即便是在年景最好的時候，中國的中小企業(ye) 也難以從(cong) 銀行獲得貸款。如今，隨著政府為(wei) 遏製經濟過熱和通脹壓力而實施信貸緊縮，中小企業(ye) 的日子也就更加難過了。金融領域這個(ge) kaiyun官方地址最為(wei) 滯後的部門，如今正讓整個(ge) 國家的經濟呼吸困難。

　　中國中小企業(ye) 特難取得銀行融資

　　平時，中小企業(ye) 可以借助民間金融市場進行周轉；但最近在以自由放縱的私營經濟著稱的中國浙江省溫州市所爆發的事件，卻暴露了民間金融市場可以是非常不穩定和不可靠的。當地幾個(ge) 大借款人攜巨額存款潛逃，一般公司欠債(zhai) 違約現象也引起高度關(guan) 注。形勢惡劣到國家總理溫家寶都得親(qin) 赴當地。

　　中國的官方外匯儲(chu) 備以每個(ge) 工作日10億(yi) 美元的速度不斷增長，其中絕大部分用來購買(mai) 回報率極低的美國國債(zhai) 或其他國際資產(chan) 。與(yu) 此同時，中國各大銀行有40%的儲(chu) 蓄沒有變成貸款。一些人大概會(hui) 以為(wei) 這是資本回報率低的緣故。但這個(ge) 看法是錯誤的，研究顯示中國的資本回報率自1990年代末以來一直都高於(yu) 10%。

　　那麽(me) ，中國的中小企業(ye) 為(wei) 何不能依賴正式的金融市場來獲取日常營運資金呢？當然，其他國家的中小企業(ye) 也不容易取得銀行貸款，但沒有幾個(ge) 國家麵對和中國一樣的困難程度。調查一直顯示，中國中小企業(ye) 的融資隻有約10%來自銀行，是全球平均水平的一半。此外，也沒有一個(ge) 國家擁有中國這樣巨大的資本盈餘(yu) 。

　　中小企業(ye) 融資主要障礙是地方政府

　　中小企業(ye) 融資的主要障礙是中國的地方政府，它們(men) 和中小企業(ye) 競爭(zheng) 貸款，並不可避免地將後者排擠出正式金融部門。地方政府依賴銀行信貸來投資於(yu) 基礎設施建設和房地產(chan) 發展。中國人民銀行今年年初發布的報告顯示，全國近三分之一的未償(chang) 還貸款或14萬(wan) 億(yi) 人民幣(2.2萬(wan) 億(yi) 美元)，是由地方政府拖欠的。過去幾年，30-40%的銀行貸款被投入到政府基礎設施建設項目。

　　另外一個(ge) 障礙是大銀行的支配地位。中國四大銀行的貸款額占全國總量的60%。美國的銀行界雖然也同樣高度集中，但卻有更多的金融機構——約1萬(wan) 8000家商業(ye) 銀行、儲(chu) 蓄與(yu) 地方協會(hui) 、共同儲(chu) 蓄銀行及信貸聯盟。相比之下，中國隻有大概400家商業(ye) 銀行、3000家農(nong) 村信用合作社及城鎮金融機構。這意味著中國銀行[3.030.33%股吧研報]的平均規模要比美國大，尤其是因為(wei) 兩(liang) 國GDP規模的差異。

　　為(wei) 了節省成本，大銀行都傾(qing) 向於(yu) 為(wei) 大企業(ye) 提供貸款。在發達經濟體(ti) 中，這種趨勢可以通過大銀行提供的各種靈活金融工具來緩和。例如，信用記錄良好的小企業(ye) ，可以通過由大機構發行的信用卡來借到大筆資金。但這種做法在中國尚不存在。

　　最後，正是這個(ge) 跛腳的金融體(ti) 係，成了橫亙(gen) 在中國巨大資本順差與(yu) 中小企業(ye) 從(cong) 正式金融領域取得融資間的障礙。事實上，在中國南部的某些地區，民間金融部門正不斷擴大，以媲美正規金融領域的規模。

　　解決(jue) 方法

　　從(cong) 儲(chu) 蓄者的角度來看，參與(yu) 民間金融領域也是個(ge) 理性的選擇。銀行儲(chu) 蓄利率不但趕不上通脹率——也比民間集資者承諾的低許多倍。民間領域違反合約的情況相當普遍，而且正如溫州所發生的事件一樣，集資者也會(hui) 攜款潛逃。但盡管存在這些風險，投資民間金融市場依然可能是比把錢存在銀行更好的選擇。

　　過去20年的曆史顯示，中國的貨幣和銀行監管部門習(xi) 慣於(yu) 對民間金融領域采取鴕鳥政策，自欺欺人地假裝在進行監管，直到爆發嚴(yan) 重問題。這不是長久之計，而改變意味著必須認識到正式金融領域的缺點並采取補救措施。

　　正如許多經濟學家多年來所建議，相關(guan) 部門應當立刻采取的一項措施，是讓儲(chu) 蓄利率反映投資的成本。這樣，一般儲(chu) 戶才會(hui) 重新把錢存入銀行，因為(wei) 正式金融領域將為(wei) 他們(men) 提供分享中國巨大增長所帶來好處的機會(hui) 。而銀行因為(wei) 有了更多的可支配儲(chu) 蓄和更靈活的利率政策，也可以更容易地為(wei) 風險估價(jia) 並貸款給廣大的中小企業(ye) 。