許小年說：“一方麵是融資渠道狹窄，另一方麵是投資渠道狹窄，兩(liang) 個(ge) 狹窄撞到一塊兒(er) 去就產(chan) 生了今天這個(ge) 現象，你不緊就通貨膨脹，你緊了中小企業(ye) 又貸不到款，實際這跟貨幣政策沒啥關(guan) 係，這是隻有金融改革才能解決(jue) 的問題。”

　　“下半年中央銀行的緊縮政策會(hui) 繼續下去，價(jia) 格工具和數量工具都要用，但價(jia) 格工具已經落後於(yu) 數量工具了，加息的幅度已經落後於(yu) 通貨膨脹，加息的步伐太慢了，要趕快把利率加上去。而比貨幣緊縮更重要、更緊迫的是要啟動麵向市場的結構性改革”，近日，著名經濟學家、中歐國際工商學院教授許小年在出席網易財經讀書(shu) 會(hui) 第二期“反思宏觀調控，重申市場信念”論壇時做出如上表示。

　　數量型工具具有選擇性

　　今年上半年以來，為(wei) 了應對嚴(yan) 重的通貨膨脹，央行采取了緊縮性貨幣政策，連續六次上調存款準備金率，中國大中型金融機構存款準備金率達到21.5%的曆史高位，但控製通脹作用尚不明顯。為(wei) 此，越來越多經濟學家提出，央行應該通過更有效的價(jia) 格工具來抑製通脹而不是一味使用數量工具。

　　對此，許小年表示，預計下半年中央銀行的緊縮政策會(hui) 繼續下去，這是正確的。他讚成繼續使用價(jia) 格工具，提高利率。“因為(wei) 數量型工具都是帶有選擇性的，我們(men) 已經看到了明顯的選擇性，運用數量型工具，被選中的都是大型國企，受到歧視的都是中小企業(ye) 和民營企業(ye) ，而價(jia) 格型工具一視同仁。現在的民營利率太低了，上世紀90年代抗擊通貨膨脹時民營利率有百分之十幾，那時候可以做，為(wei) 什麽(me) 今天不可以做？至今為(wei) 止也沒有給一個(ge) 明確的說法。”許小年說。

　　許小年認為(wei) ，在當前的情況下，價(jia) 格工具和數量工具都得用，但價(jia) 格工具已經落後於(yu) 數量工具了，加息的幅度已經落後於(yu) 通貨膨脹，以至於(yu) 現在真實利率還是負的，而且負得越來越厲害了“因為(wei) 通貨膨脹的上漲率比央行加息的速度還快”。這樣的話，民間遊資肯定會(hui) 充斥。“資金不會(hui) 待在銀行，在利率是負的情況下資金怎麽(me) 會(hui) 待在銀行呢？待在銀行，存錢越多，損失越大。”許小年說。

　　許小年表示,利率加上去有副作用，任何政策都有副作用，隨便吃個(ge) 藥片，它一定有副作用，用中國人的話，是藥三分毒。最好的辦法是別吃藥，那前提是什麽(me) ？是政府別濫發貨幣。

　　許小年認為(wei) ，比貨幣緊縮更重要、更緊迫的是要啟動麵向市場的結構性改革，而不是政府的各種規劃“真正能夠解決(jue) 中國經濟結構問題的，是麵向市場的改革，讓市場發揮更多的作用，政府退出經濟，我認為(wei) 這更緊迫。”

　　解決(jue) 中小企業(ye) 融資難需借助民間金融

　　緊縮性的貨幣政策下，廣大中小型民營企業(ye) 的日子越來越不好過，融資問題日益成為(wei) 製約其繼續發展的瓶頸。對此，許小年表示，中小企業(ye) 融資的解決(jue) 方案是開放民間金融，讓這些民間的、目前在地下運作的錢莊、貸款機構浮到水麵上來陽光操作。“單靠國有大型銀行解決(jue) 不了中小企業(ye) 融資的問題，要解決(jue) 中小企業(ye) 融資的問題必須是民間的、草根的、低成本的、社區性的中小金融機構，這些中小金融機構，政府隻需對他們(men) 實行最小監管，監管的主要內(nei) 容一個(ge) 是資本充足率，第二個(ge) 是信息披露，要給監管當局披露準確的信息。”

　　許小年認為(wei) ，現在許多老百姓把錢都放到這些民間金融機構裏，風險很高，但又不能責備他。因為(wei) 我們(men) 民間的投資渠道太狹窄，所以我們(men) 金融改革任務非常重。“一方麵是融資渠道狹窄，另一方麵是投資渠道狹窄，兩(liang) 個(ge) 狹窄撞到一塊兒(er) 去就產(chan) 生了今天這個(ge) 現象，這是隻有金融改革才能解決(jue) 的問題。”許小年說。

　　QE3不會(hui) 有用或將引發全球通脹

　　6月底，美國第二輪量化寬鬆結束，但是美國經濟並未出現明顯好轉，反倒是失業(ye) 率大幅攀升，住房市場萎靡不振，為(wei) 了刺激美國經濟，美聯儲(chu) 主席伯南克表示，要給市場放鬆，有可能推出新一輪量化貨幣政策(QE3)。對此，許小年表示了強烈的質疑，他認為(wei) ，美聯儲(chu) “邏輯全搞反了”。

　　“QE2執行了這麽(me) 長時間，美國失業(ye) 率還是高居不下，還是在9%以上。危機之後，奧巴馬政府已經竭盡所能用財政政策刺激經濟，沒有用。QE1、QE2、QE3都不會(hui) 有用，繼續發貨幣隻能像格林斯潘那樣繼續扭曲市場經濟非常重要的價(jia) 格信號——利率，它所起的作用隻是像格林斯潘寬鬆的貨幣政策一樣，在這裏、那裏或什麽(me) 地方製造資產(chan) 泡沫，我們(men) 再等下一次泡沫破滅，再等下一次美聯儲(chu) 去救火，這個(ge) 循環什麽(me) 時候結束？”許小年說。

　　針對近日奧巴馬與(yu) 國會(hui) 就是否提高國債(zhai) 上限爭(zheng) 執不下，在許小年看來，奧巴馬考慮的更多的是明年的大選，“奧巴馬想用鈔票買(mai) 選票，口口聲聲講國家利益，實際上他心裏想的是他明年重新當選的利益。”

　　許小年認為(wei) ，美國如果推出QE3的話會(hui) 造成另一輪的全球通貨膨脹，這個(ge) 全球通貨膨脹不可避免地會(hui) 影響到中國，它的傳(chuan) 導性主要是從(cong) 大宗商品來的，“最近幾年我們(men) 看得非常清楚，隻要美聯儲(chu) 一放貨幣，全球大宗商品價(jia) 格就上漲，大宗商品價(jia) 格上漲之後，中國現在是大宗商品最大進口國，一定會(hui) 影響到中國的經濟，所以在這樣的情況下，我覺得我們(men) 需要繼續緊縮銀根。”