央行首次“預報”年中會議釋放維穩信號
發稿時間：2015-07-29 00:00:00 來源：經濟參考報
央行28日發布消息稱，將按慣例於(yu) 8月初召開分支行行長座談會(hui) ，分析當前國內(nei) 外經濟金融形勢，研究部署下半年重點工作。短短400字的一篇新聞稿在市場中激起千層浪。這是央行首次以在官方網站發布新聞稿的方式來預報年中會(hui) 議的召開。而“穩定金融市場預期”的措辭，更被不少業(ye) 內(nei) 人士解讀為(wei) 貨幣當局在釋放維穩資本市場信號。
央行表示，受穩增長政策效果等多重因素的影響，近期物價(jia) 水平低位企穩，其中個(ge) 別商品價(jia) 格也出現了一定的漲幅，但總的看，居民的物價(jia) 預期保持穩定。中央銀行主要觀察總體(ti) 物價(jia) 水平等宏觀指標，下半年仍會(hui) 堅持穩健的貨幣政策取向，靈活運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理適度，實現貨幣信貸及社會(hui) 融資規模合理增長，改善和優(you) 化融資結構和信貸結構，降低社會(hui) 融資成本，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，穩定金融市場預期，繼續支持實體(ti) 經濟企穩上升。
“這很難說與(yu) 近日資本市場大幅波動無關(guan) ，可見在市場波幅較大、信心脆弱之際，央行比過去更加注重預期管理，維穩資本市場意圖明顯。”民生證券固定收益首席研究員李奇霖分析稱。就在央行新聞稿發布的前一天，上證綜指下跌8.48%，創八年來最大單日跌幅。
“整體(ti) 而言，新聞稿的大部分內(nei) 容新意不多，但會(hui) 議沒開就把會(hui) 議的基調發布出來，這在曆史上是第一次，這也傳(chuan) 遞出非常明顯的信號，讓市場別瞎猜。”北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明在接受《經濟參考報》記者采訪時表示。
值得注意的是，央行在新聞稿中特別提及了最近頗受市場關(guan) 注的物價(jia) 問題。業(ye) 內(nei) 人士分析稱，自3月中旬以來，生豬價(jia) 格迎來一波強勁反彈，由於(yu) 豬肉價(jia) 格同比與(yu) CPI同比呈較強的相關(guan) 性。因此，豬價(jia) 快速上漲帶動通脹超預期回升，也引發了市場上關(guan) 於(yu) 貨幣政策是否會(hui) 退出寬鬆的猜想。趙慶明稱，這實際上強調了央行對整體(ti) 物價(jia) 水平低位企穩的判斷，也意味著央行確認了貨幣政策進一步寬鬆仍有空間。
“穩定金融市場預期，繼續支持實體(ti) 經濟企穩上升”的說法也引發市場廣泛關(guan) 注。趙慶明說，當前貨幣政策承擔的不僅(jin) 僅(jin) 是為(wei) “穩增長”創造適度的貨幣環境，金融係統的穩定性也是其重要考量因素之一。新聞稿中的“金融市場”可能是非常廣義(yi) 的，包括貨幣市場、匯率市場、資本市場以及延伸出的其他金融市場。“從(cong) 上半年來看，大部分數據從(cong) 4月低點回升，5月、6月表現都還不錯。繼續支持實體(ti) 經濟企穩上升的說法意味著要鞏固這種向上勢頭。因此目前來看，降息降準的可能性仍然很大。”趙慶明說。
李奇霖則認為(wei) ，如果CPI年底有上升至2%的壓力，那麽(me) 官訂的實際利率就為(wei) 負值了，這意味著降息幾乎沒有空間。因此，貨幣寬鬆可能是“以量為(wei) 綱”。一是推出對衝(chong) 外匯占款下降的長期流動性工具LLF或者降準，二是繼續加強定向貨幣政策工具的使用，包括定性再貸款、PSL等，將貨幣政策賦予到穩增長的決(jue) 策之中。
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