最近世界經濟中的大事幾乎都發生在歐洲。1月22日，歐央行決(jue) 定實施量化寬鬆。從(cong) 2015年3月起，歐央行每月購買(mai) 600億(yi) 歐元國債(zhai) 和其他債(zhai) 券，並聲稱這一行動將持續到2016年9月或通脹回升到2%左右為(wei) 止。接著，1月25日，希臘激進左翼聯盟在大選中獲勝，再次揭開了希臘問題的魔盒，兩(liang) 個(ge) 月來，希臘新政府圍繞希臘債(zhai) 務與(yu) 歐盟火藥味十足地進行了一係列談判，並不斷發出退出歐元的威脅。與(yu) 之相伴的，歐元一路下滑，鼓噪歐元崩潰的聲音再度響起……那麽(me) ，2015年的歐洲經濟會(hui) 如何發展？會(hui) 如何影響世界經濟呢？

 

　　過去二十年，歐洲經濟增長的總體(ti) 趨勢是向下的；影響經濟發展的勞動力、資本積累和科技創新等要素的增長趨勢總體(ti) 上也是向下的。因此，發展的速度總體(ti) 變慢，是歐洲經濟的大趨勢，過去二十年是這樣，2015年、未來的十年也仍然會(hui) 是這樣。在這樣的大趨勢之下，還有一些因素直接決(jue) 定著歐洲2015年經濟成長的表現。

 

　　第一位的影響因素是國際金融危機的影響。國際金融危機是變化了的世界實際財富格局對自身所對應的世界虛擬財富格局的強行糾偏。總體(ti) 表現為(wei) 通過危機調降美、歐、日虛擬財富的比重，提升其他經濟體(ti) 的虛擬財富比重。由於(yu) 危機始於(yu) 美國，因此美國首先受衝(chong) 擊，當然也是最先進行調整的經濟體(ti) 。雖然受損嚴(yan) 重，但畢竟是主要國際本位貨幣的發行國，憑借對國際貨幣體(ti) 係的掌控力，通過把危機的衝(chong) 擊力轉移給全世界，2014年率先走出了穀底。這就意味著美國宏觀經濟調控方向開始變化，不再與(yu) 歐洲、日本同向了。也意味著美國的調整基本完成，主要的調整壓力加到了歐洲經濟身上。為(wei) 了緩解壓力，推進調整，歐央行必須為(wei) 此做點什麽(me) 。於(yu) 是，有了歐央行的量化寬鬆，有了歐元兌(dui) 美元的匯價(jia) 一路向下。2015年，歐元的量化寬鬆當然能夠稍稍緩解歐洲經濟的下行壓力，但是隻要歐洲在世界虛擬財富格局中份額高於(yu) 其在世界實際財富格局中的份額的狀況得不到校正，危機的衝(chong) 擊還會(hui) 一波接著一波；隻要基本的經濟要素不發生變化，歐洲經濟增長緩慢，在世界實際財富格局中的地位進一步下降就是必然的。

 

　　第二位的影響因素是歐洲的內(nei) 部治理。經過幾百年的發展，歐洲已經演化出了一套比較成熟的製度，用於(yu) 規範從(cong) 生產(chan) 到分配，調節國內(nei) 各利益集團、歐洲各國之間的矛盾。但是，歐盟的發展卻試圖抹殺這一套製度為(wei) 歐洲各國生產(chan) 力發展水平不同而保留的差異性，於(yu) 是有了希臘債(zhai) 務問題和齊普拉斯政府。如果希臘沒有納入歐元體(ti) 係，希臘經濟出了問題是可以通過包括本幣貶值等方法來調節的；希臘人再豔羨比自己更發達國家的人的生活水平，也沒人會(hui) 借給他們(men) 那麽(me) 大數額的債(zhai) 務。但是，希臘加入了歐元，希臘人當然認為(wei) 在經濟上自己與(yu) 德國人應該沒什麽(me) 差別了，債(zhai) 權人也不可避免地會(hui) 有借錢給希臘就是借錢給歐元的錯覺的。因為(wei) ，在同一經濟體(ti) 內(nei) ，是可以通過轉移支付來重新分配財富的；在同一個(ge) 國家裏，本來政府債(zhai) 務由中央政府處理也沒有什麽(me) 絕對不可以。但是，希臘畢竟和歐元區其他國家不是同一個(ge) 國家。德國不願意了，歐央行當然也不願意了，為(wei) 希臘衝(chong) 銷債(zhai) 務，憑什麽(me) ？當然，希臘人民更不願意，我是歐元的一分子，歐元為(wei) 我衝(chong) 銷債(zhai) 務不就是為(wei) 自己衝(chong) 銷債(zhai) 務嗎？於(yu) 是一個(ge) “兩(liang) 難問題”出現了。如果歐央行為(wei) 希臘扛下了債(zhai) 務而不加以足夠重的懲罰，其他高負債(zhai) 國家一定會(hui) 仿效，歐洲金融體(ti) 係將麵臨(lin) 崩潰。如果不為(wei) 希臘做點什麽(me) 特別的，希臘經濟崩潰了，債(zhai) 務違約和壞賬對歐洲金融體(ti) 係的衝(chong) 擊也非同小可。反而是希臘光腳的不怕穿鞋的，到了現在，我該得的也得過了，該受的也已經受夠了，你還能把我怎麽(me) 樣？隻要歐洲不能想出辦法解決(jue) 擺脫這一兩(liang) 難困境，2015年，乃至以後幾年，這一問題提出一次，歐洲經濟就受一次衝(chong) 擊。

 

　　綜合前麵的討論，我們(men) 認為(wei) ：雖然歐央行動用了量化寬鬆這一強刺激，2015年的歐洲經濟仍將繼續保持一貫的疲態。而且每次希臘或希臘式的問題被提出了，都會(hui) 是一次對歐洲經濟的衝(chong) 擊。

 

　　2015年歐元區將會(hui) 主要以歐元和歐洲經濟的疲軟和疲軟之中的不穩定來影響世界經濟。

 

　　首先，歐元區是一個(ge) 比中國更大的經濟體(ti) ，它的疲軟將從(cong) 整體(ti) 上拖累世界經濟的整體(ti) 發展。這種拖累甚至可以和美國剛推出量化寬鬆的時候相提並論。主要的表現包括了推低大宗商品國際價(jia) 格，降低世界貿易增長速度，使國際運輸行業(ye) 蒙受損失等等。大宗商品，尤其是能源資源的主要出口國的經濟發展將受到全麵的衝(chong) 擊；而進口國將因之降低成本，推高經濟發展速度。

 

　　其次，為(wei) 了緩解危機推出的量化寬鬆雖然在刺激歐元區經濟發展方麵是正麵的，但對世界金融體(ti) 係的穩定的影響卻是負麵。一則，會(hui) 加大世界各國貨幣競爭(zheng) 性貶值的壓力。雖然我們(men) 相信因為(wei) 世界第三大貨幣人民幣不會(hui) 加入對美元的貶值，歐元的貶值不會(hui) 引發世界在2015年出現貨幣競爭(zheng) 性貶值，但世界第二大貨幣一路走貶，衝(chong) 擊是可見的。二則，希臘以及可能的希臘式問題的衝(chong) 擊，會(hui) 使歐元的貶值進程也非常不穩定，從(cong) 而增大各市場參與(yu) 方進行金融操作的成本，降低金融市場發現價(jia) 值的效率。另外，多年來歐元區一直保持資金流動的巨額盈餘(yu) ，每年僅(jin) 憑自然而然的交易與(yu) 投資流動，就有數千億(yi) 美元的資金流入。量化寬鬆和希臘衝(chong) 擊很難說是否會(hui) 導致從(cong) 2015年起資金流向開始大幅變化。

 

　　2015年歐元區經濟的這些變動及其對世界經濟的影響對我國來說既是挑戰更是機遇。第一，我國是世界上最重要的大宗商品進口國，大宗商品價(jia) 格的走低對我國經濟總體(ti) 來說是正麵的。而且在其低穀，我們(men) 是可以對一些保管成本不是太高的商品進行大規模收儲(chu) 。第二，歐元的貶值降低了我們(men) 收購一些我們(men) 確實需要的歐元區的技術、設備乃至企業(ye) 的成本，我們(men) 應該加強這方麵的研究和行動。第三，歐洲的經濟和貨幣調整，也是推進人民幣國際化的一個(ge) 好機會(hui) 。當然，挑戰也是客觀存在的。大宗商品價(jia) 格走低已經使得我國的石油、煤炭、金屬等行業(ye) 傷(shang) 痕累累；歐元貶值對人民幣的壓力也是顯而易見的。

 

　　鏈 接

 

　　希臘債(zhai) 務危機源於(yu) 2009年。當年12月，希臘政府公布政府財政赤字，隨即導致全球三大信用評級機構相繼調低希臘主權信用評級，從(cong) 而揭開希臘債(zhai) 務危機的序幕。由於(yu) 當時除希臘外歐洲大部分國家都存在較高的財政赤字，因此，希臘債(zhai) 務危機也引爆了歐洲債(zhai) 務危機。為(wei) 維持歐元匯率的穩定，以德國為(wei) 首的歐元區領導人對希臘實施了救援行動，條件是要求希臘采取緊縮政策，希臘政府給予了力所能及的配合，但其經濟狀況一直未見好轉，其主權信用評級也降至全球最低。當地時間2015年2月8日，希臘總理阿萊克斯·齊普拉斯向德國追討二戰賠償(chang) 款。根據希臘政府的要求，德國應賠償(chang) 1620億(yi) 歐元，超過希臘所欠債(zhai) 務總和的一半。對此，德國政府斷然拒絕，但希臘政府以沒收德國資產(chan) 相威脅。