歐盟統計局最新公布的數據顯示，歐元區第三季度國內(nei) 生產(chan) 總值環比增長0.3%，預示著歐洲經濟保持穩定緩慢增長。不久前，歐洲央行加大了刺激措施，宣布下調隔夜存款利率10個(ge) 基點至-0.3%，並把量化寬鬆的實施期限從(cong) 一年半延長至更長時間。此外，歐央行還將擴大量化寬鬆計劃下資產(chan) 購買(mai) 的範圍，購買(mai) 地區、地方政府的債(zhai) 務。

　　歐洲央行實施量化寬鬆的直接目的是將通脹拉回到2%的預期目標。根據歐盟統計局的數據，2014年11月歐元區通脹指數為(wei) 0.3%，剔除能源因素，則為(wei) 0.6%。2015年10月，歐元區通脹指數為(wei) 0.1%，剔除能源因素，則為(wei) 1.2%。可以看出，國際油價(jia) 下跌導致了歐元區暫時過低的通脹。歐盟是能源淨輸入市場，無法幹預國際能源市場價(jia) 格。因此，拋開能源價(jia) 格因素，歐元區已經開始走向2%的通脹目標。

　　歐洲央行實施量化寬鬆的間接目的是希望理順資金流動的渠道，以便讓銀行能夠更多地放貸，刺激私人投資，進而促進增長。根據歐委會(hui) 11月發布的2015年秋季經濟預測報告，2014年歐元區投資平均增速由負轉正，為(wei) 1.3%，2015年預計增長2.3%。不過，各國的差別也很大。愛爾蘭(lan) 投資增長16.8%，希臘則為(wei) -10.2%。歐元區四大經濟體(ti) 中，法國是-1.3%，德國、意大利、西班牙則呈現正增長。預計2016年，除了希臘、馬耳他和斯洛文尼亞(ya) ，歐元區其他國家的投資均將呈現正增長，歐元區的平均增速也將達3%。此外，歐央行實施量寬必然帶來歐元的貶值。從(cong) 歐央行醞釀量寬開始，歐元一路下跌，給歐洲的出口增添了動力。

　　實際上，歐洲自2014年以來已經進入了一個(ge) 脆弱而又緩慢的增長通道。歐債(zhai) 危機給歐元區帶來衝(chong) 擊，經濟下滑，直至2014年才首次出現0.9%的增長。預計2015年歐元區經濟將增長1.6%。從(cong) 歐元區成員國情況來看，除了希臘經曆一番折騰，經濟重新陷入衰退之外，其他18個(ge) 國家2015年均呈現增長態勢，其中12個(ge) 國家預計增速超過平均水平。

　　2015年歐洲經濟增長主要原因有三：一是國際石油價(jia) 格下滑，二是歐洲央行的寬鬆貨幣政策，三是歐元貶值。不過，2016年歐洲經濟麵臨(lin) 著嚴(yan) 峻的外部環境。歐盟是全球第一大貿易集團，全球經濟特別是新興(xing) 市場增長放緩對歐盟的出口帶來不利影響。美聯儲(chu) 是否加息也給歐洲經濟增長增添了不確定性。烏(wu) 克蘭(lan) 和敘利亞(ya) 問題的拖而不決(jue) 給歐盟的周邊安全帶來挑戰，也影響到經濟發展。此外，對於(yu) 難民潮的湧入，歐洲也需要時間進行調整和吸收。更為(wei) 重要的是，歐洲的結構改革仍在進行，經濟競爭(zheng) 力的提高需要時間，旨在重振歐洲經濟的容克計劃的具體(ti) 項目2016年才能正式啟動。為(wei) 了給歐洲可持續的增長贏得時間，歐洲央行需要繼續提供寬鬆的環境，這正是其用心良苦所在。