核心提示：據唐山市政府門戶網消息，11月10日至11日，肖鋼主席一行至唐山調研，其此行最大目的，即為(wei) 研究資本市場服務實體(ti) 經濟轉型升級的課題。

　　21世紀經濟報道 在資本市場被寄望更好的服務實體(ti) 經濟的大背景下，證監會(hui) 主席肖鋼的一言一行正備受關(guan) 注。

　　據唐山市政府門戶網消息，11月10日至11日，肖鋼主席一行至唐山調研，其此行最大目的，即為(wei) 研究資本市場服務實體(ti) 經濟轉型升級的課題。

　　在河北這個(ge) 工業(ye) 、製造業(ye) 大省，傳(chuan) 統企業(ye) 的轉型升級命題無疑至關(guan) 重要，資本市場在其中的角色之重要不言而喻。

　　同花順IFIND顯示，49家河北上市公司中有38家為(wei) 傳(chuan) 統行業(ye) 公司，其中機械設備、化工、鋼鐵、采掘等行業(ye) 占據了半壁江山，四大行業(ye) 合計上市公司家數為(wei) 21家。

　　而在實體(ti) 經濟下行，融資成本高企的大背景下，傳(chuan) 統行業(ye) 為(wei) 主導的格局亦導致上述企業(ye) 正遭遇著發展瓶頸。2014年第三季度，49家河北籍上市公司中，有18家淨利潤同比增長為(wei) 負。此外，資產(chan) 負債(zhai) 率在60%以上的企業(ye) 亦占到19家。

　　河北省隻是中國眾(zhong) 多製造業(ye) 大省的一個(ge) 典型縮影，在一位北京券商界人士看來，資本市場服務實體(ti) 經濟的大背景下，本輪股市製度變革的方向日益明確。“資本市場短期定位於(yu) 化解實體(ti) 經濟的產(chan) 能過剩，分擔銀行體(ti) 係債(zhai) 務壓力的工作，長期定位上給予中小企業(ye) 更多的融資便利以期提高經濟活力。”

　　而這種變革下，肖鋼一行的調研，或將為(wei) 眾(zhong) 多實體(ti) 經濟企業(ye) 在資本市場上的轉型啟航，開啟一道大門。

　　河北鋼企轉型困局

　　省內(nei) 最大的鋼鐵集團河北鋼鐵集團旗下唐鋼集團成為(wei) 肖鋼一行調研的第一站。

　　11月11日當天，出席本次調研會(hui) 議的，除肖鋼帶領的證監會(hui) 有關(guan) 部門負責人外，還有河北省省長助理、省金融辦主任江波、河北省證監局局長郭潤偉(wei) 、唐山市委書(shu) 記焦彥龍等。

　　鋼鐵行業(ye) 當前麵臨(lin) 的形勢和未來發展等問題為(wei) 肖鋼等一行人關(guan) 注的核心。

　　對此，河北鋼鐵集團董事長於(yu) 勇指出，2008年以來，鋼鐵行業(ye) 由供大於(yu) 求進入到了當前供求關(guan) 係基本平衡階段，需求結構發生了巨大變化。

　　這從(cong) 河北鋼鐵近年來的V字形業(ye) 績走勢亦可見一斑。

　　2011年度，河北鋼鐵淨利潤為(wei) 13.8億(yi) 元，同比下降20%；2012年，河北鋼鐵淨利潤隻有1.09億(yi) 元，同比下降92%；2013年淨利潤微漲6.2%至1.16億(yi) 元，而及至2014年前三季度，淨利潤則同比大幅增長328%至5億(yi) 元。

　　目前，由於(yu) 鋼價(jia) 急速下跌，鋼鐵企業(ye) 毛利率普遍不高，此前鋼鐵市場專(zhuan) 家馬忠普就曾算過一筆賬，“2013年鋼鐵行業(ye) 雖然實現利潤116.8億(yi) 元，平均每噸鋼利潤28元，但是如果考慮到企業(ye) 的非鋼鐵盈利，鋼鐵生產(chan) 的噸鋼利潤僅(jin) 僅(jin) 4.2元，盈利能力僅(jin) 僅(jin) 可以購買(mai) 一個(ge) 冰棍。”

　　在糟糕的市場環境下，國內(nei) 大型鋼企必須通過兼並重組來提升整體(ti) 價(jia) 值，以加速產(chan) 業(ye) 集中度。

　　目前，A股市場鋼鐵企業(ye) 地區性的兼並重組已開始急速湧動。11月10日，山東(dong) 鋼鐵發布公告，擬定向增發50億(yi) 元收購集團旗下日照鋼鐵集團100%股權，拉開鋼企新一輪兼並重組大幕。

　　不過，在鋼鐵行業(ye) 整體(ti) 產(chan) 能過剩情況下，繼續擴大產(chan) 能式並購帶來的直接影響就是產(chan) 能無法消化，更加拖累企業(ye) 盈利。

　　“由於(yu) 需求總體(ti) 依然向下，產(chan) 能調整尚需存量出清。因此，鋼鐵業(ye) 整體(ti) 疲弱之勢短期較難改變，公司在這種環境下收購並增資鋼鐵基地存在一定壓力。”針對山東(dong) 鋼鐵收購方案，長江證券指出。

　　在於(yu) 勇看來，鋼鐵行業(ye) 要走出盈利困境，重點要做好結構調整，其中並購重組無疑是重要一步，“未來企業(ye) 的競爭(zheng) 不再是單一企業(ye) 、單一產(chan) 品的競爭(zheng) ，是包括上下遊的產(chan) 業(ye) 鏈條競爭(zheng) ，誰在鏈條上融合得更好，誰的競爭(zheng) 力就更強”。

　　而這，無疑需要資本市場的協調幫助。

　　“資本市場在經濟發展中的作用在提升，上市公司是資本市場的語言，它的作用也在提升，以今年井噴的並購重組為(wei) 例，不僅(jin) 是新興(xing) 產(chan) 業(ye) 的快速擴張，傳(chuan) 統行業(ye) 也需要並購之手去收購高質量資產(chan) 。”深圳一位公募基金投資總監就指出。

　　調研路線圖

　　值得注意的是，除唐鋼集團外，三友化工、唐山港、匯中股份、冀東(dong) 裝備等上市公司也是本次研討會(hui) 的座上賓。

　　據三友化工一位內(nei) 部人士透露，“本次會(hui) 議參會(hui) 嘉賓規格比較高，且沒有媒體(ti) 參會(hui) ，討論內(nei) 容也是基於(yu) 幾家公司的基本情況，都是圍繞已經公告披露過的內(nei) 容。”

　　盡管會(hui) 議內(nei) 容並未公開，但從(cong) 上述4家公司的構成來看，肖鋼此行從(cong) 調研實體(ti) 經濟入手，提升資本市場服務能力的思路已經頗為(wei) 明顯。

　　從(cong) 行業(ye) 選取來看，作為(wei) 鋼鐵、化工和製造業(ye) 大省，唐鋼集團、三友化工和冀東(dong) 裝備分別以行業(ye) 代表身份被選入名單並無意外，匯中股份則是來自創業(ye) 板的一家代表公司，唐山港則是河北港口公司的代表。

　　肖鋼在調研中指出，“希望唐山特別是曹妃甸進一步發揮優(you) 勢，加快改革創新，加強對資本市場的運用力度，為(wei) 區域經濟發展提供更大支撐。”

　　“資本市場服務實體(ti) 經濟是年內(nei) 國務院層麵下達的精神，而近期肖鋼主席的調研或再度證明了這一點，資本市場如何更好的服務傳(chuan) 統行業(ye) ，這或是未來一段時期的改革難題。”前述投資總監指出。