在貨幣領域，近年來出現人民幣對外開放市場化、對內(nei) 管製行政化、金融改革進退矛盾的現象。中國金融業(ye) 以政府擁有和幹預為(wei) 主導的產(chan) 權安排，仍需要實質性的改革。金融與(yu) 其他產(chan) 業(ye) 的改革一樣，首先是產(chan) 權的開放，市場準入的開放，對外資更對內(nei) 資開放，破除壟斷，促進競爭(zheng) 。

　　對外開放市場化

　　人民幣對外開放市場化表現在以下幾個(ge) 方麵：

　　一是人民幣匯率按照市場供求形勢持續升值。這是基於(yu) 匯率與(yu) 國際收支的邏輯，2005年以來外匯市場上持續存在出售美元等外幣、換購人民幣的情況，人民幣對美元持續升值並加快升值速度。僅(jin) 僅(jin) 在2008年9月-2009年3月市場曾出現貶值預期，NDF市場美元對人民幣升水，當時政府采取了重新盯住美元而不是貶值的策略。

　　二是人民幣跨境結算推廣，人民幣離岸市場規模快速增長。自20世紀90年代以來，人民幣在周邊國家和地區，如蒙古、越南、老撾、緬甸、台灣、香港等流通，成為(wei) 邊境貿易的重要支付結算貨幣。隨著中國貿易規模擴大，人民幣幣值走強，人民幣在境外流通有擴大之勢。2009年7月中國發布《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，2011年8月推廣至全國，鼓勵對外貿易使用人民幣進行計價(jia) 結算。

　　目前，跨境貿易中人民幣結算量大概占20%，主要是中國內(nei) 地企業(ye) 進口對外支付人民幣。這些跨境貿易結算支付貨幣雖然是人民幣，但是貿易合同計價(jia) 貨幣大多還是美元。境外企業(ye) 之所以願意用美元計價(jia) 而接受持有人民幣，升值預期是主要原因。2009年之後，企業(ye) 和政府開始較大規模地在香港發行人民幣債(zhai) 券，截至2011年9月，在香港的人民幣存款餘(yu) 額約6100億(yi) 元，債(zhai) 券存量金額約1900億(yi) 元，人民幣離岸市場初步形成。

　　對內(nei) 資開放促進競爭(zheng)

　　在人民幣對外開放市場化的同時，對內(nei) 卻表現為(wei) 行政管理強化。

　　第一，信貸額度控製手段恢複，在2007年、2008上半年和2011年表現較為(wei) 充分。至2007年很多商業(ye) 銀行雖然已進行股份製改造，引進外國戰略投資者，甚至在國內(nei) 或者海外上市。但是2009年、2010年信貸量猛增證明，隻要政府所受約束有限，以政府及國有企業(ye) 為(wei) 大股東(dong) 的商業(ye) 銀行自我約束機製就不會(hui) 充分有效，宏觀信貸額度管理也就難以摒棄，必要時甚至需要強化。

　　第二，商業(ye) 銀行存貸款利率市場化停滯。近年來，關(guan) 於(yu) 商業(ye) 銀行利率市場化政策的核心是貸款利率管下限、存款利率管上限，保護商業(ye) 銀行利率，維護其盈利能力，這種利差保護政策在中國金融經濟領域產(chan) 生深遠影響。

　　首先，鞏固強化了商業(ye) 銀行在中國金融領域的強勢地位。利差保護政策促使商業(ye) 銀行利潤增長迅速，2005年-2010年銀行利差收入年均增長約25%，利差收入占營業(ye) 收入85%的高比重持續不下。在收入高增長的支持下，商業(ye) 銀行快速擴張，資產(chan) 占金融資產(chan) 比重持續高達90%，商業(ye) 銀行在與(yu) 保險、基金、券商等金融機構業(ye) 務談判中強勢定價(jia) 地位明顯。

　　其次，助長甚至放大了中國經濟順周期波動。2005年-2010年商業(ye) 銀行收入和利潤累計增長數萬(wan) 億(yi) 元，利差保護政策表麵上充實了銀行利潤和資本，有利於(yu) 銀行係統穩定，但實際上利潤、資本使商業(ye) 銀行擴大數十萬(wan) 億(yi) 貸款的能力，信貸過快擴張加重了中國經濟過熱等問題。

　　三是抑製金融創新、阻礙經濟增長方式轉型。在利差保護政策下，商業(ye) 銀行堅持存貸盈利策略，集中力量多存多貸而對業(ye) 務創新投入不夠，以國有產(chan) 權為(wei) 主的銀行體(ti) 係信貸投放傾(qing) 向於(yu) 國有企業(ye) 和政府投資。由於(yu) 存款利率過低，商業(ye) 銀行每年少支付30萬(wan) 億(yi) 儲(chu) 蓄存款利息約萬(wan) 億(yi) 元。商業(ye) 銀行在利差保護下，資本與(yu) 信貸高增長阻礙經濟增長方式轉向消費主導。

　　2011年貨幣政策持續收緊，宏觀經濟受到調控壓力，部分金融扭曲也得到調整。存款低利率問題受到高通脹和緊貨幣影響，資金脫媒現象明顯，民間借貸融資增多，金融機構紛紛辦理各種理財業(ye) 務，盡可能使資產(chan) 負債(zhai) 表外化，規避行政定價(jia) 管製。這都明確反映了中國金融機構種類和金融服務不豐(feng) 富、金融定價(jia) 非市場、貨幣政策長期偏鬆等問題。

　　金融與(yu) 其他產(chan) 業(ye) 的改革一樣，首先是產(chan) 權的開放，市場準入的開放，對外資更對內(nei) 資開放，破除壟斷，促進競爭(zheng) 。推行人民幣跨境結算和離岸市場，盡管從(cong) 技術上可以提高人民幣對外認知程度，促進資本項目可兌(dui) 換的加快，但是由於(yu) 缺乏對金融產(chan) 權、盈利模式、利率市場化等更深層次的改革，中國的金融和貨幣競爭(zheng) 力仍有待進一步加強。