地方國企混改借道新三板78家國資背景企業掛牌
發稿時間：2015-03-20 00:00:00 來源：中國證券報
隨著新三板兩(liang) 大指數上線，在流動性紅利驅動下，新三板不僅(jin) 成為(wei) 機構瞄準的風水寶地，也成為(wei) 企業(ye) 尋求融資的新窗口。“不僅(jin) 是民企，隨著國企改革指導意見下發，利用新三板渠道實現國企上市將迎來高峰。”香頌資本執行董事沈萌在接受中國證券報記者采訪時表示，國企目前在新三板上市僅(jin) 剛剛起步，雖然占比不是很大，但實際來說速度是非常快的。對於(yu) 國企來講，有利於(yu) 實現五個(ge) 目標，即主輔分離、資產(chan) 證券化、混改、再融資及集團整體(ti) 上市。
78家國資背景企業(ye) 掛牌新三板
自做市商製度啟動後，新三板迎來迅猛發展。數據顯示，截至17日，全國中小企業(ye) 股份轉讓係統掛牌公司達2113家，總市值達7966.23億(yi) 元。當日掛牌公司股票成交84285.30萬(wan) 元。
方便而快捷的融資渠道，吸引越來越多的國資背景企業(ye) 新三板掛牌。據同花順(300033,股吧)IFIND數據顯示，截至19日，有78家國資背景企業(ye) 掛牌新三板。其中，屬於(yu) 央企的有12家，屬於(yu) 中央國家機關(guan) 的企業(ye) 有5家，屬於(yu) 地方國企的有61家，僅(jin) 今年以來就有14家國資背景的企業(ye) 掛牌新三板。從(cong) 行業(ye) 看，製造業(ye) 、信息技術業(ye) 、農(nong) 林牧漁企業(ye) 占比居多。
從(cong) 市場看，自2014年以來上漲超10倍的有5家，有7家企業(ye) 漲幅超100%。
從(cong) 業(ye) 績看，成大生物和墾豐(feng) 種業(ye) 被譽為(wei) 了2014年度“盈利王”。2014年12月31日登陸新三板的成大生物，2014年公司實現營業(ye) 收入9.37億(yi) 元，同比增長10.1%，歸屬於(yu) 公司股東(dong) 淨利潤4.42億(yi) 元，同比增長9.5%，毛利率83.6%，基本每股收益1.23元。資料顯示，成大生物成立於(yu) 2002年，遼寧成大(600739,股吧)持股62.51%股份，具有絕對控製權。成大生物產(chan) 品由狂犬病疫苗、乙腦疫苗、獸(shou) 用疫苗組成，其中狂犬病疫苗實現收入占總收入9成以上。
主業(ye) 為(wei) 農(nong) 作物種子研發、生產(chan) 、加工、銷售和服務的墾豐(feng) 種業(ye) ，2014年1-6月公司實現營業(ye) 收入17億(yi) 元，實現淨利潤4.8億(yi) 元，歸屬於(yu) 申請掛牌公司股東(dong) 淨利潤4.86億(yi) 元。
“春節之後，新三板掛牌量可以說是陡增，今年企業(ye) 掛牌量肯定會(hui) 大增。尤其是正值國企改革之年，很多地方的國資改革意見都已出台。在文件框架內(nei) ，很多動作都已開始。這種情況下，今年國企掛牌新三板數量會(hui) 增多。”銀河證券策略研究員文思佶表示，由於(yu) 主板比較難上而新三板靈活性比較高，這給地方國資係統企業(ye) 進行混合所有製改革提供比較好的機會(hui) 。地方可能會(hui) 傾(qing) 向於(yu) 推一些比較好的企業(ye) 到新三板掛牌，因此，有一定投資潛力待挖掘。
地方國企借道新三板發力混改
“隨著新三板市場日趨完善，國資國企改革方案即將出台，地方國企及部分央企子公司到新三板掛牌或將成為(wei) 一個(ge) 趨勢。”中國企業(ye) 改革與(yu) 發展研究會(hui) 副會(hui) 長李錦表示。
實際上，從(cong) 各地在推進國資國企改革進程中來看，新三板已成為(wei) 幫助地方政府實現國資改革的重要平台。
深圳市國資委近日提出，對符合上市條件的，將以多種方式積極推進企業(ye) 上市；對暫不具備主板、中小板和創業(ye) 板上市條件的，將積極研究和探索利用新三板市場助推國資國企發展。
深圳市國資委認為(wei) ，目前新三板的資本市場功能越來越完善，不但可以為(wei) 掛牌企業(ye) 提供股權公開轉讓、融資、資產(chan) 重組等服務，還具備價(jia) 值發現、增信、提升知名度和規範公司治理等功能，在股權激勵方麵具有一定靈活性。有需求的企業(ye) 可以結合企業(ye) 戰略和自身實際，研究借鑒利用新三板市場優(you) 勢促進自身發展，等壯大後再考慮轉板問題。
山東(dong) 省委、省政府近日聯合下發的《關(guan) 於(yu) 深化省屬國有企業(ye) 改革幾項重點工作的實施意見》提出，推動一批符合新三板條件的權屬企業(ye) 實現掛牌，提高該省國有資本證券化水平。
廣東(dong) 省改革方案明確，利用境內(nei) 外多層次資本市場，推動汽車貿易、倉(cang) 儲(chu) 物流、軌道交通施工、招投標板塊等具備上市條件的企業(ye) 實現主營業(ye) 務上市，推動電子信息、生物醫藥、食品糧油等企業(ye) 逐步注入省屬同類業(ye) 務上市公司，推動一批具有發展前景的企業(ye) 在新三板上市。
貴州省明確要求，茅台集團、盤江集團等28家省屬國資委監管企業(ye) 必須引進戰略投資者，通過改組為(wei) 股份公司、轉讓破產(chan) 重組等方式，推動產(chan) 權改革3年內(nei) 完成。盤江集團發布的消息稱，今年將啟動盤江煤層氣、盤江動能、貴天下、虹橋實業(ye) 4家公司進入新三板交易係統。
李錦表示，目前很多地方國企都遇到生存危機，在資產(chan) 證券化、產(chan) 權多元化等改革的要求下，倒逼式改革將使自身動力更強，大批企業(ye) 可能會(hui) 通過新三板這個(ge) 渠道爭(zheng) 取改革紅利，將有利於(yu) 壯大國企力量，為(wei) 改革積累資金和成本，也會(hui) 加快地方國企改革進程。
國企改革概念成投資窪地
“目前我們(men) 參與(yu) 的一個(ge) 項目就是一個(ge) 東(dong) 北綜合性工業(ye) 集團，跨了不同業(ye) 務板塊，對這種老國企來說整體(ti) 上市比較複雜。我們(men) 是想保留核心主業(ye) ，把產(chan) 業(ye) 進行分流，縮小整個(ge) 集團規模，先把曆史比較清晰、財務負擔不重、已經形成獨立有限責任公司的企業(ye) 通過新三板上市進行股份化，為(wei) 以後再融資、混改提供比較好的平台。”沈萌表示。
據介紹，將集團輔業(ye) 推向新三板，先股份化，在一個(ge) 公開的流通市場，利用上市公司機製，可提高管治水平、信息披露、財務標準，同時，可降低整個(ge) 集團人員負擔成本，業(ye) 務關(guan) 聯複雜度及突出主業(ye) ，而主業(ye) 突出後再做集團整體(ti) 上市就更容易。新三板靈活的機製為(wei) 這樣的老國企改製提供了一個(ge) 好的契機。
一位私募人士表示，目前新三板上市國企可以說是個(ge) 投資窪地。一方麵，很多國企剛剛認識到新三板的價(jia) 值；另一方麵，很多投資者還不十分了解新三板。隨著新三板市場的完善，公募基金進入及門檻降低，交投將持續活躍，上市國企質量和估值會(hui) 向成熟市場靠攏，投資價(jia) 值將逐步顯現。
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