為(wei) 維護銀行體(ti) 係流動性合理充裕，6月13日中國人民銀行以利率招標方式開展了20億(yi) 元逆回購操作，中標利率為(wei) 1.90%，相較此前的2.00%下降10個(ge) 基點。同日晚間，人民銀行更新的常備借貸便利(SLF)利率表顯示，隔夜常備借貸便利利率下調10個(ge) 基點至2.75%，7天期常備借貸便利利率下調10個(ge) 基點至2.9%，1個(ge) 月期常備借貸便利利率下調10個(ge) 基點至3.25%。

　　業(ye) 內(nei) 人士普遍認為(wei) ，七天期逆回購利率以及SLF利率齊降，再次傳(chuan) 遞出穩增長、穩預期的政策信號，以進一步引導企業(ye) 綜合融資成本下行，提振市場信心。展望未來，本月中期借貸便利(MLF)中標利率和貸款市場報價(jia) 利率(LPR)也有較大可能下行。

　　東(dong) 方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，二季度以來經濟修複力度穩中偏弱，需要穩增長政策適時發力。本次政策利率下調，疊加近期銀行存款利率調降，將有效帶動企業(ye) 和居民實際貸款利率下行。“近期物價(jia) 水平明顯偏低，其中1至5月CPI累計同比僅(jin) 為(wei) 0.8%，扣除波動較大的食品和能源價(jia) 格、更能體(ti) 現整體(ti) 物價(jia) 水平的核心CPI累計同比為(wei) 0.7%，這為(wei) 適度下調政策利率提供了空間。”王青說。

　　“七天期逆回購利率以及SLF利率齊降，釋放出更多政策信號，目的是進一步穩定市場預期、加強逆周期調節、促進金融機構在資產(chan) 端繼續讓利實體(ti) 經濟，推動企業(ye) 綜合融資成本和個(ge) 人消費信貸成本穩中有降，為(wei) 經濟複蘇和平穩健康發展創造鬆緊得宜、穩健中性的貨幣金融環境，提振發展信心，激發市場主體(ti) 活力。”仲量聯行大中華區首席經濟學家及研究部總監龐溟對《經濟參考報》記者說。

　　龐溟也表示，在滿足政策性銀行和全國性商業(ye) 銀行等金融機構期限較長的大額流動性需求的基礎上，將常備借貸便利利率與(yu) 逆回購利率聯動調整，可以更好地引導市場利率在合意水平附近波動、更好地維護市場流動性合理充裕、更好地實現各類貨幣政策工具協調配合。

　　根據6月13日央行公布的數據，2023年5月新增人民幣貸款1.36萬(wan) 億(yi) 元，同比少增5418億(yi) 元;5月新增社會(hui) 融資規模1.56萬(wan) 億(yi) 元，同比少增1.31萬(wan) 億(yi) 元。5月末，廣義(yi) 貨幣(M2)同比增長11.6%，增速比上月末低0.8個(ge) 百分點。整體(ti) 看來，5月金融數據延續了4月的放緩勢頭。業(ye) 內(nei) 人士認為(wei) ，伴隨著貨幣政策的持續發力，6月金融數據有望好轉。

　　展望未來，業(ye) 內(nei) 人士普遍認為(wei) ，在本次逆回購操作利率和SLF利率下調的背景下，本月的MLF中標利率和LPR下行的概率也在增大。

　　招聯首席研究員董希淼表示，此次調整傳(chuan) 遞出政策利率有鬆動的跡象。如果6月15日MLF中標利率繼續下降，將有助於(yu) 進一步降低銀行資金成本。疊加2022年9月以來存款利率多輪下調、銀行負債(zhai) 成本有所下降，本月LPR有望結束連續9個(ge) 月的“按兵不動”，或將下降5至10個(ge) 基點，這有助於(yu) 降低實體(ti) 經濟融資成本，激發有效融資需求。

　　“新一輪存款利率下調周期有利於(yu) 商業(ye) 銀行緩解自身淨息差壓力、壓降負債(zhai) 端成本並抑製資金空轉活動，並為(wei) 承續調降MLF或LPR打開更多政策空間。”龐溟認為(wei) ，從(cong) 商業(ye) 銀行等市場主體(ti) 的微觀動機來看，通過下調報價(jia) 加點的方式引導LPR下行的意願更強、概率更高。

　　王青也分析說，考慮到當前企業(ye) 貸款利率已處於(yu) 曆史低點，且明顯低於(yu) 居民房貸利率，本月1年期LPR報價(jia) 和5年期以上LPR報價(jia) 很可能出現非對稱下調，即1年期LPR報價(jia) 可能下調5個(ge) 基點，5年期以上LPR報價(jia) 下調15個(ge) 基點(0.15個(ge) 百分點)。