各種媒體(ti) 上出現頻率最高的報道，除了天氣預報，恐怕就是股票市場指數（股指）了。股指上升了，分析師們(men) 總會(hui) 找出幾條“利好”；股指下跌了，分析師們(men) 又總能找出一些“利空”。這些都是事後諸葛亮，筆者在《大猩猩PK分析師》一文中已經論述，那些自認為(wei) 高明的分析師，如果讓他們(men) 與(yu) 大猩猩進行炒股比賽，並不見得能贏過大猩猩。

　　股指代表股票市場所有股票平均價(jia) 格的變動情況，這和居民消費價(jia) 格指數（CPI）表達物價(jia) 變化是一樣的。股指統計，有的抽取一組代表性的股票樣本，有的則是統計全部股票。例如，世界最著名的道瓊斯工業(ye) 股票平均指數從(cong) 1896年5月26日起開始編製，當時隻選取了12隻股票作為(wei) 統計樣本，現在則增加到了30隻。上證綜合指數自從(cong) 1991年7月15日起正式發布，就一直是對在上海證券交易所掛牌上市的全部股票進行統計。

　　其實，股指所反映的是股票“估值”的變動，它並非代表股票真實價(jia) 格的變化。發行股票的本意是募集資金擴展公司業(ye) 務，持股人可從(cong) 公司利潤裏分紅作為(wei) 投資回報。也就是說，買(mai) 股票就是對發行股票的公司的投資，這筆錢是不退還的，股東(dong) 與(yu) 公司的利益捆綁在一起，公司盈利，股東(dong) 分得紅利，公司虧(kui) 損倒閉，股東(dong) 則血本無歸。

　　可見，股票的真實價(jia) 格或價(jia) 值隻表現在“權”與(yu) “利”上。“權”就是清算剩餘(yu) 資產(chan) 索取權。如果公司破產(chan) 清算資產(chan) 時，股東(dong) 的權益要排在所有利益相關(guan) 者的最後，公司的剩餘(yu) 資產(chan) 要先支付清算費用，然後是職工工資、社保費用和法定補償(chang) 金以及所欠稅款，接著是公司的債(zhai) 務，最後如果還有剩餘(yu) 資產(chan) ，才輪到給股東(dong) 分配。“利”就是公司經營有了利潤後，股東(dong) 分得的紅利。

　　我們(men) 來看看中國股民的“權”與(yu) “利”究竟有多大。滬市2010年末資產(chan) 負債(zhai) 比率為(wei) 86.28%，如果加上員工工資、政府稅款等各項稅費，公司清算後的剩餘(yu) 資產(chan) 就所剩無幾了，甚至是負資產(chan) 。所以，對股民來講，剩餘(yu) 資產(chan) 索取權是虛無縹緲的。關(guan) 於(yu) 紅利，滬市2010年末股息率為(wei) 1.25%，低於(yu) 銀行存款利息。股民們(men) 天天神經質般地關(guan) 注著股指，聽分析師喋喋不休的“利好”、“利空”，還不如把錢存入銀行，自己找個(ge) 地方去休閑。

　　以上數據說明，就中國目前股市來講，股票幾乎沒什麽(me) 價(jia) 值，因為(wei) 上市公司資產(chan) 負債(zhai) 比率高，股票持有人幾乎分不到剩餘(yu) 資產(chan) 。另一方麵，中國很多上市公司不派息分紅，股民像等待戈多一樣期待著分得紅利。

　　既然“權”與(yu) “利”對股民來說都是可望而不可即的，那股票投資自然就成了投機，股票是為(wei) 賣而買(mai) ，幻想著把股指炒高，然後把低價(jia) 買(mai) 進的股票在高價(jia) 位上賣出，通過股票買(mai) 賣價(jia) 差獲利。

　　那股指又是如何被炒高的呢？

　　股市就像湖泊，股指就是湖泊裏的一條船，炒股的資金就是湖泊裏的水。水漲船高，隻有投入股市的資金增多，才能把股指這條船給托起來。股指升高，意味著牛市來臨(lin) ，這會(hui) 刺激老股民加倉(cang) ，同時誘惑新股民入市。就這樣，資金源源不斷地從(cong) 其他領域抽出，像溪水一樣流入股市湖泊。股指被托到一定高位後，明智的股民見好就收，趕快清倉(cang) 出逃，把資金從(cong) 股市撤走，湖泊的水外泄，股指這條船就又降了下來。

　　千萬(wan) 不要忘記，炒股是有成本的。首先是政府的印花稅（國外還要征收金融交易稅和資本得利稅），股票賣出方要把股票交易金額的0.1%交給政府。然後就是交給券商的傭(yong) 金，傭(yong) 金對股票買(mai) 賣雙方同時按相同的比例收取，比例不超過交易金額的0.3%，起點為(wei) 5元。由於(yu) 股市低迷，為(wei) 了提高股票的換手率，吸引更多的人入市，目前券商的傭(yong) 金比例都定得比較低，一般在0.1%左右。

　　另外，股民入市還要交給券商開戶費，以滬市A股為(wei) 例，個(ge) 人交給券商的開戶費為(wei) 40元。可別小看這40元，2011年底股票有效賬戶數高達1.4億(yi) ，那麽(me) 開戶費總計就是56億(yi) 元。還有股票交易過戶費、查詢費、委托費、撤單費、磁卡費以及電話委托、自助委托的刷卡費、超時費等其他費用，如果把股票交易的所有稅費都算在一起，大約是股票交易金額的0.4%，即每買(mai) 賣100元的股票，就有0.4元的成本。

　　根據中國證監會(hui) 的統計，2011年底，中國境內(nei) 上市公司（A股、B股）共2342家，總發行股本為(wei) 36095.52億(yi) 股，其中流通股本為(wei) 28850.26億(yi) 股，股票市值總價(jia) 為(wei) 214758.10億(yi) 元，股票成交金額為(wei) 421650億(yi) 元。我們(men) 可以推算出，2011年股民為(wei) 政府納稅422億(yi) 元，為(wei) 券商掏費1265億(yi) 元。由於(yu) 股票交易稅費的大頭都是以交易金額為(wei) 基數，同樣數量的股票股指越高，交易金額就越大，炒股成本也就越高。

　　通過以上分析本文得出的結論是：不管是熊市還是牛市，也不管股指高低，政府和券商是旱澇保收，隻賺不賠，而且股指越高，賺得越多。由於(yu) 政府和券商收取的稅費都來自股民，股指越高，交納的稅費金額越大，賠得越多。