的企業(ye) 和行業(ye) ，股票市場會(hui) 有自身的記憶，下次來融資就有難度。此外，股權融資比債(zhai) 券融資還有更加支持風險投資和創新企業(ye) 的特點。

　　實際上，我們(men) 從(cong) 近一年的股票市場也可以看出，發展股權融資市場是政府的大思路，隻有股票市場繁榮，注冊(ce) 製和退市完善，才能吸引更多企業(ye) 來股票市場融資，給投資者帶來長期回報，也給社會(hui) 創新帶來希望。

　　（四）GDP新低體(ti) 現改革過程加速

　　以上這三點，都是GDP新低背後的改變，這些改變都是良性的，而非惡性的。同時我們(men) 也要看到，所有這些改變，都是改革的體(ti) 現。

　　對於(yu) 改革的窗口時期有兩(liang) 種說法，一種是在經濟繁榮期改革，無痛感利於(yu) 推進；另一種是在經濟下行期間改革，因為(wei) 不得不改。

　　從(cong) 實際的曆史來看，改革往往發生在經濟的下行期。比較典型的如80年代改革開放、90年代國企改革、近期的經濟改革，無一不是到了不得不改的時候才動手。

　　GDP新低是一個(ge) 明顯的信號，即經濟改革在加速。因為(wei) 無論是對無效率企業(ye) 的淘汰、刺激政策的持續謹慎、融資結構的變化，還是其他領域的改革，在短期內(nei) 都會(hui) 對GDP造成壓力。

　　但是，我們(men) 要欣然接受這種變化，因為(wei) 當我國GDP增速長期在10%左右依然感覺經濟發展道路布滿荊棘時，那就是改革的必要時刻。

　　結語GDP增速創新低要給予良性的理解，而不是惡性的理解。其背後體(ti) 現的經濟內(nei) 在變化值得關(guan) 注，並會(hui) 對未來長期發展打下良好基礎。■