核心提示：資本資金的天性是趨利的，巨量存款從(cong) 銀行流出說明銀行資金價(jia) 格沒有吸引力。

　　央行數據顯示，8月各金融機構當月人民幣存款增加6962億(yi) 元，同比少增3736億(yi) 元。也就是說，9月份半個(ge) 月時間，僅(jin) 四大行存款下降的4200億(yi) 元，就占8月全月新增存款的60.3%，如果加上其他存款類金融機構下降的存款，預計8月份增加的6962億(yi) 元，到9月上半月已經全部消耗殆盡。以此推算，8月份到9月上半月45天時間，存款比去年同期少增加上萬(wan) 億(yi) 元。這折射出當前我國金融業(ye) 、金融市場已經亂(luan) 到不能再亂(luan) 的程度。

　　我國金融市場價(jia) 格已經被嚴(yan) 重扭曲。資本資金的天性是趨利的，價(jia) 格牽著資金流動的牛鼻子，巨量存款從(cong) 銀行流出說明銀行資金價(jia) 格沒有吸引力。試想，我國長期維持負利率政策並且今年以來負利率逐步擴大，8月份負利率仍維持在2.7個(ge) 百分點，即：100萬(wan) 元資金存款到銀行，一年以後名義(yi) 利息為(wei) 3.5萬(wan) 元，而實際利息是-2.7萬(wan) 元。在社會(hui) 上沒有投資渠道或者沒有更高資金價(jia) 格情況下，普通百姓隻有無奈將錢存到銀行，如果社會(hui) 上有更高的資金價(jia) 格，誰會(hui) 讓錢躺在銀行等貶值？當前，雖然股市、樓市低迷，但是高利貸市場卻熱火朝天。年息高達70%以上的高利貸市場誘惑力相當大，不但將銀行存款吸引出來，就是股市、樓市資金也經不住誘惑紛紛轉向高利貸市場。此前，有報道稱，鄂爾多斯(600295，股吧)在京白領紛紛投入到高利貸市場，鄂爾多斯居民對炒股不感興(xing) 趣，50%以上居民參與(yu) 民間借貸。正規金融機構資金價(jia) 格和民間借貸市場價(jia) 格的嚴(yan) 重背離和扭曲，是高利貸市場瘋狂的根本原因。

　　四大行存款巨降，也折射出中國金融風險已經一觸即發。從(cong) 民間借貸市場來看，高利貸市場層級多、鏈條長，高達70%甚至100%年息的資金成本，如果最終使用者無法承受，不能歸還本息，高利貸鏈條必將斷裂。江浙地區高利貸市場正在雪崩，高利貸業(ye) 主和最終借貸人出逃、自殺已經在發生。有機構測算，全國民間借貸保守估計在4萬(wan) 億(yi) ~5萬(wan) 億(yi) 元，一旦發生風險，其後果不堪設想。

　　從(cong) 銀行等金融機構來看，存款是其主要資金來源，是其賴以放貸等運用資金、實現盈利的基礎，也是其保證支付的主要資金來源。存款巨量下降不但使銀行資金運用和經營受到影響，更重要的是可能發生支付風險。當前，許多銀行都是依靠新增存款來保證存款人到期存款的提取，如果存款增加不了而且還下降，必然造成內(nei) 部資金緊缺，危及支付是必然的。同時，存款巨量下降又會(hui) 造成存貸比例超過監管線要求。為(wei) 了保支付、為(wei) 了存貸比例監管線要求，銀行等金融機構不得不大肆攬儲(chu) 甚至高息攬儲(chu) ，從(cong) 而加劇金融市場混亂(luan) ，讓金融風險越來越大。

　　四大行存款巨降，還折射出宏觀調控特別是貨幣政策受到嚴(yan) 重挑戰。無論是利率還是存款準備金率，或者公開市場業(ye) 務等貨幣政策工具，都是以流動性進入金融機構為(wei) 發揮作用前提條件的。如果流動性根本不進入金融機構的籠子裏而且還從(cong) 金融機構籠子流出，那麽(me) ，貨幣政策工具將無能為(wei) 力。目前，我們(men) 正在麵臨(lin) 這種窘境。這是過度使用存款準備金率手段而不動用利率手段造成的結果。

　　金融亂(luan) 象已經在扼殺實體(ti) 經濟。年息高達70%以上的高利貸市場，讓中小企業(ye) 無法承受：借，死路一條；不借，也隻有等死。中小型房地產(chan) 企業(ye) 隻有依靠高房價(jia) 支撐，而支撐高房價(jia) 的環境已經不在，最終將難逃破產(chan) 倒閉。受高利貸高利率誘惑，正規金融機構不但直接參與(yu) 進來，而且正常貸款成本也被采取各種手段抬高，比如上浮利率，讓貸款企業(ye) 留存存款不能動用、買(mai) 理財產(chan) 品、變相投行業(ye) 務收費以及收取各種手續費等。粗略估計，當前即使在正規金融機構貸款直接和間接成本也在年息10%以上，高於(yu) 基準利率3~4個(ge) 百分點。整個(ge) 社會(hui) 融資成本的大幅提高，已經使得實體(ti) 經濟生存異常困難。

　　如果再不采取措施，整個(ge) 金融市場將失去控製。因此，筆者建議，果斷提高銀行存貸款利率，縮小內(nei) 外資金價(jia) 格扭曲程度；正規金融機構加大對實體(ti) 經濟的支持力度；下決(jue) 心整頓民間借貸市場，嚴(yan) 厲打擊高利貸現象；徹底規範擔保公司和小額貸款公司行為(wei) ，立即將其納入到正規金融機構的監管之內(nei) 。