破解中小企業(ye) 貸款難題不能寄希望於(yu) 放鬆貨幣政策，必須從(cong) 貨幣政策以外尋找答案。我國應充分借鑒發達國家的經驗，立足於(yu) 財政扶持和減稅兩(liang) 個(ge) 方麵，切實幫助廣大中小企業(ye) 走出融資困境。中央和地方要設立扶持中小企業(ye) 發展的財政專(zhuan) 項資金。

　　最近一個(ge) 時期，長三角、珠三角地區的中小企業(ye) 普遍鬧起了“錢荒”，大量中小企業(ye) 由於(yu) 資金緊張出現了半停工、停工、甚至倒閉現象。因此，有關(guan) 中小企業(ye) 貸款難問題再次成為(wei) 人們(men) 廣泛關(guan) 注的焦點，並由此引發了“貨幣政策是否超調”以及如何緩解中小企業(ye) 融資難的討論。

　　筆者認為(wei) ，通脹已經是我國當前麵臨(lin) 的主要風險，盡管去年以來央行已經12次上調存款準備金率並4次加息，但是相對於(yu) 目前超過76萬(wan) 億(yi) 元的貨幣供應量（M2）和5.5%的消費者物價(jia) 指數（CPI）而言，貨幣政策顯然並未超調，而且今後仍需繼續鞏固前期的宏觀調控成果。貨幣政策作為(wei) 一項總量調控政策，關(guan) 注的是經濟運行中的全局性問題，而中小企業(ye) 貸款難屬於(yu) 結構性問題，破解中小企業(ye) 貸款難題不能寄希望於(yu) 放鬆貨幣政策，必須從(cong) 貨幣政策以外尋找答案。

　　當前貨幣政策並未超調

　　認為(wei) 貨幣政策超調的主要依據是目前的經濟增速開始出現下降，企業(ye) 出現融資困難，通脹壓力下半年將明顯減輕，因此需要防止貨幣政策調控過度。

　　其實，通過分析目前的主要金融數據，我們(men) 可以很清晰地看出當前貨幣政策並未超調。

　　首先，頻繁提準僅(jin) 是對衝(chong) 增量貨幣。盡管去年以來央行已經12次上調存款準備金率，大型商業(ye) 銀行的存款準備金率目前已經達到21.5%的曆史高位，但是麵對源源不斷的外匯流入以及由此形成的人民幣外匯占款，在國外被稱之為(wei) “猛藥”的準備金率在我國隻是起到了“消炎鎮痛”的作用。今年以來，我國新增人民幣外匯占款大約1.7萬(wan) 億(yi) 元，央行5次上調存款準備金率也僅(jin) 僅(jin) 是對衝(chong) 掉了因外匯儲(chu) 備增加而被動增發的貨幣，存量的貨幣根本沒有減少。

　　其次，銀行同期實際新增貸款並沒有減少。統計數據顯示，今年前5個(ge) 月，人民幣新增貸款3.5萬(wan) 億(yi) 元，比去年同期減少大約5000億(yi) 元。但是今年銀行理財產(chan) 品的發行規模卻大大超過去年同期。據統計，前5個(ge) 月銀行理財產(chan) 品市場共發售產(chan) 品7085款，達到2010年全年發售量的72%。今年前5個(ge) 月通過銀行理財產(chan) 品市場進行的信貸投放規模已經超過5萬(wan) 億(yi) 元人民幣。因此，如果算上理財產(chan) 品中的信貸部分，實際新增人民幣貸款並沒有減少，而是增加。

　　再次，今年的社會(hui) 融資總額與(yu) 去年基本持平。社會(hui) 融資總額是指在一定時期內(nei) 實體(ti) 經濟從(cong) 金融體(ti) 係獲得的全部資金總額。統計數據顯示，2010年，人民幣新增貸款為(wei) 7.95萬(wan) 億(yi) 元，而新增貸款以外的融資卻達到6.33萬(wan) 億(yi) 元，是人民幣新增貸款的79.6%，信貸規模和非信貸規模幾乎分庭抗禮。去年全年的社會(hui) 融資總額是14.27萬(wan) 億(yi) 元；今年一季度我國社會(hui) 融資規模增加4.19萬(wan) 億(yi) 元，比去年同期少增3225億(yi) 元。央行在年初公布了社會(hui) 融資總額目標，將全年目標設定在14萬(wan) 億(yi) 元，與(yu) 去年的總量相近。但值得注意的是，民間融資和外匯占款等重要融資渠道並未納入總量統計範圍。如果考慮到今年以來外匯占款的新增加部分和規模龐大的民間借貸市場，今年的社會(hui) 融資總額整體(ti) 上將高於(yu) 去年。

　　總之，即使與(yu) 實施適度寬鬆貨幣政策的去年相比，今年全社會(hui) 的資金環境並不算緊張。

　　財政政策應發揮積極作用

　　中小企業(ye) 融資難在世界各國普遍存在。由於(yu) 中小企業(ye) 的經營風險較大，資信比大企業(ye) 低，商業(ye) 銀行一般不願為(wei) 中小企業(ye) 提供貸款，從(cong) 商業(ye) 銀行獲得貸款也非中小企業(ye) 融資的主要渠道。然而中小企業(ye) 又是一國國民經濟中最重要的組成部分，因而世界各國政府對中小企業(ye) 的發展及融資問題非常重視，並設立專(zhuan) 門機構和專(zhuan) 項資金解決(jue) 中小企業(ye) 融資難題。

　　即使擁有世界500強企業(ye) 最多的美國對於(yu) 中小企業(ye) 的發展也非常重視。美國設有專(zhuan) 門的中小企業(ye) 管理局，它通過向中小企業(ye) 提供擔保使中小企業(ye) 獲得金融機構的貸款。當然，貸款利率會(hui) 因為(wei) 風險較大而比大企業(ye) 貸款要高出2至5個(ge) 百分點。此外，中小企業(ye) 的創新研究、自然災害損失也可以得到政府的財力資助。

　　在鼓勵技術創新上，奧巴馬政府也一直向中小型企業(ye) 傾(qing) 斜，並敦促國會(hui) 盡快通過中小企業(ye) 法案，允許政府對中小企業(ye) 減稅並設立專(zhuan) 項基金鼓勵銀行對它們(men) 放貸。據悉，中小企業(ye) 法案將創建一個(ge) 總額為(wei) 300億(yi) 美元的中小企業(ye) 放貸基金，支持各州鼓勵私營部門貸款，並為(wei) 中小企業(ye) 的某些投資免除資本利得稅。

　　德國的中小企業(ye) 在發展過程中也得到政府財政的大力扶持。德國政府每年扶持中小企業(ye) 發展的財政預算資金約61億(yi) 歐元。每年從(cong) 稅收中安排一部分資金充實這兩(liang) 家銀行的資本金，合格使其資本金從(cong) 開辦時的10億(yi) 歐元發展到現在的115億(yi) 歐元，對中小企業(ye) 融資的能力不斷增強。

　　我國應充分借鑒發達國家的經驗，立足於(yu) 財政扶持和減稅兩(liang) 個(ge) 角度，切實幫助廣大中小企業(ye) 走出融資困境。

　　一是中央和地方要設立扶持中小企業(ye) 發展的財政專(zhuan) 項資金。中央和地方政府在製定財政預算，安排財政支出時，可按一定比例提取中小企業(ye) 專(zhuan) 項發展基金。財政專(zhuan) 項基金的用途主要應為(wei) 中小企業(ye) 的新產(chan) 品開發、新技術的應用提供貸款貼息和擔保；為(wei) 中小企業(ye) 的社會(hui) 公益性活動（如環境治理、殘疾人就業(ye) 等）提供直接資助。

　　二是建立和完善我國中小企業(ye) 的信貸擔保機製。外國政府在扶持中小企業(ye) 發展方麵一般都設有專(zhuan) 門的管理機構為(wei) 中小企業(ye) 的信貸融資活動提供支持，如美國的中小企業(ye) 局等。我國也應該成立專(zhuan) 門的中小企業(ye) 信貸擔保機構，為(wei) 中小企業(ye) 的技術開發、產(chan) 品研製、設備更新、產(chan) 品出口等生產(chan) 經營活動提供融資擔保服務。

　　三是要通過減稅切實為(wei) 中小企業(ye) 減負，要形成有利於(yu) 促進中小企業(ye) 發展的稅收政策體(ti) 係。