2023年10月31日，被業(ye) 界高度關(guan) 注的中國最高規格金融工作會(hui) 議傳(chuan) 來消息，值得關(guan) 注的是：以往被冠以“全國金融工作會(hui) 議”的稱謂，悄然變為(wei) “中央金融工作會(hui) 議”。為(wei) 什麽(me) 發生這樣的變動?因為(wei) “加強黨(dang) 中央對金融工作的集中統一領導，是做好金融工作的根本保證”，同時必須把黨(dang) 的經濟工作目標化為(wei) 金融工作的靈魂。這不僅(jin) 是未來中國金融供給側(ce) 結構性改革必須“技配其道”的根本保障，同時也是中國金融發展必須走出中國特色的根本保障。

　　“金融是國民經濟的血脈，是國家核心競爭(zheng) 力的重要組成部分”，大幅提高這一核心競爭(zheng) 力關(guan) 乎國家前途和命運。所以我們(men) 必須清醒地意識到：中國金融的發展必須“深刻把握金融工作的政治性、人民性”，必須把全麵建設社會(hui) 主義(yi) 現代化國家的首要任務——高質量發展作為(wei) 金融改革發展以及金融實踐創新、理論創新、製度創新的核心遵從(cong) ，這無疑是中國金融供給側(ce) 結構性改革的關(guan) 鍵要義(yi) 。

　　所以，研讀中央金融工作會(hui) 議消息，我們(men) 應當可以深刻地領悟到，此次中央金融工作會(hui) 議精神實質在於(yu) ：闡述中國需要怎樣的金融供給。

　　用一句話概括，或應是：未來，全體(ti) 中國金融業(ye) 應當將黨(dang) 的經濟工作目標當作自身發展的目標，以此為(wei) 前提，通過更加深入、更加係統的供給側(ce) 結構性改革，構建中國特色的現代金融體(ti) 係，加快建設金融強國，堅定不移地走中國特色金融發展之路。

　　中國特色金融發展之路的堅實路基

　　怎樣的路才是中國特色金融發展之路?

　　是次中央金融工作會(hui) 議至少給出了初步答案：從(cong) 理論上說，中國金融業(ye) 界要把“馬克思主義(yi) 金融理論同當代中國具體(ti) 實際相結合、同中華優(you) 秀傳(chuan) 統文化相結合”;從(cong) 實踐中看，中國金融業(ye) 界“必須堅持黨(dang) 中央對金融工作的集中統一領導，堅持以人民為(wei) 中心的價(jia) 值取向，堅持把金融服務實體(ti) 經濟作為(wei) 根本宗旨，堅持把防控風險作為(wei) 金融工作的永恒主題，堅持在市場化法治化軌道上推進金融創新發展，堅持深化金融供給側(ce) 結構性改革，堅持統籌金融開放和安全，堅持穩中求進工作總基調”。同時，還要“努力把握新時代金融發展規律”。在上述基礎上，“持續推進我國金融事業(ye) 實踐創新、理論創新、製度創新，奮力開拓中國特色金融發展之路”。

　　當然，中國特色金融發展之路是一套完整而獨到的現代金融體(ti) 係，需要尊重金融底層邏輯，理順各個(ge) 金融領域的關(guan) 係，同時建章立製，明確中國特色的現代金融體(ti) 係要什麽(me) ，不要什麽(me) ;要什麽(me) 多一些，要什麽(me) 少一些。

　　至少，中國特色金融發展之路首先要求中國金融業(ye) 界大幅提高金融係統的政治站位，胸懷“國之大者”，強化其使命擔當;必須嚴(yan) 厲排斥金融亂(luan) 象和金融腐敗，必須大幅提高金融服務實體(ti) 經濟的質效，必須惡補金融監管和金融治理能力的短板，必須有效防範金融風險、化解經濟金融風險隱患。從(cong) 此次中央金融工作會(hui) 議的精神看，這不僅(jin) 是中國金融供給側(ce) 結構性改革的當務之急，而且中央已經下決(jue) 心，從(cong) 根本上解決(jue) 這些問題，並以此作為(wei) “金融高質量發展助力強國建設、民族複興(xing) ”的重要抓手。

　　上述“八個(ge) 堅持”為(wei) 中國特色金融發展之路鋪就了底色，奠定了堅實的路基。在此基礎上，我們(men) 需要“努力把握新時代金融發展規律，持續推進我國金融事業(ye) 實踐創新、理論創新、製度創新”。這就是中國金融供給側(ce) 結構性改革目標導向，就是把中國特色金融發展之路走深走實的本源動能。

　　金融供給側(ce) 結構性改革必須“技配其道”

　　所謂金融供給側(ce) 結構性改革必須“技配其道”是指：一切金融技術的改革創新必須匹配國家發展戰略需求——這個(ge) 根本之道。否則，金融就很容易走向自我循環、擊鼓傳(chuan) 花、空轉套利的歪路。這方麵的曆史教訓不可謂不深刻。

　　回望金融改革40年，中國向西方學習(xi) 金融，的確在金融技術方麵取得很大進步，但我們(men) 同時也要看到一個(ge) 重要問題：全球性的金融自由化思潮湧動，與(yu) 之相伴的是一係列金融亂(luan) 象惡性膨脹：資金出表，體(ti) 外循環;高息攬儲(chu) ，多層嵌套;擊鼓傳(chuan) 花，空轉套利;群情躁動，騙子叢(cong) 生。尤其是在互聯網技術的作用下，各色金融技術的無序發展，其結果是什麽(me) ?金融越發傾(qing) 斜於(yu) 短期套利，脫實向虛，丟(diu) 棄了服務實體(ti) 經濟的本分，變成自我循環、擊鼓傳(chuan) 花的“遊戲王國”。

　　近年來，中國金融供給側(ce) 結構性改革取得了明顯而重大的曆史性成就，鏟除了P2P等互聯網金融的惡性擴張，大幅壓縮了空轉套利、體(ti) 外循環規模，規範了金融定義(yi) 定位，把金融業(ye) 務全部納入監管體(ti) 係，大幅提高了中國金融供給質量。

　　正如中央金融工作會(hui) 議在回顧過去6年中國金融發展足跡時所指出的那樣：這些實踐成果、理論成果來之不易。

　　來之不易，是感慨，更是事實。我們(men) 必須意識到，金融亂(luan) 象和腐敗仍然存在，不少是自由主義(yi) 金融思維定式之下，一整套金融技術保障合聚而成的結果。所以中央清醒地看到並毫不掩飾地指出：“金融領域各種矛盾和問題相互交織、相互影響，有的還很突出，經濟金融風險隱患仍然較多，金融服務實體(ti) 經濟的質效不高，金融亂(luan) 象和腐敗問題屢禁不止，金融監管和治理能力薄弱。”

　　也正因如此，中央金融工作會(hui) 議撂下重話：“金融係統要切實提高政治站位，胸懷‘國之大者’，強化使命擔當，下決(jue) 心從(cong) 根本上解決(jue) 這些問題，以金融高質量發展助力強國建設、民族複興(xing) 偉(wei) 業(ye) 。”這實際是為(wei) 未來中國金融工作指明方向，即將原則導向、目標導向、問題導向、結果導向合為(wei) 一體(ti) ，大力推進金融供給側(ce) 結構性改革。

　　所謂“原則導向”指的是“當前和今後一個(ge) 時期，做好金融工作必須堅持和加強黨(dang) 的全麵領導，以習(xi) 近平新時代中國特色社會(hui) 主義(yi) 思想為(wei) 指導，全麵貫徹黨(dang) 的二十大精神，完整、準確、全麵貫徹新發展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性”;所謂“目標導向”指的是“以加快建設金融強國為(wei) 目標”;所謂“問題導向”指的是“以推進金融高質量發展為(wei) 主題，以深化金融供給側(ce) 結構性改革為(wei) 主線，以金融隊伍的純潔性、專(zhuan) 業(ye) 性、戰鬥力為(wei) 重要支撐，以全麵加強監管、防範化解風險為(wei) 重點”;所謂“結果導向”指的是“堅持穩中求進工作總基調，統籌發展和安全，牢牢守住不發生係統性金融風險的底線，堅定不移走中國特色金融發展之路，加快建設中國特色現代金融體(ti) 係，不斷滿足經濟社會(hui) 發展和人民群眾(zhong) 日益增長的金融需求，不斷開創新時代金融工作新局麵”。

　　總之，中國金融供給側(ce) 結構性改革必須“技配其道”。所謂“道”就是國家發展戰略需求，所謂“技”則是緊緊圍繞和服務於(yu) 這一目標的任務方法、手段和技術。

　　建設金融強國加厚長期資本

　　此次中央金融工作會(hui) 議明確提出，堅定不移地走中國特色金融發展之路。這既是金融供給側(ce) 結構性改革的目標，也是構建中國特色現代金融體(ti) 係的前提，更是通向“金融強國”的必由之路。正因如此，中國所要建設的“金融強國”絕非簡單照抄照搬“西方金融強國”的標準，而應依據中國經濟特色構建“中國式金融強國”。

　　所以，建設“金融強國”同樣涉及金融供給側(ce) 結構性改革應當如何改的問題。一般而言，金融供給側(ce) 結構性改革至少包括幾個(ge) 方麵的內(nei) 容：第一，推動國家急要領域、薄弱環節的金融有效供給，在金融資源配置方麵，做好“給誰不給誰，給誰多給誰少”的係統性政策製度安排;第二，從(cong) 監管方麵，應當做好“要什麽(me) 不要什麽(me) ，要誰多要誰少”的係統性製度和規則安排;第三，努力促進形成“長期資本充盈，短期貨幣適度;信用等級分明，信用定價(jia) 準確”——高質量的金融供給體(ti) 係，更好地滿足實體(ti) 經濟對長期資本的熱切需求;第四，“完善機構定位，支持國有大型金融機構做優(you) 做強，當好服務實體(ti) 經濟的主力軍(jun) 和維護金融穩定的壓艙石”;第五，為(wei) 實現上述目標，從(cong) 宏觀上做出重大法律法規和製度調整，並以強大的製度供給促使和保障方方麵麵實現正確的金融供給轉變。

　　在全球金融各色觀念魚龍混雜、方向飄忽的當下，要實現如此重大的金融供給側(ce) 結構性改革並非一朝一夕之事。所以，中國金融供給側(ce) 結構性改革既需要誌存高遠，紮實穩健、係統推進，同時也要審時度勢、立足腳下、務實破難。或許正因如此，此次中央金融工作會(hui) 議特別提出，強化市場規則，打造規則統一、監管協同的金融市場，促進長期資本形成。

　　什麽(me) 意思?從(cong) 字麵理解，這或是要求所有金融管理部門，摒棄相互推責，建立充分、協調、統一的市場規則和監管機製，能夠讓金融市場生成更多的長期資本，並使金融更好、更充分地為(wei) 實體(ti) 經濟服務，為(wei) 經濟高質量發展服務。因為(wei) ，高質量發展急需高質量金融，而高質量發展則是全麵建設社會(hui) 主義(yi) 現代化國家的首要任務。

　　毋庸置疑，經濟高質量發展，科技是關(guan) 鍵。世界各國的發展曆史已經充分證明，高新技術的快速發育，離不開資本市場的支撐，尤其離不開股權類資本市場體(ti) 係的支撐。原因很簡單，縱觀各類資本，唯有股權資本更在乎企業(ye) 未來的成長預期，並據此實施投資決(jue) 策，而不是企業(ye) 的曆史業(ye) 績、企業(ye) 當下的現金流。這樣一種投資偏好，天然地契合了高科技企業(ye) 的發展需求和發展曆程。

　　由此看見，“促進長期資本形成”是中國經濟高質量發展的客觀要求，是金融推動中國經濟高質量發展的客觀要求，更是金融供給側(ce) 結構性改革的當務之急和核心要務。

　　如何促進長期資本形成?需要通過建章立製，激發社保基金、企業(ye) 年金、養(yang) 老基金、保險資金、私募公募基金、證券公司等重要的長期資本供給者的活力，並使之更加積極有效地參與(yu) 到國家重點經濟領域，更多配置優(you) 質股權資產(chan) 。同時，要讓千千萬(wan) 萬(wan) 中小投資者成為(wei) 中國股權資本市場，尤其是股票市場的活躍力量。為(wei) 此，中國金融市場的建設者應當重新審視資本市場製度供給，修章改製，在“投資為(wei) 本”這一國際公認的基礎原則之下，重構中國股票市場規製，扭轉“融資為(wei) 本”的現實。這同樣是促進長期資本形成與(yu) 供給的重要組成。

　　有個(ge) 問題必須澄清。有人認為(wei) ，中央強調金融為(wei) 實體(ti) 經濟服務，意味著股市偏向融資的意味仍在。這個(ge) 認知是錯誤的。因為(wei) ，金融為(wei) 實體(ti) 經濟服務是“道”，而將股市從(cong) “融資為(wei) 本”的市場轉向“投資為(wei) 本”的市場則是“技”，是方法，是股市信心強勁、資本市場活躍的基礎，是資本市場建設的基本技術遵從(cong) ，而支撐實體(ti) 經濟、支撐科技創新，哪怕是通過股權融資化解企業(ye) 財務風險，並在降低債(zhai) 務率的同時加厚企業(ye) 盈利和創新能力，則是資本市場活躍的客觀結果。所以，道、法、術要合一，要相配，但絕不能混為(wei) 一談。

　　此次中央金融工作會(hui) 議就資本市場發展專(zhuan) 門著墨指出，我們(men) 要“優(you) 化融資結構，更好發揮資本市場樞紐功能，推動股票發行注冊(ce) 製走深走實，發展多元化股權融資，大力提高上市公司質量，培育一流投資銀行和投資機構”，並將“強化市場規則，打造規則統一、監管協同的金融市場，促進長期資本形成”並列，同時作為(wei) 金融供給側(ce) 結構性改革的重要內(nei) 容，這不僅(jin) 體(ti) 現了中央對資本市場改革“技配其道”的要求，同時也表達了中央對於(yu) 中國金融走向長期化、優(you) 質化的高度關(guan) 注。

　　當然，還有一個(ge) 多次講過的道理：促進長期資本形成必須從(cong) 央行做起，從(cong) M2供給結構優(you) 化做起，從(cong) 大力扭轉金融短期化趨勢做起，從(cong) 更多關(guan) 注長期資本流動性而非短期貨幣流動性做起。為(wei) 此，中央銀行應當向M2注入海量長期基礎貨幣，而相應壓低貨幣乘數。

　　豐(feng) 富的具體(ti) 要求

　　未來一段時期，中國金融供給側(ce) 結構性改革應當怎麽(me) 改?中央金融工作會(hui) 議對不同金融領域提出了具體(ti) 的原則要求。

　　從(cong) 宏觀層麵看，金融必須為(wei) 經濟高質量發展提供高質量服務，因為(wei) 高質量發展是全麵建設社會(hui) 主義(yi) 現代化國家的首要任務。為(wei) 此，第一，要著力營造良好的貨幣金融環境，切實加強對重大戰略、重點領域和薄弱環節的優(you) 質金融服務。始終保持貨幣政策的穩健性，更加注重做好跨周期和逆周期調節，充實貨幣政策工具箱。第二，要優(you) 化資金供給結構，把更多金融資源用於(yu) 促進科技創新、先進製造、綠色發展和中小微企業(ye) ，大力支持實施創新驅動發展戰略、區域協調發展戰略，確保國家糧食和能源安全等。第三，要盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。

　　從(cong) 中觀層麵看，第一，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yang) 老金融、數字金融五篇大文章。第二，要著力打造現代金融機構和市場體(ti) 係，疏通資金進入實體(ti) 經濟的渠道。第三，要優(you) 化融資結構，更好發揮資本市場樞紐功能，推動股票發行注冊(ce) 製走深走實，發展多元化股權融資，大力提高上市公司質量，培育一流投資銀行和投資機構。第四，促進債(zhai) 券市場高質量發展。

　　從(cong) 微觀層麵看，第一，完善機構定位，支持國有大型金融機構做優(you) 做強，當好服務實體(ti) 經濟的主力軍(jun) 和維護金融穩定的壓艙石，嚴(yan) 格中小金融機構準入標準和監管要求，立足當地開展特色化經營，強化政策性金融機構職能定位，發揮保險業(ye) 的經濟減震器和社會(hui) 穩定器功能。第二，強化市場規則，打造規則統一、監管協同的金融市場，促進長期資本形成。第三，健全法人治理，完善中國特色現代金融企業(ye) 製度，完善國有金融資本管理，拓寬銀行資本金補充渠道，做好產(chan) 融風險隔離。要著力推進金融高水平開放，確保國家金融和經濟安全。

　　從(cong) 開放層麵看，第一，要堅持“引進來”和“走出去”並重，穩步擴大金融領域製度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構和長期資本來華展業(ye) 興(xing) 業(ye) 。注意，這裏再次提出了金融結構性要求：我們(men) 需要的是外資“長期資本”而非“短期的金融投機套利資本”。第二，事關(guan) 中國兩(liang) 大金融中心的建設，即要“增強上海國際金融中心的競爭(zheng) 力和影響力，鞏固提升香港國際金融中心地位”。

　　從(cong) 監管層麵看，要全麵加強金融監管，有效防範化解金融風險。為(wei) 此，“要切實提高金融監管有效性，依法將所有金融活動全部納入監管，全麵強化機構監管、行為(wei) 監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，消除監管空白和盲區，嚴(yan) 格執法、敢於(yu) 亮劍，嚴(yan) 厲打擊非法金融活動。”

　　從(cong) 防範和化解金融風險方麵看，中央金融工作會(hui) 議所提要求更加具體(ti) 而細膩：第一，及時處置中小金融機構風險;第二，建立防範化解地方債(zhai) 務風險長效機製，建立同高質量發展相適應的政府債(zhai) 務管理機製，優(you) 化中央和地方政府債(zhai) 務結構;第三，促進金融與(yu) 房地產(chan) 良性循環，健全房地產(chan) 企業(ye) 主體(ti) 監管製度和資金監管，完善房地產(chan) 金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有製房地產(chan) 企業(ye) 合理融資需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設，構建房地產(chan) 發展新模式;第四，維護金融市場穩健運行，規範金融市場發行和交易行為(wei) ，合理引導預期，防範風險跨區域、跨市場、跨境傳(chuan) 遞共振;第五，加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　在防範和化解金融風險方麵，中央還給出組織要求和節奏與(yu) 力度原則：第一，要把握好權和責的關(guan) 係，健全權責一致、激勵約束相容的風險處置責任機製;第二，把握好快和穩的關(guan) 係，在穩定大局的前提下把握時度效，紮實穩妥化解風險，堅決(jue) 懲治違法犯罪和腐敗行為(wei) ，嚴(yan) 防道德風險;第三，對風險早識別、早預警、早暴露、早處置，健全具有硬約束的金融風險早期糾正機製。

　　強有力的組織保障

　　鑒於(yu) “加強黨(dang) 中央對金融工作的集中統一領導，是做好金融工作的根本保證”，此次中央金融工作會(hui) 議更明確地提出了做好金融工作的組織保障要求：要完善黨(dang) 領導金融工作的體(ti) 製機製，發揮好中央金融委員會(hui) 的作用，做好統籌協調把關(guan) ;發揮好中央金融工作委員會(hui) 的作用，切實加強金融係統黨(dang) 的建設;發揮好地方黨(dang) 委金融委員會(hui) 和金融工委的作用，落實屬地責任。

　　在強大的組織保障之下，在建設現代金融體(ti) 係的過程中，中國金融供給側(ce) 結構性改革還要完成一些重要任務：第一，合格而優(you) 質的中國金融機構供給;第二，合格而優(you) 質的中國金融人才供給;第三，與(yu) 人相關(guan) 的優(you) 質金融文化供給。

　　毫無疑問，要建設金融強國，要堅定不移地走中國特色金融發展之路，人是關(guan) 鍵。所以中央金融工作會(hui) 議要求：要培育一批一流投資銀行、投資機構和現代金融機構，以及與(yu) 之匹配的，具有純潔性、專(zhuan) 業(ye) 性、戰鬥力的金融幹部和人才隊伍，這是建設金融強國、走好中國特色金融發展之路的重要支撐。

　　所以對中國而言，黨(dang) 對金融集中統一領導的組織供給必不可少，而強大組織保障所要實現的具體(ti) 目標是：“要堅持政治過硬、能力過硬、作風過硬標準，鍛造忠誠幹淨擔當的高素質專(zhuan) 業(ye) 化金融幹部人才隊伍。”同時，要提供與(yu) 之相關(guan) 的文化和法治供給：不僅(jin) “要在金融係統大力弘揚中華優(you) 秀傳(chuan) 統文化，堅持誠實守信、以義(yi) 取利、穩健審慎、守正創新、依法合規，還“要加強金融法治建設，及時推進金融重點領域和新興(xing) 領域立法，為(wei) 金融業(ye) 發展保駕護航”。

　　由上述可見，中央金融工作會(hui) 議內(nei) 容全麵、豐(feng) 富而深刻，需要我們(men) 在未來的工作中不斷深入領會(hui) ，在未來的實踐中不斷檢視升華。但無論如何，我們(men) 必須將原則、目標、問題、結果結合一體(ti) 去堅持、去思考、去審視、去行動，按照中央金融工作會(hui) 議精神給定的方向，進一步大力實施金融供給側(ce) 結構性改革，以徹底摒棄金融無視經濟實際需求、自我循環、亂(luan) 象叢(cong) 生、腐敗加持的金融資本主義(yi) 傾(qing) 向，讓金融真正回歸服務經濟的本色，讓高質量的金融發展成為(wei) 推動中國經濟高質量發展的中堅力量。