當前，許多中小企業(ye) 麵臨(lin) 融資難問題，部分地區出現了高利貸問題。這些問題的成因是什麽(me) ？如何治理？“收益寬幅現象”為(wei) 我們(men) 認識和解決(jue) 這些問題提供了一個(ge) 新視角。

　　收益寬幅是指房地產(chan) 等資產(chan) 投資回報率與(yu) 銀行存款利率之差。一段時間以來，由於(yu) 房地產(chan) 等資產(chan) 價(jia) 格上升過快，投資房地產(chan) 的回報率比銀行存款利率要高出幾倍、十幾倍。這樣，我國經濟就存在比較嚴(yan) 重的收益寬幅現象。銀行存款利率如果低於(yu) 物價(jia) 上漲率，就會(hui) 出現負利率，負利率會(hui) 進一步加劇收益寬幅現象。過大的收益寬幅是導致中小企業(ye) 融資難和高利貸問題的重要原因。

　　過大的收益寬幅會(hui) 導致一係列不良結果：較低的銀行存款利率使銀行難以吸收存款、回籠貨幣資金，市場流動性過剩。為(wei) 了控製流動性，就要不斷提高銀行存款準備金率，導致銀行無錢可放，中小企業(ye) 融資困難。銀行利率低、資產(chan) 投資回報率高，既會(hui) 誘發和加劇投資熱、助長資產(chan) 價(jia) 格泡沫，又會(hui) 為(wei) 財務杠杆的過度使用提供空間，使高利貸有了生存土壤。高利貸的出現會(hui) 進一步放大經濟泡沫，金融風險隨之產(chan) 生。

　　從(cong) 會(hui) 計上看，過大的收益寬幅會(hui) 強化市場參與(yu) 者的資產(chan) 投資衝(chong) 動，而會(hui) 計財務信息報告采用的公允價(jia) 值計價(jia) 方式並不能判斷高企的資產(chan) 價(jia) 格中含有多大的泡沫，因此，在財務信息中就可能把大量的資產(chan) 泡沫當作收益計入會(hui) 計利潤之中，造成企業(ye) 收益虛高。企業(ye) 將含有較高泡沫的資產(chan) 向銀行抵押獲取信貸資金，會(hui) 進一步放大財務杠杆，導致更多的資金投入房地產(chan) 等投資回報率高的領域。同時，麵對通脹壓力，銀行存款準備金率不斷提高，銀根收緊，而加息相對較少，銀行回籠貨幣資金乏力，就會(hui) 導致銀行無錢可放，從(cong) 而加劇中小企業(ye) 融資難問題。中小企業(ye) 從(cong) 正規金融機構貸不到款，就對民間借貸甚至高利貸產(chan) 生了需求，導致融資成本攀升、金融風險加大。

　　在過大的收益寬幅的影響下，人們(men) 在利用金融工具、財務杠杆獲取財富的同時吹大了資產(chan) 價(jia) 格泡沫；賭博式的投資衝(chong) 動導致財務杠杆被過度利用，一些地方高利貸現象蔓延，而且資金主要投向房地產(chan) 等投資回報率高的領域。一旦市場風向轉變，資金鏈斷裂，就會(hui) 產(chan) 生嚴(yan) 重的金融風險。不僅(jin) 如此，收益寬幅現象及其導致的投機炒作，還會(hui) 使企業(ye) 的盈利模式和人們(men) 的謀利動機發生改變，覺得靠產(chan) 品、靠勤奮賺錢的時代已經結束了，靠投機取巧賺錢的時代到來了，從(cong) 而助長不勞而獲、一夜暴富的不良社會(hui) 心態。如果說傳(chuan) 統的實業(ye) 投資是一種產(chan) 業(ye) 資本運作，炒房、炒股多少也算是一種風險資本運作，那麽(me) ，高利貸則是一種典型的短線投機和賭博，將資本逐利的本性發揮到了極端。

　　保持必要的收益寬幅可以促進經濟繁榮，而過大的收益寬幅後果就是出現高利貸、中小企業(ye) 融資難，進而積聚金融風險、傷(shang) 害實體(ti) 經濟。因此，保持經濟健康發展，需要治理收益寬幅現象。第一，著力調整過於(yu) 依靠投資拉動經濟的增長模式，特別是加強房地產(chan) 等資產(chan) 市場的改革和宏觀調控，控製資產(chan) 價(jia) 格過快上漲。第二，可以適當提高銀行存款利率，這樣既可以有效回籠貨幣資金，使銀行有錢可放，又可以壓縮銀行存款利率與(yu) 資產(chan) 投資回報率之間過大的收益寬幅。第三，發揮差別化利率和稅收杠杆的調節功能，加大對中小企業(ye) 的融資支持，有效化解中小企業(ye) 融資難問題。第四，中小企業(ye) 應健全企業(ye) 內(nei) 控製度，保持良好的財務記錄，向銀行提供真實、可靠的財務信息。第五，加快金融體(ti) 製改革，將民間資本的暗流變成可監管、可控製的“陽光資本”。比如，可以在加強監管的前提下成立小額貸款公司，使其在規定的範圍內(nei) 從(cong) 事金融服務。