社保基金將投資地方政府專項債
發稿時間：2015-04-08 00:00:00 來源：經濟參考報
財政部7日發布《地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券發行管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），要求積極擴大專(zhuan) 項債(zhai) 券投資者範圍，鼓勵社會(hui) 保險基金、住房公積金等機構投資者投資專(zhuan) 項債(zhai) 券。單隻專(zhuan) 項債(zhai) 券以單項政府性基金或專(zhuan) 項收入為(wei) 償(chang) 債(zhai) 來源，專(zhuan) 家認為(wei) 單項項目發生風險如何處置尚需進一步明確，這種“一對一”償(chang) 還模式尤需投資者強化風險識別。
地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券是指省、自治區、直轄市政府為(wei) 有一定收益的公益性項目發行的、約定一定期限內(nei) 以公益性項目對應的政府性基金或專(zhuan) 項收入還本付息的政府債(zhai) 券。按照年初預算報告，今年將安排地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券1000億(yi) 元。同時今年1萬(wan) 億(yi) 置換債(zhai) 券中也有一部分專(zhuan) 項債(zhai) 券額度。據業(ye) 內(nei) 人士介紹，這兩(liang) 部分專(zhuan) 項債(zhai) 券均適用該《辦法》。
《辦法》要求，各地應積極擴大專(zhuan) 項債(zhai) 券投資者範圍，鼓勵社會(hui) 保險基金、住房公積金、企業(ye) 年金、職業(ye) 年金、保險公司等機構投資者和個(ge) 人投資者在符合法律法規等相關(guan) 規定的前提下投資專(zhuan) 項債(zhai) 券。專(zhuan) 項債(zhai) 券期限為(wei) 1年、2年、3年、5年、7年和10年，由各地綜合考慮項目建設、運營、回收周期和債(zhai) 券市場狀況等合理確定，但7年和10年期債(zhai) 券的合計發行規模不得超過專(zhuan) 項債(zhai) 券全年發行規模的50%。
對此，財政部財科所研究員趙全厚表示，“以前地方政府融資很多項目以商業(ye) 銀行信貸為(wei) 主，也包括表外業(ye) 務的影子銀行，這些都是受儲(chu) 蓄製約的。融資平台風險大，也是因為(wei) 銀行‘短平快’的特點。這次盡可能讓機構投資者購買(mai) ，鼓勵中長期資本投資政府債(zhai) 券，能夠保證在5至10年之內(nei) ，和較長期的項目建設進行期限匹配。積極利用中長期資本是該《辦法》的一個(ge) 亮點。”
不過，趙全厚指出，規定7年和10年期債(zhai) 券合計發行規模不超過50%，主要是因為(wei) 在利率下行階段，中長期資本相對不足。加之很多項目是1至3年期的，竣工以後就有收益了，所以要短期和中長期搭配。
中債(zhai) 資信公用事業(ye) 部技術負責人宋偉(wei) 健認為(wei) ，“期限的不同和單一期限發行規模的比例限製，體(ti) 現了監管層對於(yu) 大規模地方政府債(zhai) 券發行麵臨(lin) 消納問題、合理設置期限結構防止集中到期風險等方麵的考慮。”
宋偉(wei) 健表示，單隻專(zhuan) 項債(zhai) 券應當以單項政府性基金或專(zhuan) 項收入為(wei) 償(chang) 債(zhai) 來源，而單項公益性項目發生流動性、期限不匹配或違約等風險時如何處置，尚需進一步明確。在這種“一對一”償(chang) 還模式下，對於(yu) 投資者風險識別能力要求更高。
友情鏈接:
