近期，地方政府債(zhai) 務風險再一次成為(wei) 各界矚目的焦點。根據2010年度審計報告顯示，截至2010年底，除54個(ge) 縣級政府沒有政府性債(zhai) 務外，全國省、市、縣三級地方政府性債(zhai) 務餘(yu) 額共計107174．91億(yi) 元，其中：政府負有償(chang) 還責任的債(zhai) 務67109.51億(yi) 元，占62.62%。這是2009年地方政府融資平台盛宴以來的首次透露地方債(zhai) 務規模的官方正式數據，這一債(zhai) 務相當於(yu) 去年中國GDP的27%。

　　超過10萬(wan) 億(yi) 的地方政府債(zhai) 務規模到底風險有多大，這一點從(cong) 中國經濟整體(ti) 上來說應該不是什麽(me) 大問題，政府的資產(chan) 多得是，土地、礦山、國企等等，10萬(wan) 億(yi) 債(zhai) 務占GDP的比重其實也並不大，相比之下國外的這一比重要大得多。不過，從(cong) 地方政府的一些個(ge) 案來看，情況或許就不那麽(me) 樂(le) 觀了，少數被調控的地方政府融資平台風險開始顯化了。

　　今年4月間，雲(yun) 南省公路開發投資有限公司向債(zhai) 權銀行發函，表示“即日起，隻付息不還本”。而該公司在建行、國開行、工行等十幾家銀行貸款餘(yu) 額接近千億(yi) 元。而另據香港信報報道，上海市政府轄下一家從(cong) 事地產(chan) 及公路建設的城市投資公司，從(cong) 本月開始無法償(chang) 還銀行流動貸款，要求銀行拉長還款期，以及把該筆款項轉換成以資產(chan) 抵押的固定貸款，即變相拖債(zhai) 。

　　之所以發生如此狀況，與(yu) 樓市調控下的地方土地財政開始縮水或許是密切相關(guan) 的。由中國指數研究院發布的數據顯示，2011年上半年，十大城市土地出讓金總量（包括住宅、商辦、工業(ye) 用地等）同比下降23%，北京、深圳、天津降幅接近和超過40%。顯然，由於(yu) 地方對土地財政的依賴性過強，土地賣不了錢，地方政府就不得不勒緊褲腰帶了，還銀行的貸款也就難有保障。

　　事實上，統計數據顯示，過去幾年中，地方土地財政收入可謂連年上漲，2007年全國土地出讓收入近13000億(yi) 元，2008年受房地產(chan) 市場低迷影響，全國土地出讓收入縮水，但仍然維持在9600億(yi) 元的高水平上，2009年攀升至1.6萬(wan) 億(yi) 元，2010年更是大幅上升到2.7萬(wan) 億(yi) 元。現在土地財政保證不了，貨幣政策又處於(yu) 緊縮之中，銀行的貸款不好貸，新的融資渠道又沒打通，地方為(wei) 融資抓狂也就情有可原了。

　　但是，地方政府在找錢渠道有限的條件下，土地仍是很最重要的門路，打土地財政的主意恐怕也不是一時半會(hui) 能夠扭轉的。這不，在樓市調控壓力不減的情勢下，近日一線城市4天內(nei) 又兩(liang) 現地王。6月30日，招商局蛇口工業(ye) 區有限公司以唯一競買(mai) 人的身份，以64.39億(yi) 元的掛牌底價(jia) 獲得深圳市南山區蛇口太子灣的一宗編號為(wei) K202-0014地塊，創下深圳總價(jia) 地王新紀錄。此前的6月27日，北京土地市場再度誕生單價(jia) 地王——崇文菜市場(含西側(ce) 地)地塊創下了4.32萬(wan) /平方米的單價(jia) 曆史最高。

　　縱然如此，必須看到的是，盡管短期地方或許還將靠土地財政維持運作，但再繼續指望土地財政恐怕也是難以為(wei) 繼的。不管是中國經濟轉型的大背景，還是地方融資平台的清理調控，現在地方土地財政難以再像2009年那樣過好日子了，而從(cong) 國務院對土地財政用途的導向來看，對地方土地財政的管製也將越來越嚴(yan) 格。近日國務院會(hui) 議要求地方從(cong) 土地出讓金去除費用後10%用於(yu) 計提教育資金，而此前國務院曾先後要求，土地出讓金中10%用於(yu) 保障房建設、10%用於(yu) 水利建設。這些顯然都是將土地財政引導進入民生領域投資的，而非原來地方政府的隨意投資了，靠土地財政來買(mai) 單地方債(zhai) 務也是難以承受之重的。