中國證監會(hui) 近日表示，正在深入開展注冊(ce) 製等資本市場改革綜合評估，在此基礎上將抓緊研究謀劃進一步全麵深化資本市場改革的一攬子舉(ju) 措。

　　“作為(wei) 涉及資本市場全局的‘牛鼻子’工程，注冊(ce) 製改革難以一步到位，必須動態開展製度評估，不斷優(you) 化製度安排。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍(jun) 在接受中新社記者采訪時說，自十八屆三中全會(hui) 以來，注冊(ce) 製改革從(cong) 無到有，已走過十餘(yu) 年，有必要在重要節點進行製度評估和完善，這也是注冊(ce) 製改革“十年磨一劍”的重要經驗。

　　2013年11月，中共十八屆三中全會(hui) 通過的《中共中央關(guan) 於(yu) 全麵深化改革若幹重大問題的決(jue) 定》明確提出，推進股票發行注冊(ce) 製改革。

　　彼時中國股票發行實行核準製，該製度由證券法確立。實施股票發行注冊(ce) 製改革，需先解決(jue) 於(yu) 法有據的問題。

　　為(wei) 此，2015年12月，十二屆全國人大常委會(hui) 第十八次會(hui) 議通過了關(guan) 於(yu) 授權國務院在實施股票發行注冊(ce) 製改革中調整適用《中華人民共和國證券法》有關(guan) 規定的決(jue) 定。該決(jue) 定的實施期限為(wei) 兩(liang) 年，後於(yu) 2018年2月延長至2020年2月。

　　很快，注冊(ce) 製改革迎來重大突破。2018年11月，中國官方宣布設立科創板並試點注冊(ce) 製，注冊(ce) 製改革進入啟動實施階段;2019年7月，首批科創板公司上市;2020年8月，創業(ye) 板注冊(ce) 製改革試點落地，注冊(ce) 製改革試點由增量市場邁向存量市場;2021年11月，北京證券交易所開市並同步試點注冊(ce) 製，注冊(ce) 製改革“再下一城”。

　　經過多年試點，2023年2月，中國證監會(hui) 發布並實施全麵實行股票發行注冊(ce) 製相關(guan) 製度規則，交易所同步發布實施配套製度規則，全麵注冊(ce) 製製度安排基本定型。當年4月10日，滬深交易所首批主板注冊(ce) 製企業(ye) 上市。至此，中國股市正式邁入“全麵注冊(ce) 製”時代。

　　在趙錫軍(jun) 看來，中國資本市場注冊(ce) 製改革堅持“摸著石頭過河”，多年來在實踐中逐步走出了一條於(yu) 法有據、試點先行、先增量後存量、不斷總結改進的具有中國特色的改革之路。

　　申萬(wan) 宏源證券分析師龔芳表示，注冊(ce) 製改革之所以被視為(wei) 全麵深化資本市場改革的“牛鼻子”工程，其關(guan) 鍵原因在於(yu) 注冊(ce) 製改革的基本內(nei) 涵反映了資本市場公開、透明、法治和市場化的精髓。中國官方以注冊(ce) 製改革為(wei) “龍頭”，係統推進資本市場改革。

　　以法治建設為(wei) 例，近年來，新證券法、刑法修正案(十一)等發布實施，中國資本市場法律製度體(ti) 係的“四梁八柱”基本建成，大幅提高了欺詐發行、信息披露違法追責力度。2021年11月，首例證券集體(ti) 訴訟案宣判，康美藥業(ye) 被判賠償(chang) 投資者24.59億(yi) 元(人民幣，下同)，成為(wei) 中國資本市場法治史上的標誌性事件。

　　談及全麵注冊(ce) 製實施後帶來的影響，南開大學金融發展研究院院長田利輝對中新社記者表示，注冊(ce) 製改革強化了資本市場的資源配置功能，將更多資源導向符合國家戰略的產(chan) 業(ye) ，提高了上市公司質量，促進企業(ye) 創新活力和增長潛力。

　　海森藥業(ye) 是全麵注冊(ce) 製落地後首批上市企業(ye) 之一，該公司總經理艾林表示，注冊(ce) 製改革是公司麵臨(lin) 的重大機遇。通過上市融資，公司以最合理、最高效的方式獲得了未來數年發展所需資金，募投項目陸續投產(chan) 有助於(yu) 推動公司經營規模和經營質量提升。

　　再看注冊(ce) 製的首塊“實驗田”——科創板，該板塊聚焦硬核科技，為(wei) 企業(ye) 帶來資金活水。據金融數據服務商萬(wan) 得資訊(Wind)數據，截至2024年6月底，科創板上市公司達到573家，IPO(首次公開發行股票)募集資金逾9100億(yi) 元，占同期A股首募規模超四成，排名各板塊第一。

　　清華大學五道口金融學院副院長田軒表示，注冊(ce) 製改革是中國資本市場基礎製度的重大變革，有利於(yu) 資本市場生態的重構。更多優(you) 質、長期、耐心的資本將流向具有創新價(jia) 值的重點領域和薄弱環節，加速科技與(yu) 實體(ti) 經濟產(chan) 業(ye) 融合，有力暢通科技、資本與(yu) 實體(ti) 經濟的良性循環。

　　展望下階段改革，田利輝表示，注冊(ce) 製改革本身是一個(ge) 不斷探索完善的過程，未來還需深化改革。期待監管層在完善發行承銷製度、改進交易製度、加強對上市公司持續監管、保護投資者合法權益等方麵推出更多改革舉(ju) 措，並以此為(wei) 牽引，推動資本市場整體(ti) 改革“走深走實”。