CPI和PPI現巨大剪刀差 發改委判斷“下半年難拉大”
發稿時間：2015-08-11 00:00:00 來源：每日經濟新聞
剛剛公布的7月份物價(jia) 數據顯示，CPI同比上漲1.6%，為(wei) 年內(nei) 高點；然而令人擔憂的是PPI下降幅度達到了5.4%，是自2009年10月以來最低，這也是生產(chan) 者價(jia) 格指數連續第40個(ge) 月出現下跌。
CPI和PPI巨大剪刀差再現，這對宏觀調控來說是傳(chuan) 統的棘手難題，怎麽(me) 辦？
國家發改委10日刊文稱，今年上半年，CPI、PPI走勢進一步分化，預計下半年價(jia) 格運行態勢將低位企穩回升，CPI同比漲幅將高於(yu) 上半年，PPI同比降幅將低於(yu) 上半年。
該文章認為(wei) ，下半年企穩的原因一方麵是自去年下半年以來的穩增長政策加力增效，宏觀經濟環境將在今年下半年趨於(yu) 改善。另一方麵，發改委預計房地產(chan) 市場將在今年下半年延續回暖勢頭，部分農(nong) 副產(chan) 品價(jia) 格穩中有升，且大宗商品價(jia) 格可能會(hui) 低位企穩。
CPI走強立即引發了外界對於(yu) 下半年貨幣政策轉向的猜測。匯豐(feng) 大中華區首席經濟學家屈宏斌認為(wei) ，當前通縮形勢依舊嚴(yan) 峻，豬肉價(jia) 格上漲不應阻礙政策寬鬆，未來寬鬆應加碼以抗通縮。
“三黑”行業(ye) 拖累PPI
據國家統計局城市司高級統計師餘(yu) 秋梅介紹，7月份CPI漲幅擴大的主要原因是當月份豬肉價(jia) 格同比上漲16.7%，對CPI總指數的影響從(cong) 上個(ge) 月的0.20個(ge) 百分點擴大到0.48個(ge) 百分點。
根據發改委發布的文章，今年下半年，豬肉價(jia) 格上漲仍將是支撐CPI上行的因素之一。
發改委文章稱，今年下半年受周期性、季節性因素等影響，生豬價(jia) 格將延續3月份以來的小幅上漲態勢，且蔬菜價(jia) 格漲幅可能略高於(yu) 上年，禽蛋價(jia) 格也可能穩中趨升。與(yu) CPI漲幅擴大不同，PPI數字仍然深陷負增長之中。7月份PPI大幅下降5.4%，創下6年新低。
發改委認為(wei) ，上半年PPI跌幅明顯擴大，既有國內(nei) 經濟下行壓力有所加大，國內(nei) 需求疲弱的因素，但更主要的是國際大宗商品價(jia) 格繼續震蕩下行，對國內(nei) 衝(chong) 擊較大。根據測算，1到6月平均，僅(jin) 國際原油、鐵礦石價(jia) 格下跌就直接導致國內(nei) PPI下跌約2.7個(ge) 百分點，貢獻率高達58%。
除了國際大宗商品價(jia) 格，拖累PPI數據的元凶主要集中在煤炭、石油、黑色金屬礦選業(ye) 等“三黑”行業(ye) 。
據發改委介紹，今年上半年，三黑行業(ye) 合計影響PPI下降3個(ge) 百分點，貢獻率達70%，比上年同期提高15個(ge) 百分點。
與(yu) 此相對應的是，今年上半年PPI降幅超過10%的山西、黑龍江、新疆、甘肅四省區，也均為(wei) 資源和重化工業(ye) 占比較高的省區；而北京、福建、浙江、廣東(dong) 等省市經濟結構相對優(you) 化，PPI分別下降2.6%、2.6%、3%和3%，明顯低於(yu) 全國平均水平。
下半年CPI將企穩回升
“二師兄”又在拉動CPI，老百姓關(guan) 心的是，物價(jia) 會(hui) 不會(hui) 像幾年前那樣大幅上漲？
據發改委預測，今年下半年，CPI同比漲幅將高於(yu) 上半年，價(jia) 格運行態勢將低位企穩回升。
CPI漲幅擴大立即引發了關(guan) 於(yu) 貨幣政策轉向的猜測。
而央行近期發布報告稱，貨幣政策並不針對個(ge) 別商品價(jia) 格變化進行調整，而主要是觀察物價(jia) 的總體(ti) 水平。
民生證券認為(wei) ，下半年CPI將穩步回升，但不會(hui) 觸碰到政策容忍上限，談論貨幣政策轉向還為(wei) 時尚早，根據7月高頻數據來看，總需求依然穩而不強，CPI壓力有限，不會(hui) 導致貨幣收緊。
CPI漲幅擴大的同時，PPI同比降幅也將有所收窄。
發改委文章分析，5月份開始，百城住宅均價(jia) 環比由跌轉漲，6月漲幅擴大至0.6%，一、二線城市回升態勢明顯，下半年房地產(chan) 市場有望延續回暖勢頭，對後期CPI和PPI走勢產(chan) 生支撐作用。
回暖的不隻這一個(ge) 原因，文章列出的其他三個(ge) 原因包括：去年下半年以來，穩增長政策加力增效，效果正在逐漸顯現，價(jia) 格總水平運行的宏觀環境趨於(yu) 改善；部分農(nong) 副產(chan) 品價(jia) 格穩中有升；大宗商品價(jia) 格可能低位企穩。
發改委判斷，從(cong) 國際看，國際油價(jia) 有望震蕩企穩，鐵礦石價(jia) 格下跌空間有限，有望企穩略升，銅價(jia) 可能延續弱勢震蕩。從(cong) 國內(nei) 看，預計煤炭、鋼材價(jia) 格將在低位小幅波動，銅價(jia) 將延續弱勢震蕩。
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