“今晚天台見！”1月19日收盤後股民們(men) 在網上呐喊。融資資金的瘋狂拚搶，最終導演了“1·19”股災悲劇。1月19日，滬指大跌7.7%創7年來最大單日跌幅，A股市值一日蒸發3萬(wan) 億(yi) 元。

　　是誰導演了這場股市悲劇？誰在這場悲劇中受傷(shang) 最深？詳見B03-B05版專(zhuan) 題報道。專(zhuan) 題統籌：蔡航

　　1月19日，滬指大跌7.7%，A股市值一日蒸發3萬(wan) 億(yi) 元。證監會(hui) 晚間回應，否認監管部門有意聯合打壓股市。

　　曆史上大跌次日均上漲

　　上周末監管部門連發重磅，證監會(hui) 公布兩(liang) 融違規黑名單，包括中信證券(600030,股吧)等十幾家上榜；銀監會(hui) 限製委托貸款來源及用途。市場分析稱，此舉(ju) 意在降低A股的資金杠杆。短短一個(ge) 交易日，兩(liang) 市合計蒸發2.82萬(wan) 億(yi) 元，接近於(yu) 中石油和工商銀行的A股總市值。

　　在恐慌情緒放大下，周一A股爆發恐慌性踩踏。截至收盤，滬指報3116.35點，跌幅7.7%，創7年最大單日跌幅；深成指數報收10770.93點，跌幅6.61%。

　　兩(liang) 市跌停個(ge) 股近150隻，近2000隻個(ge) 股下跌，金融板塊全部跌停。據媒體(ti) 統計，1996年以來，A股單日跌幅超過6%的共有20次，而次日市場均出現不同程度的上漲。

　　“萬(wan) 億(yi) 融資盤調轉槍口，瞬間從(cong) 強大的多頭變成凶猛的空頭，局麵是多麽(me) 的可怕。”麵對周一的踩踏慘狀，一位資深投資者如此感歎。對於(yu) 此次下跌後的行情，也有市場人士表示了不同看法。一位北京私募經理稱，由於(yu) 此次的下跌是融資融券推出後的最大的跌幅，由於(yu) 存在巨大融資止損盤，指數的下跌將更為(wei) 猛烈。

　　數據顯示，2014年初，A股兩(liang) 融餘(yu) 額為(wei) 3474億(yi) 元，在去年12月底，A股兩(liang) 融餘(yu) 額更是一舉(ju) 突破萬(wan) 億(yi) 。市場普遍認為(wei) ，融資入市是推動A股“瘋牛”的重要因素，兩(liang) 融業(ye) 務增長也提升了券商的盈利水平，成為(wei) 券商股走牛的內(nei) 在原因之一。而證監會(hui) 對於(yu) 兩(liang) 融加強監管無疑給火爆的兩(liang) 融業(ye) 務澆了一盆涼水。

　　證監會(hui) 回應“兩(liang) 融”

　　對於(yu) 市場認為(wei) 金融監管部門有意聯合打壓股市，昨日晚間，證監會(hui) 回應：“這與(yu) 事實不符”。

　　“對12家存在違規行為(wei) 券商采取行政監管措施，旨在保護投資者合法權益，促進融資業(ye) 務規範發展，市場不宜做過度解讀”。證監會(hui) 新聞發言人鄧舸稱。

　　另有傳(chuan) 言稱，對已經開立融資融券賬戶且賬戶資產(chan) 低於(yu) 50萬(wan) 元的投資者，證券公司將對其強製平倉(cang) 。

　　對此，鄧舸稱，對證券公司開立融資融券信用賬戶時證券資產(chan) 低於(yu) 50萬(wan) 的客戶仍可以繼續參與(yu) 融資融券業(ye) 務，不因為(wei) 這一資產(chan) 門檻而強行平倉(cang) 。

　　對於(yu) 此輪行情，金融股是吸納兩(liang) 融資金的絕對主力。截至1月16日，僅(jin) 中信證券兩(liang) 融餘(yu) 額高達332.73億(yi) 元，其中融資餘(yu) 額為(wei) 331.78億(yi) 元。而值得注意的是，在去年12月1日時，中信證券兩(liang) 融餘(yu) 額僅(jin) 為(wei) 108.25億(yi) 元，不到兩(liang) 個(ge) 月時間，中信證券的兩(liang) 融餘(yu) 額增長超兩(liang) 倍。新京報記者白金坤金彧

　　最新回應

　　中信證券：減持前不知被罰

　　新京報訊

　　（記者李蕾）在證監會(hui) 下達對中信證券兩(liang) 融業(ye) 務處罰同日，中信證券披露遭到大股東(dong) 高位減持，被市場人士質疑涉嫌內(nei) 幕交易。中信證券1月19日公告回應，公司及大股東(dong) 中信有限均是收市後通過公開渠道獲悉受罰的，事先並不知情。

　　1月16日，證監會(hui) 通報12家券商因兩(liang) 融業(ye) 務違規被罰。其中，中信證券等3家公司存在違規為(wei) 到期融資融券合約展期問題，受過處理仍未改正，且涉及客戶數量較多，被暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個(ge) 月。就在證監會(hui) 發布處罰同日，中信證券披露大股東(dong) 中信有限分別在2015年1月13日-1月16日四個(ge) 交易日內(nei) 4次減持中信證券的股票，據計算套現金額超110億(yi) 。

　　中信證券在被證監會(hui) 處罰當日披露大股東(dong) 大規模減持公告的行為(wei) 遭到質疑。有市場人士認為(wei) ，由於(yu) 中信證券作為(wei) 被處罰當事方，有條件比市場提前獲知被處罰的信息，中信證券大股東(dong) 在其兩(liang) 融業(ye) 務被罰消息公布前拋售股票的做法，可能涉嫌內(nei) 幕交易。

　　中信證券昨日公告稱，2015年1月16日約17時，公司通過網絡報道知悉上述處罰，事先公司並不知情且未收到任何處罰通知。中信證券同時表示，在發現上述傳(chuan) 言後，向大股東(dong) 中信有限進行了書(shu) 麵征詢。中信有限表示，本次減持中信證券股份的行為(wei) 係中信有限正常的經營決(jue) 策行為(wei) ；關(guan) 於(yu) 中信證券融資融券業(ye) 務受到處罰的情況，中信有限於(yu) 2015年1月16日收市後從(cong) 公開渠道知悉，事先並不知情。

　　回放

　　A股曆史上的三次股災

　　重創7.7%，沒有最慘、隻有更慘。回顧A股曆史會(hui) 發現，1996年（之前沒有漲跌停板限製）以後A股發生過三次股災。每一季股災的到來，都讓市場驚心動魄。

　　第1季：大盤“跌停”

　　播出時間：1996年12月16日

　　1996年上證綜指從(cong) 1月19日的512點最高漲至12月19日的1258點，不到一年的時間，累計漲幅為(wei) 140%。而深成指的漲幅更是超過300%。10月起，管理層為(wei) 了抑製股市的快速上漲，連續發布了後來被稱作“12道金牌”的各種規定和通知，但行情依然節節攀升。

　　12月16日，《人民日報》刊發特約評論員文章—《正確認識當前股票市場》。文章中給股市定性為(wei) “最近一個(ge) 時期的暴漲是不正常和非理性的”，這一天恰逢周一。當天，滬指跳空低開105點，最終收於(yu) 1000點，重挫9.91%，深成指下跌10.08%，當天兩(liang) 市絕大多數股票跌停。次日，滬指再度暴跌9.44%，深成指跌幅達9.99%。

　　短短的9個(ge) 交易日內(nei) ，滬指便從(cong) 當年的最高點跌至855點，最大跌幅30%。

　　第2季：五年熊市

　　播出時間：2001年7月底

　　2001年7月30日，又是一次“黑色星期一”，這場股災與(yu) 國有股減持有關(guan) 。2001年6月中旬，財政部推出國有股減持方案，股指出現見頂跡象。在7月24日，國有股減持在新股發行中正式開始，股市開始下跌。直到7月30日，滬深兩(liang) 市創下兩(liang) 年內(nei) 最大跌幅，上證綜指下跌5.27%，深成指下跌5.21%。

　　2001年上半年，滬指創下當年6月份的曆史新高2245點。與(yu) 此同時，市場掀起一場“中國股市市盈率是否太高”的大討論。

　　當時，為(wei) 了充實社保資金，國有股開始減持，進一步引發了投資者的“用腳投票”。再加上國內(nei) 經濟增速下滑、銀廣夏造假事件等原因，最終引發了A股在當年7月底出現崩潰式下跌，導致一場長達5年的熊市，期間再也沒有見到2245點，直到2005年998點曆史大底後才重回上方。

　　第3季：重挫千點

　　播出時間：2007年5月30日

　　2007年5月30日，財政部宣布上調印花稅，從(cong) 1‰提到3‰。當日，滬指開盤跳空低開近5個(ge) 點，收盤下跌6.5%。短短一周內(nei) ，滬指重挫近千點，從(cong) 4300點一路狂跌至3400點，大部分股票連續遭遇多個(ge) 跌停，眾(zhong) 多投資者猝不及防、損失慘重，曆史上稱為(wei) “5·30事件”。

　　經過“5·30”大跌之後，滬指最終又上漲至曆史最高點6124點，但更多是藍籌股帶動的指數型行情，眾(zhong) 多中小盤股其後盤整甚至下跌，大部分投資者“賺指數不賺錢”。

　　昨日，英大證券首席經濟學家李大霄表示，本周一的暴跌和“5·30事件”有本質區別，首先“5·30”是全速下跌、跌速比昨天快得多；另外，“5·30”是小盤股、垃圾股的泡沫達到頂峰後破滅，而昨日的下跌是藍籌股上漲過急之後的正常調整。新京報記者白金坤