2023年1月7日下午，在中關(guan) 村華夏新供給經濟學研究院、中國新供給經濟學50人論壇主辦的2022年第四季度宏觀形勢分析會(hui) 上，華夏新供給經濟學研究院學術委員會(hui) 委員馮(feng) 俏彬表示，在關(guan) 注專(zhuan) 項債(zhai) 加力的同時，還應該關(guan) 注提效的問題，將提高專(zhuan) 項債(zhai) 的效能問題作為(wei) 2023年積極財政政策的重要考量。

　　1月初，財政部部長劉昆在接受媒體(ti) 采訪時表示，加力，就是要適度加大財政政策擴張力度。一是在財政支出強度上加力。統籌財政收入、財政赤字、貼息等政策工具，適度擴大財政支出規模。二是在專(zhuan) 項債(zhai) 投資拉動上加力。合理安排地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券規模，適當擴大投向領域和用作資本金範圍，持續形成投資拉動力。三是在推動財力下沉上加力。持續增加中央對地方轉移支付，向困難地區和欠發達地區傾(qing) 斜，兜牢兜實基層“三保”底線。

　　2022年新增專(zhuan) 項規模是在3.65萬(wan) 億(yi) 左右，馮(feng) 俏彬預計，2023年估計不會(hui) 小於(yu) 2022年的規模。

　　馮(feng) 俏彬認為(wei) ，從(cong) 2022年專(zhuan) 項債(zhai) 的使用情況來看，一方麵起到了一定的作用，保投資、穩增長、護經濟大盤，使固定資產(chan) 投資保持了一定的增速。另外，從(cong) 專(zhuan) 項債(zhai) 本身來看，發行進度加快，期限變長，利率降低，總體(ti) 的投資使用方向也是合理的，對穩投資、穩增長，護經濟大盤方麵起到了重要的作用。

　　馮(feng) 俏彬提出，另外一方麵來看，專(zhuan) 項債(zhai) 使用上確實也存在很多問題。

　　第一，最大的問題是好項目少，且項目前期準備不夠充分，部分專(zhuan) 項債(zhai) 用於(yu) 一些基礎性、公益性項目，未來沒有收益或收益很少不能覆蓋本息，為(wei) 未來留下隱患。有些項目的前期準備工作不夠充分，後期不斷調整。去年底很多地方在做調整，而且調整的比例不小，這反映出在項目側(ce) 是有很大問題的。

　　第二，我們(men) 希望起到專(zhuan) 項債(zhai) 務起到穩投資、穩增長的作用，但是實際過程中，整體(ti) 來看，專(zhuan) 項債(zhai) 的發行速度快於(yu) 撥付速度，撥付速度快於(yu) 實際支出進度，轉化為(wei) 實物工作量也需要加快使用進度。而黨(dang) 中央、國務院不斷強調要加快專(zhuan) 項債(zhai) 轉化為(wei) 實物工作量的進度。

　　第三，一些地方反映資本金到位難，配套資金不足。去年的3.65萬(wan) 億(yi) 元新增地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 中用於(yu) 資本金的大概隻有2400億(yi) 元。

　　第四，地方政府的還本付息和還債(zhai) 高峰的問題，地方政府的還本付息壓力山大，一定程度上加大了地方政府完成“三保”的壓力。

　　馮(feng) 俏彬還表示，2023年積極財政政策要加力增效，專(zhuan) 項債(zhai) 不僅(jin) 要加力，更加要提效，主要是五個(ge) 方麵：一是專(zhuan) 項債(zhai) 使用要堅守 “初心”。專(zhuan) 項債(zhai) 之所以叫專(zhuan) 項債(zhai) ，是為(wei) 有一定收益的公益性項目發行的、約定一定期限內(nei) 以公益性項目對應的政府性基金或專(zhuan) 項收入還本付息的政府債(zhai) 券。如果專(zhuan) 項債(zhai) 務中相當一部分用於(yu) 基礎性、公益性這種社會(hui) 效應比較高，經濟效應比較低的項目，從(cong) 根子上說這種項目就不適合專(zhuan) 項債(zhai) 。所以，需要反複強調專(zhuan) 項債(zhai) ，不適用基礎性、公益性項目的建設開發，要考慮就要用別的資金來對應。

　　二是即使是那些未來能夠覆蓋本息的一些支出專(zhuan) 項債(zhai) 也要加快使用進度，盡早形成實物工作量。這實際上是項目的準備和設計的問題，目前實際工作中，在專(zhuan) 項債(zhai) 的問題上，“錢等項目”是很明顯的，專(zhuan) 項債(zhai) 的問題固然有專(zhuan) 項債(zhai) 的問題，但是更大的問題是在項目側(ce) 。

　　三是要解決(jue) 好專(zhuan) 項債(zhai) 項目的資本金問題。現在地方政府資金來源比較少，可用於(yu) 資本金的來源和數量都不足，怎麽(me) 樣開發出一些新的資本金來源?可以從(cong) 幾個(ge) 方式可以考慮，首先是要將25%的專(zhuan) 項債(zhai) 資金可用於(yu) 資本金的政策用足用好，如果使用範圍實在不能擴大，就要考慮提前上一些能符合條件的項目;其次是加快下達政策性開發性金融額度，為(wei) 項目資本金搭橋;再次是考慮增加預算內(nei) 投資，放大項目資金來源;最後是增發地方政府一般債(zhai) ，轉用於(yu) 項目資本金。

　　四是深化投融資體(ti) 製改革。近年來，我們(men) 在債(zhai) 務研究中發現，很多問題從(cong) 不同角度均指向投融資體(ti) 製改革。所謂投融資，一方麵是融資，還有一方麵是投資。財政主要管融資，當然其中的市場機製也很重要，專(zhuan) 項債(zhai) 就是一種財政融資。但是更核心的另一麵是投資，即項目問題。目前專(zhuan) 項債(zhai) 使用中比較明顯的問題是項目和資金的不夠匹配(城投債(zhai) 部分也存在這個(ge) 問題)，需要還本付息的專(zhuan) 項債(zhai) 越來越多用於(yu) 沒有多少經濟收益的公益性項目。未來要通盤考慮各類資金和各類項目的搭配關(guan) 係，以多樣化的資金來源匹配多樣化的項目要求，對於(yu) 那些關(guan) 係國家經濟中長期發展需要，基礎性、公益性比較強的項目，主要通過財政預算內(nei) 投資、發行國債(zhai) 的方式匹配資金。對於(yu) 地方政府責權範圍內(nei) 的公益與(yu) 社會(hui) 事業(ye) 建設，要考慮以一般債(zhai) 進行支持。專(zhuan) 項債(zhai) 還是要堅定不移地選擇收益能自求平衡的項目。

　　五是當務之急建立專(zhuan) 項債(zhai) 和一般公共預算之間的“防火牆”。我們(men) 在地方調研中已經大量發現這樣的問題，如果明年經濟還在恢複期，房地產(chan) 市場現在也還在恢複期，土地出讓收入繼續下行，地方政府的債(zhai) 務風險若是比較明顯暴露的情況下，兩(liang) 者(專(zhuan) 項債(zhai) 和一般公共預算)之間沒有一個(ge) 防火牆的話，將專(zhuan) 項債(zhai) 用於(yu) 還債(zhai) 或者其他基本支出方麵就可能就成為(wei) 一個(ge) 比較普遍的現象，進而影響“三保”、影響基本的社會(hui) 管理和公共服務提供，帶來經濟社會(hui) 的不穩定因素，要堅決(jue) 防止這類情況發生。