作為(wei) 下階段貨幣政策的風向標，近期召開的中國人民銀行(以下簡稱“央行”)貨幣政策委員會(hui) 召開2024年第四季度例會(hui) 明確，要實施適度寬鬆的貨幣政策，加強逆周期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大貨幣財政政策協同配合，保持經濟穩定增長和物價(jia) 總體(ti) 穩定。

　　同時，會(hui) 議研究了下階段貨幣政策主要思路，建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性。

　　廣發證券資深宏觀分析師鍾林楠認為(wei) ，此次會(hui) 議是對中央經濟工作會(hui) 議“提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性”精神的落地。

　　“‘精準性’強調的是瞄準合意的結構性領域，精準發力;‘前瞻性’對應及早發現問題，走在市場曲線前麵;‘針對性’對應找準問題的症結，在既定領域加大調控強度;‘有效性’對應要實現貨幣政策傳(chuan) 導目標，有效影響宏微觀預期。”鍾林楠表示，對於(yu) 貨幣政策總量和結構雙重功能來說，對“前瞻性、針對性、有效性”的強調展現出對總量目標更加重視。

　　此次會(hui) 議提出，“根據國內(nei) 外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息”。這一點在日前召開的2025年央行工作會(hui) 議部署2025年重點工作時也再次被提及。

　　財信金控首席經濟學家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，預計2025年政策利率下調30個(ge) 基點至50個(ge) 基點的概率偏大，降準幅度或仍在100個(ge) 基點左右。

　　此次會(hui) 議還提到，“保持流動性充裕，引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，使社會(hui) 融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價(jia) 格總水平預期目標相匹配”。

　　銀河證券研報認為(wei) ，強調“引導金融機構加大貨幣信貸投放力度”，明確寬信用的態度，金融對實體(ti) 經濟的支持力度可能會(hui) 進一步加大。一季度是信貸投放的季節高峰，當下提出引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，對2025年實現寬信用的環境至關(guan) 重要，對全年的信貸增速可以保持更加積極樂(le) 觀的預期。

　　央行貨幣政策委員會(hui) 2024年第四季度例會(hui) 在延續央行貨幣政策委員會(hui) 2024年第三季度例會(hui) “暢通貨幣政策傳(chuan) 導機製，提高資金使用效率”提法的同時，還增加“防範資金空轉”。

　　此次會(hui) 議還提到，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，加強市場管理，堅決(jue) 對擾亂(luan) 市場秩序行為(wei) 進行處置，堅決(jue) 防止形成單邊一致性預期並自我實現，堅決(jue) 防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　展望2025年，中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，考慮到當前直接投資賬戶和證券投資賬戶有所承壓，預計2025年央行穩匯率決(jue) 心較強，相關(guan) 政策也有望繼續加碼;中美利差深度倒掛對於(yu) 2025年人民幣匯率的影響有限，國內(nei) 降準、降息等操作或與(yu) 其他增量政策共同助力基本麵修複回升。