國家統計局9日公布，6月全國居民消費價(jia) 格總水平（CPI）同比上漲1.4%，漲幅比5月擴大0.2個(ge) 百分點，略高於(yu) 市場1.3%的一致預期。機構分析認為(wei) ，CPI將進入緩慢上行通道。不過考慮到下半年資金麵臨(lin) 外流壓力，外匯儲(chu) 備和法定準備金率亦均在曆史高位，再次降準或降息的可能性仍然存在。

 

　　“一方麵，通貨膨脹率仍處於(yu) 相對較低的水平，給下半年為(wei) 穩增長而可能采取的宏觀刺激政策留有餘(yu) 地；另一方麵，通過對近10年CPI增長率均值的計算發現，CPI環比增長率已經開始回歸到正常的波動範圍。”北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍對《經濟參考報》記者表示。

 

　　多數機構判斷，CPI下半年將進入緩慢上行通道。蘇劍表示，當前CPI同比增長率相對較低，主要是由於(yu) 良性供給衝(chong) 擊、暖冬、豬價(jia) 下跌三大因素所致。這些因素不可持續，因此預計下半年CPI增長率或將有所增長。

 

　　但是也有不同觀點。卓創資訊分析師邊玉鵬對記者說，工業(ye) 製造業(ye) 盈利水平持續惡化，導致社會(hui) 總體(ti) 消費能力減弱，總體(ti) 需求提升緩慢，致使CPI低位運行。全球通縮背景下，希臘債(zhai) 務問題引發恐慌，一係列大宗商品走跌，進一步擠壓製造業(ye) 利潤，且近期股市波動削弱了大眾(zhong) 消費能力，預計三季度CPI在1.2%到1.5%之間運行，下半年中國經濟依然麵臨(lin) 較大的低通脹壓力。

 

　　基於(yu) 這樣的認識，一些機構認為(wei) 三季度仍可能降準甚至降息。民生證券認為(wei) ，下半年考慮到油價(jia) 同比基數大幅降低，疊加豬周期供給壓力，CPI將穩步回升，預計四季度CPI將回升到2%左右。但從(cong) 5月工業(ye) 、投資和6月高頻數據來看，總需求依然穩而不強，CPI壓力有限，不會(hui) 掣肘貨幣寬鬆。匯豐(feng) 大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，PPI降幅擴大至-4.8%，反映工業(ye) 需求疲軟持續且有所惡化。總體(ti) 來說國內(nei) 低通脹風險仍然顯著，預計三季度內(nei) 或有25基點降息和100基點降準。中金公司亦稱，短期內(nei) PPI環比和同比跌幅可能進一步擴大，預計下半年貨幣政策和財政政策都會(hui) 進一步放鬆。