1月7日，新年第一個(ge) 事關(guan) 國家大政方針的會(hui) 議——第四次全國金融工作會(hui) 議落下帷幕，包括金融監管體(ti) 製改革、利率市場化改革等在內(nei) 的一係列金融改革也箭在弦上。

　　中國金融資產(chan) 規模全球第一

　　改革開放30多年來中國金融領域的各項改革已經取得了非常大的進展，金融資產(chan) 規模也急劇擴大，現在外儲(chu) 規模、央行資產(chan) 規模以及儲(chu) 蓄規模均位居世界第一。近年來中國金融改革取得了重大成就，國內(nei) 金融機構從(cong) 資本充足率、治理結構、盈利水平等方麵看，都較過去有了較大提高。從(cong) 資產(chan) 規模看，中國央行資產(chan) 規模已經居於(yu) 全球第一。截至2011年10月底，全球三大央行：美聯儲(chu) 、歐洲央行和日本央行的資產(chan) 負債(zhai) 表規模加起來已超過8萬(wan) 億(yi) 美元，其中美聯儲(chu) 的資產(chan) 負債(zhai) 表規模約2.85萬(wan) 億(yi) 美元，歐洲央行約為(wei) 2.73萬(wan) 億(yi) 美元，日本央行約為(wei) 1.8萬(wan) 億(yi) 美元，而同期中國央行總資產(chan) 高達28.6萬(wan) 億(yi) 元人民幣（約合4.73萬(wan) 億(yi) 美元），分別是美、歐、日央行資產(chan) 的1.66倍、1.73倍和2.6倍，為(wei) 全球央行資產(chan) 規模之最。數據顯示，中國央行分別於(yu) 2004年6月、2005年9月和2006年1月先後超過美、歐和日央行，成為(wei) 資產(chan) 規模最大的中央銀行。2006年到2010年間，央行資產(chan) 擴張了2.4倍，2010年資產(chan) 總額高達3.9萬(wan) 億(yi) 美元，占同年國內(nei) 生產(chan) 總值的67%。此外，我國也是世界上儲(chu) 蓄率最高的國家之一，各項人民幣存款餘(yu) 額已突破80萬(wan) 億(yi) 人民幣。但是，應該說，中國要成為(wei) 金融強國，還有很長的路要走。

　　如何讓金融煥發出內(nei) 生活力，如何讓金融在中國經濟由大國走向強國的進程中扮演更加重要的角色，如何讓如此龐大的金融資產(chan) 真正發揮促進實體(ti) 經濟作用，是擺在決(jue) 策者麵前最重要的戰略性命題。

　　應向資源優(you) 化配置型轉變

　　中國金融業(ye) 必須整體(ti) 布局，優(you) 化金融體(ti) 係結構，促進金融轉型與(yu) 實體(ti) 經濟轉型相匹配。

　　金融業(ye) 的發展需以實體(ti) 經濟發展為(wei) 基礎，金融始終應輔助或服務於(yu) 實體(ti) 經濟。實體(ti) 經濟的發展基礎穩固，金融產(chan) 業(ye) 發展方可持久穩健。缺乏實業(ye) 支撐的金融產(chan) 業(ye) 非理性擴張，可能會(hui) 使金融產(chan) 業(ye) 一時興(xing) 旺發達，但從(cong) 長期來看則會(hui) 貽害無窮。此外，如何創造一個(ge) 刺激內(nei) 需的長效機製，如何推動自主創新和科學發展，都必須依靠本國金融業(ye) 的全麵發展和創新，都需要放到總體(ti) 金融戰略層麵來加以考慮，因此，中國金融業(ye) 發展的前提就是防止虛擬經濟過度膨脹，避免金融經濟偏離實體(ti) 經濟的實際需求，實現金融體(ti) 係建設的目標從(cong) 資金籌集型向資源優(you) 化配置型轉變。

　　但是，對於(yu) 中國許多中小企業(ye) 以及微觀主體(ti) 而言，卻依然感受不到資金的澆灌。當前，中國經濟不是缺少流動性，而是過度粗放的經濟發展方式以及利率信號裝置失靈導致的資源錯配。

　　針對中小企業(ye) 和微企業(ye) 應該建立與(yu) 之相匹配的中小型銀行體(ti) 係。世界上大多數國家都通過設立專(zhuan) 業(ye) 金融機構對中小企業(ye) 提供信貸支持。如法國的中小企業(ye) 設備貸款銀行、加拿大的聯邦企業(ye) 發展銀行、韓國的中小企業(ye) 銀行等，都是政府設立的專(zhuan) 門用於(yu) 支持中小企業(ye) 融資的金融機構。根據我國實際情況，我們(men) 可建立有利於(yu) 促進中小企業(ye) 發展的中小型銀行體(ti) 係。由於(yu) 中小型銀行具有很強的地方性，與(yu) 當地中小企業(ye) 有著更多的直接接觸，尤其是小型地方銀行與(yu) 一些中小企業(ye) 本身就有著產(chan) 權關(guan) 係，內(nei) 部有著更好的激勵和約束機製。

　　中國金融體(ti) 係最大的結構性問題就是偏好於(yu) 資本密集型工業(ye) 經濟的發展。銀行信貸為(wei) 主的融資體(ti) 係決(jue) 定了製造業(ye) 和基礎設施發達，而科技產(chan) 業(ye) 和服務業(ye) 相對落後。企業(ye) 必須擁有足夠的固定資產(chan) 甚至存貨作抵押，以及足夠的現金流以確保還本付息，才能從(cong) 銀行借到錢。普通製造業(ye) 在我國早已產(chan) 能過剩，因此企業(ye) 必須出口，從(cong) 而造成貿易順差加大，人民幣麵臨(lin) 升值壓力和預期，升值預期進一步導致國際遊資的流入，流動性加劇；而科技企業(ye) 既沒有多少固定資產(chan) ，創業(ye) 初期也沒有現金流；服務業(ye) 有現金流，但缺少固定資產(chan) ，因而它們(men) 難從(cong) 銀行得到貸款。因此，怎樣讓“水”流向不同金融層次，流向經濟金融的末梢循環，必須依賴更多的微觀和結構層麵的改革。

　　金融如何發揮支持實體(ti) 經濟的作用，這其中積極實施科技成果“資本化”戰略是當前應重點考慮的問題。當前應該建立起有別於(yu) 傳(chuan) 統工業(ye) 經濟時代的金融體(ti) 係而轉向更加有利於(yu) 創新和創業(ye) ，有利於(yu) 產(chan) 業(ye) 自主創新的金融體(ti) 係。這類創新型產(chan) 業(ye) 的金融體(ti) 係應該作為(wei) 國家的戰略投資體(ti) 係，通過運用政府財政投入、企業(ye) 研發和產(chan) 業(ye) 化投入、創業(ye) 風險投資、銀行信貸投入、資本市場融資和科技基金等手段，全方位地為(wei) 創新型經濟發展提供金融支持。

　　積極進行對外金融領域改革

　　要積極進行對外金融領域的改革。當前中國的儲(chu) 備資產(chan) 規模已經占全球儲(chu) 備資產(chan) 的三成以上。截至2011年二季度末，我國外匯儲(chu) 備餘(yu) 額達到3.1975萬(wan) 億(yi) 美元，是排名第二的日本外儲(chu) 的3倍，接近德國全年的國民生產(chan) 總值（3.5萬(wan) 億(yi) 美元）。與(yu) 此同時，我國對外金融資產(chan) 已經高達46152億(yi) 美元，其中對外金融負債(zhai) 26301億(yi) 美元，對外金融淨資產(chan) 19851億(yi) 美元。然而，從(cong) 收益率結構上看，中國對外負債(zhai) 的回報率，要遠高於(yu) 對外資產(chan) 的收益率。以中國持有美國長期國債(zhai) 收益率計算，我國儲(chu) 備資產(chan) 的收益約為(wei) 3%-5%（現在還不到2%），外國直接投資在我國的收益平均在20%左右。按此估算，3萬(wan) 億(yi) 美元的儲(chu) 備資產(chan) 年收益約1013億(yi) 美元，1.53萬(wan) 億(yi) 美元的外國直接投資的年收益為(wei) 3060億(yi) 美元，相差近3倍，凸顯出我國“負債(zhai) 高成本、資產(chan) 低收益”的嚴(yan) 重失衡局麵。未來，如何管理好如此規模龐大的對外金融資產(chan) 是國家必須重新審視的。大規模投資於(yu) 發達國家國債(zhai) 的儲(chu) 備資產(chan) 流向需要有根本性的改變，要將債(zhai) 權轉換為(wei) 對包括美國在內(nei) 世界各經濟體(ti) 的股權投資和權益投資，真正把外儲(chu) 資產(chan) 用於(yu) 中國實體(ti) 經濟在海外的拓展，通過多元化的資產(chan) 配置提高儲(chu) 備資產(chan) 二次創造財富的能力，真正讓儲(chu) 備資產(chan) 發揮全球化資源配置的作用。