2020年無論從(cong) 哪個(ge) 角度看都是一個(ge) 特殊的年份。幾乎沒有一個(ge) 國家能夠逃脫一場突如其來的新冠肺炎疫情的衝(chong) 擊。盡管還沒有經濟學家把這場經濟重創稱之為(wei) “經濟危機”，但是主要經濟體(ti) 卻以比經濟危機時期更猛烈的“火力”才保住了金融市場的穩定。在全球累計確診病例接近8000萬(wan) ，每日新增確診病例徘徊在數十萬(wan) 之際，世界經濟仍需時日才能走出衰退陷阱，走向複蘇。從(cong) 今天起，本報將在“國際聚焦”版連續推出“回眸2020 世界經濟走過這‘疫’年 ”年終報道係列，由本報資深記者為(wei) 大家帶來世界經濟、全球貨幣政策動向和全球貿易形勢的盤點，回顧世界經濟走過的艱難“疫”年。

　　2020年，在新冠肺炎疫情蔓延下，全球經濟遭受史無前例的衝(chong) 擊，經過數個(ge) 季度的應對調整，當前經濟狀況出現了一定回暖跡象。未來，各國如何平穩去杠杆、減少市場波動、重回全球化正軌成為(wei) 複蘇之路的關(guan) 鍵。

　　全球經濟受製 複蘇呼喚合力

　　時值年末，在疫情反彈下，多國加碼實施封鎖抗擊疫情，生產(chan) 、消費、投資等經濟活動均處於(yu) 低位。各國經濟複蘇前景難言樂(le) 觀。

　　目前，歐美製造業(ye) 已從(cong) 低位回暖，不過服務業(ye) 狀況不妙，受疫情影響，低迷或將維持很長時間。零售業(ye) 關(guan) 停潮正大規模蔓延，失業(ye) 群體(ti) 迅速擴大，這都將拖累後疫情時代複蘇步伐。

　　標普全球市場統計，截至11月中旬，美國零售領域有49家企業(ye) 破產(chan) ，其中包括諸多老牌零售商，是自金融危機以來破產(chan) 數量最多的一次。Coresight Research在12月的一份報告中統計稱，今年迄今共有8401家門店關(guan) 閉。雖然疫苗接種工作正在開展，但專(zhuan) 家和分析師表示，在情況好轉之前，會(hui) 有更多零售企業(ye) 破產(chan) 。

　　歐洲狀況也類似。據德國經濟研究所(IFO)估算，德國零售業(ye) 部分關(guan) 閉帶來的增加值損失在今年第四季度將達到11.5億(yi) 歐元，明年第一季度將達到5.5億(yi) 歐元，這將使第四季度的GDP降幅擴大0.15個(ge) 百分點。IFO同時預計，德國2020年的失業(ye) 率將從(cong) 2019年的5.0%升至5.9%。

　　全球貿易也跌至冰點。聯合國貿發會(hui) 議發布的報告顯示，預計2020年全球商品貿易額將比去年下降5.6%，將是自2009年以來最大降幅，但好於(yu) 幾周前估計的9%降幅。服務貿易的降幅預計更大，2020年服務貿易額同比可能下降15.4%，將是自1990年以來的最大跌幅。

　　以國際貨幣基金組織(IMF)為(wei) 代表的多個(ge) 機構預計，疫情影響下，2020年世界經濟將萎縮超過4%。隨著新冠肺炎疫苗研發進展為(wei) 控製疫情帶來曙光，2021年世界經濟有望進入修複式增長，預計2021年世界經濟將強勁反彈5.2%。

　　但觀察人士指出，上述反彈更多基於(yu) 2020年世界經濟深度衰退後的低基數效應，要想實現可持續的經濟複蘇恐需更長時間。

　　今年以來，多個(ge) 經濟體(ti) 通過刺激政策向市場注入大量流動性，由於(yu) 貨幣政策彈藥所剩不多，加碼財政刺激愈發成為(wei) 下階段各方的選項。盡管超大規模的刺激政策一定程度緩解了疫情對經濟的衝(chong) 擊，但造成多國政府財政赤字率飆升，資產(chan) 價(jia) 格泡沫卷土重來，即使疫苗令明年疫情得到控製，全球經濟也將在高債(zhai) 務模式下艱難複蘇，生產(chan) 生活如何消化成本壓力、實體(ti) 經濟如何健康運行成為(wei) 各方焦點。

　　據不完全統計，今年以來，全球範圍內(nei) 已有超過50家央行降息或多次降息，全球超60%的經濟體(ti) 利率不到1%，部分地區和國家進入負利率。國際金融協會(hui) (IIF)最新報告顯示，預計到今年年底，全球債(zhai) 務規模將飆升至創紀錄的277萬(wan) 億(yi) 美元。發達國家占近半增幅，發達國家的總債(zhai) 務與(yu) 國內(nei) 生產(chan) 總值GDP之比在今年第三季度已躍升至432%。

　　規模龐大的新增流動性不可避免地吹高市場資產(chan) 泡沫，為(wei) 實體(ti) 經濟穩定運行投下隱患。

　　以下半年啟動“瘋漲”行情的大宗商品來看，銅價(jia) 已升至八年來的最高水平，鐵礦石成為(wei) 2020年表現最好的資產(chan) 之一，漲至九年來高點。鋁和鋅等其他原材料自9月底以來已上漲大約15%，自5月中旬以來上漲了40%甚至更多。

　　受各國政府不斷加碼流動性的推動，美國股市下半年也屢創新高，然而新冠肺炎感染人數持續增多、封鎖範圍不斷擴大，都讓人對後市表現充滿疑慮。充裕的流動性還鼓勵投機資本進入數字貨幣市場，推動以比特幣為(wei) 代表的數字貨幣創下新高。

　　在史無前例的疫情衝(chong) 擊下，部分國家和地區保護主義(yi) 升溫。未來如何保證資金流、技術流、產(chan) 品流、產(chan) 業(ye) 流、人員流恢複暢通，是保證全球化處於(yu) 正軌的基礎，也是全球經濟複蘇的重要條件。

　　自疫情暴發以來，跨境人員流動、商務往來被迫中斷，國際級會(hui) 議紛紛推遲或暫停，影響了不同地區人們(men) 交流協作的契機;疫情之外，英國和歐盟之間的談判影響貿易成本、美國和歐盟數字領域爭(zheng) 端升級都影響經濟全球化的發展。

　　不過，據DHL和紐約大學斯特恩商學院日前共同發布的2020全球連通性指數(GCI)報告稱，盡管疫情暫時改變了國家之間的聯係方式，但全球化並未崩潰，目前需要解決(jue) 逆全球化的數項風險，迎接全球化新模式。國際數據流動甚至在疫情中高度獲益，因為(wei) 人際間以及跨境交流已經轉向數字化。業(ye) 界認為(wei) ，今年全球數字化的主要推動力是網絡數據流量、電話、視頻會(hui) 議和電子商務使用量的大幅上升。

　　各國合作應對新冠肺炎疫情，在布局後疫情時代複蘇時也要秉持多邊主義(yi) ，合力推動全球化發展，促進世界經濟盡快複蘇已經成為(wei) 共識。

　　國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃11月24日出席以視頻方式舉(ju) 行的第五次“1+6”圓桌對話會(hui) 後發表聲明說，要盡快結束疫情引發的危機，除開展合作外別無他法。

　　格奧爾基耶娃在聲明中說，全球各國領導人應在應對債(zhai) 務、貿易和氣候變化問題等方麵加強合作。她呼籲各方攜手解決(jue) 貿易緊張問題，推動國際貿易體(ti) 係的現代化，使貿易重新成為(wei) 經濟增長的引擎。她說，各方應重啟世界貿易組織多邊貿易改革，加強以規則為(wei) 基礎的貿易體(ti) 係，包括使該體(ti) 係適應數字時代。

　　格奧爾基耶娃說，中國在抗疫措施、緩解疫情影響和支持經濟增長方麵采取了果斷行動。實施正確的支持性宏觀經濟政策組合，重點強化社會(hui) 保障體(ti) 係並進一步推進關(guan) 鍵改革，中國將確保經濟企穩複蘇，實現平衡和高質量的經濟增長，這將使中國與(yu) 世界共同受益。

　　美國經濟深陷衰退 複蘇動能匱乏

　　在疫情侵襲下，美國經濟也陷入二戰結束以來最嚴(yan) 重的危機，影響超出2008年國際金融危機。隨著廣泛接種疫苗的預期升溫和經濟限製措施“鬆綁”，美國經濟有望在明年走出陰霾，但卷土重來的疫情等不確定性則繼續困擾著美國經濟的穩步複蘇。

　　受新冠肺炎疫情衝(chong) 擊，今年第二季度美國國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)按年率計算下滑31.4%，創下有記錄以來最大季度降幅。第三季度美國實際國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)按年率計算雖然增長33.1%，但仍低於(yu) 疫情暴發前的水平。與(yu) 此同時，近期美國疫情反複削弱了經濟複蘇動能。

　　今年3月，美國總統特朗普簽署總額約2.2萬(wan) 億(yi) 美元的《新冠病毒援助、紓困與(yu) 經濟安全法案》，是美國曆史上迄今規模最大的財政支出法案。4月，參議院又通過一份價(jia) 值4840億(yi) 美元的追加刺激法案。12月20日，美國國會(hui) 兩(liang) 黨(dang) 就一項總額約9000億(yi) 美元的經濟紓困方案達成一致，以應對仍在肆虐的疫情。

　　為(wei) 應對疫情衝(chong) 擊，美聯儲(chu) 率先在3月連續兩(liang) 次緊急降息，將利率降至0至0.25%的超低水平，降息速度和幅度均超過市場預期。隨後美聯儲(chu) 開啟了無上限的量化寬鬆政策，同時重啟次貸危機時的貨幣工具，向市場釋放大量流動性。12月16日，美聯儲(chu) 發布最新一期經濟前景預期，預計2020年美國經濟將萎縮2.4%，較9月份預測上調1.3個(ge) 百分點。同時，美聯儲(chu) 預計2021年美國經濟有望增長4.2%，較此前預測上調0.2個(ge) 百分點。美聯儲(chu) 還預計，今年美國失業(ye) 率將達6.7%。物價(jia) 方麵，預計今年美國通貨膨脹率或僅(jin) 為(wei) 1.2%，仍低於(yu) 美聯儲(chu) 設定的2%通脹目標。

　　美國勞工部12月17日公布的數據顯示，截至12月12日的一周，美國首次申請失業(ye) 救濟人數增至88.5萬(wan) ，顯示新冠肺炎疫情反彈背景下美國就業(ye) 市場複蘇正在放緩。自11月初以來，美國新冠肺炎病例數不斷激增，一些州和地方政府重新頒布“居家令”或對經濟活動實施限製，導致不少企業(ye) 再次關(guan) 停，失業(ye) 人數再度攀升。疫情還加速了美國零售企業(ye) 的破產(chan) ，更多人麵臨(lin) 失業(ye) 。

　　國際貨幣基金組織(IMF)10月13日發布《世界經濟展望報告》稱，今年發達經濟體(ti) 經濟將萎縮5.8%，其中，美國經濟將萎縮4.3%。摩根大通經濟學家在最新的報告中表示：“這個(ge) 冬季經濟形勢將很嚴(yan) 峻，我們(men) 認為(wei) 明年第一季度美國經濟將再度陷入萎縮。”根據最新預測，美國今年第四季度GDP折合年率將增長2.8%，明年第一季度從(cong) 原先預期增長1.5%下調為(wei) 萎縮1%，明年第二、三季度GDP折合年率預估分別增長4.5%、6.5%。摩根大通經濟學家表示，今明兩(liang) 年新冠肺炎疫情都將左右經濟前景。

　　雙重施壓 歐洲經濟複蘇艱難

　　2020年初，歐洲經濟在疫情和“脫歐”雙重不確定性中備受衝(chong) 擊，之後艱難複蘇。目前，歐洲疫情形勢依舊嚴(yan) 峻，英國“脫歐”過渡期將於(yu) 年底結束，經濟複蘇形勢麵臨(lin) 不小的挑戰。

　　在防疫措施最嚴(yan) 格的2020年第二季度，歐盟和歐元區國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)環比分別下滑11.4%和11.8%;第三季度環比分別增長12.1%和12.7%，同比仍分別下滑3.9%和4.3%。

　　近期疫情再度加重導致歐洲多國政府不得不持續收緊防控措施。有分析認為(wei) ，防疫措施再次收緊必定影響經濟複蘇進程，2020年第四季度歐洲經濟環比增速或再度降為(wei) 負值。

　　疫情發生以來，歐盟推出了大規模的經濟刺激計劃。2020年7月，歐盟推出總規模逾1.8萬(wan) 億(yi) 歐元的經濟複蘇計劃，包括1.074萬(wan) 億(yi) 歐元2021年至2027年長期預算和7500億(yi) 歐元恢複基金。這是迄今為(wei) 止歐盟規模最大的經濟刺激方案。歐盟領導人12月10日在峰會(hui) 上就多年財政框架和恢複基金達成協議，使複蘇計劃得以開始落實。歐盟委員會(hui) 主席馮(feng) 德萊恩表示，複蘇計劃將為(wei) 歐盟經濟複蘇提供動力，並推動建立一個(ge) 更具韌性、更綠色、更數字化的歐盟。

　　歐洲央行2020年也持續實施超寬鬆的貨幣政策來支持經濟複蘇，12月繼續維持主要再融資利率為(wei) 0、邊際借貸利率為(wei) 0.25%和存款機製利率為(wei) -0.5%不變，同時進一步放鬆貨幣政策支持經濟，包括將疫情應急貸款(PEPP)規模擴大5000億(yi) 歐元並延長了實施期限。

　　英國經濟目前仍受到新冠肺炎疫情的嚴(yan) 重威脅。2020年第三季度英國經濟環比增長15.5%，但同比依然下降。英國財政大臣蘇納克11月底表示，2020年英國經濟或將萎縮11.3%，這將是1709年以來最嚴(yan) 重的衰退。蘇納克表示，預計到2022年第四季度英國經濟產(chan) 出能恢複到疫前水平，經濟受到的影響還可能會(hui) 長期存在。為(wei) 應對疫情，2020年英國政府支出已達到2800億(yi) 英鎊，本財年政府借貸預計將達3940億(yi) 英鎊;英國央行已經將利率從(cong) 0.75%降至0.1%的曆史低位，並推出大規模資產(chan) 購買(mai) 計劃。

　　英國政府12月14日公布了出現變異新冠病毒的情況，並決(jue) 定從(cong) 12月20日起將倫(lun) 敦等部分地區的防控級別提升至新增加的第四級。這令全球投資者信心受挫，金融市場一度普遍下滑。明年春季英國或許需要更多財政和貨幣措施來支持經濟。

　　目前，英歐雙方在貿易談判方麵所剩時間不多，形勢嚴(yan) 峻，如果“無協議脫歐”情況出現，將嚴(yan) 重衝(chong) 擊雙方經濟。

　　疫苗方麵的進展正帶來經濟加速複蘇的希望。歐盟各國將於(yu) 12月27日至29日啟動新冠疫苗接種。歐盟地區人口大約4.5億(yi) ，歐盟成員國將各自決(jue) 定優(you) 先接種人群。英國之前已經啟動這款疫苗的接種。醫學專(zhuan) 家警告稱，需要數量巨大的疫苗才能使足夠比例人口獲得免疫，這一進程雖已開始，但要控製新冠病毒蔓延仍需數月時間。初期階段，疫苗僅(jin) 預留給高風險群體(ti) 和醫護人員，因此明年上半年，大部分國家都將繼續采取限製措施。這意味著，大規模生產(chan) 和分配疫苗正成為(wei) 新挑戰，2021年春季經濟麵臨(lin) 的不確定性仍然很大。

　　經合組織近期預計，2020年歐元區經濟將萎縮7.5%，2021年將增長3.6%。IMF預計2020年歐元區經濟將萎縮8.3%，2021年將增長5.2%。

　　日本經濟持續低迷 刺激措施效果待檢

　　受新冠肺炎疫情影響，日本經濟持續低迷，消費不振，稅收也大幅減少。第三季度雖有大幅反彈，但難以持續，第四季度複蘇步伐將繼續放緩。

　　據日本內(nei) 閣府統計，今年第三季度日本實際國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)環比為(wei) 5.3%，按年率計算為(wei) 22.9%，這是有可比數據以來最大增幅。此前，日本經濟已連續三個(ge) 季度下滑，第二季度按年率計算下滑28.1%。

　　經濟學家普遍認為(wei) ，第三季度經濟快速回升，一方麵源於(yu) 政府經濟刺激計劃的效果，另一方麵是因為(wei) 前期被抑製的需求得到釋放，但這兩(liang) 個(ge) 因素都難以持續。

　　當前全球疫情形勢依然嚴(yan) 峻，對高度依賴出口的日本經濟非常不利。日本財務省12月16日公布的貿易統計報告顯示，11月日本出口額同比降幅由上月的0.2%擴大至4.2%。至此，日本出口已連續24個(ge) 月同比下降，創下有可比數據以來的最長紀錄。與(yu) 此同時，消費支出依舊疲軟。截至9月，日本家庭消費連續12個(ge) 月同比下滑，其中9月同比下滑10.2%。報告顯示，截至今年9月底，日本家庭持有的現金和存款數額較去年同期增加4.9%，增至創紀錄的1034萬(wan) 億(yi) 日元。

　　日本總務省12月18日發布的數據顯示，11月日本去除生鮮食品外的核心消費價(jia) 格指數(CPI)經季節調整後為(wei) 101.2，同比下降0.9%，連續第四個(ge) 月同比下降，且降幅為(wei) 2010年9月以來最高。

　　日本緊急狀態全麵解除後，核心CPI曾止跌企穩，隨後出現連續下降局麵。11月以來，日本疫情形勢趨於(yu) 嚴(yan) 峻，各界對日本陷入通貨緊縮的擔憂加劇。日本央行10月預計，本財年(截至2021年3月)日本核心CPI將比上一財年下降0.6%。

　　日本政府12月21日召開內(nei) 閣會(hui) 議，確定2021財年財政預算總規模為(wei) 106.6萬(wan) 億(yi) 日元。至此，日本年度預算連續9年創新高。同時，政府擬新發國債(zhai) 43.6萬(wan) 億(yi) 日元，這將使日本財政支出對國債(zhai) 的依存度超過40%。

　　為(wei) 緩解疫情衝(chong) 擊、應對日本經濟增長麵臨(lin) 的挑戰，日本今年先後推出了三次大規模經濟刺激計劃，今年4月和5月，日本政府兩(liang) 次推出大規模經濟刺激計劃，總規模超過230萬(wan) 億(yi) 日元，12月通過的第三次經濟刺激計劃總規模達73.6萬(wan) 億(yi) 日元。經濟結構轉型成為(wei) 第三次經濟刺激計劃的重中之重，與(yu) 其相關(guan) 的各種對策項目總規模約為(wei) 51.7萬(wan) 億(yi) 日元，約占計劃總規模的七成。經濟結構轉型將主要著眼於(yu) 日本首相菅義(yi) 偉(wei) 力推的中長期增長戰略，通過設立基金等一係列扶助手段引導和推動產(chan) 業(ye) 經濟向零排放的綠色經濟轉型，同時推動日本經濟向數字經濟轉型。

　　日本央行也加大了寬鬆貨幣政策力度，允許無限量購債(zhai) 。日本央行不斷擴大緊急抗疫注資計劃，規模從(cong) 75萬(wan) 億(yi) 日元增加到110萬(wan) 億(yi) 日元;上調交易所交易基金和日本房地產(chan) 投資信托基金購買(mai) 目標，將年度購買(mai) 目標分別提升至12萬(wan) 億(yi) 日元和1800億(yi) 日元。日本央行12月18日宣布，決(jue) 定把將於(yu) 明年3月底到期的企業(ye) 融資優(you) 惠政策期限延長半年至明年9月底，如有需要會(hui) 繼續延長。

　　日本政府12月17日將2020財年實際國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)增長預期下調至萎縮5.0%或更低，差於(yu) 此前預期的萎縮4.5%。路透社對27位分析師的調查顯示，在截至2021年3月的當前財年，日本經濟可能萎縮5.3%。分析表示，如果海外需求加速增長，而且政府的刺激方案鼓勵企業(ye) 增加支出，則經濟複蘇可能加快。

　　新興(xing) 經濟體(ti) ：2021年複蘇仍將緩慢

　　2020年以來，新冠肺炎疫情對新興(xing) 經濟體(ti) 的打擊尤其沉重。由於(yu) 新興(xing) 經濟體(ti) 的醫療保健係統無法應對如此大規模的突發疫情，對外部需求和資本的依賴較大，經濟衰退的後果尤為(wei) 嚴(yan) 重。目前，許多新興(xing) 經濟體(ti) 已經逐步開啟經濟複蘇之路，但麵臨(lin) 的不確定性仍然很大。

　　疫情持續在印度、巴西和印尼等大型新興(xing) 經濟體(ti) 蔓延，對其經濟活動造成嚴(yan) 重幹擾。目前，印度成為(wei) 繼美國之後第二個(ge) 累計確診病例過千萬(wan) 的國家。印度2020年第二季度國內(nei) 生產(chan) 總值(GDP)嚴(yan) 重萎縮23.9%，第三季度萎縮7.5%，進入自1947年以來的首次衰退。印度央行預計，2020年印度經濟將萎縮9.5%。分析指出，2020年第三季度印度經濟強勁反彈，工業(ye) 產(chan) 出基本恢複至新冠肺炎疫情前水平，消費也出現改善跡象，但由於(yu) 當前仍需保持防疫措施，服務業(ye) 複蘇疲弱，未來經濟走勢仍然存在很大不確定性。

　　巴西經濟2020年頭兩(liang) 個(ge) 季度分別環比下降2.5%和9.7%，第三季度環比增長7.7%，確認走出“技術性衰退”，但同比下跌3.9%，依然不足以彌補疫情造成的損失，僅(jin) 相當於(yu) 恢複到2017年的水平。金融市場預計，巴西經濟2020年將衰退4.5%，2021年將增長3.45%。巴西央行最新預測將2020年、2021年GDP預期分別調整為(wei) 負增長4.4%和增長3.8%。

　　俄羅斯央行近日表示，2020年第四季度俄經濟複蘇陷入停滯，但疫情惡化對於(yu) 經濟帶來的負麵影響並沒有第二季度大，預計2020年GDP將萎縮4%左右，2021年第一季度將出現恢複性增長。

　　南非2020年第三季度GDP環比增長13.5%，相比二季度的GDP環比萎縮16.6%，有了明顯改善。南非統計局表示，所有關(guan) 鍵經濟領域在第三季度都有增長，其中對GDP增長貢獻最大的是製造業(ye) ，消費也明顯上升，拉動了經濟增長。

　　IMF預計，2020年撒哈拉以南非洲地區經濟將萎縮3%，是有記錄以來的最低水平，該地區兩(liang) 大經濟體(ti) 尼日利亞(ya) 和南非今年經濟將分別萎縮4.3%和8%。IMF預計，2021年撒哈拉以南非洲地區經濟有望回升至3.1%的增長水平，但預計到2022年至2024年該地區實際GDP才可能恢複到疫情前水平。

　　聯合國拉丁美洲和加勒比經濟委員會(hui) (拉加經委會(hui) )12月預計，拉美和加勒比地區經濟2020年將萎縮7.7%，2021年將增長3.7%。拉加經委會(hui) 表示，由於(yu) 疫情帶來的多重負麵效應疊加之前持續十年的低增長，該地區麵臨(lin) 120年來最嚴(yan) 重的經濟危機。盡管明年該地區經濟預計會(hui) 出現反彈，但複蘇乏力，可能要到2024年後才能恢複至疫情前水平。

　　疫情發生以來，新興(xing) 經濟體(ti) 紛紛推出了大規模的經濟刺激計劃，央行也采取積極措施進行應對。

　　印度央行為(wei) 對衝(chong) 經濟下行壓力，已經在3月和5月降息兩(liang) 次，累計降息115個(ge) 基點。考慮到市場的流動性情況，印度央行還多次進行政府債(zhai) 券的“買(mai) 長賣短”操作。印度央行近幾個(ge) 月以來大量購買(mai) 美元，通過增加外匯儲(chu) 備來增強困難時期處理金融問題的能力，提振海外投資者信心。印度央行外匯儲(chu) 備12月初達到5793.46億(yi) 美元，創曆史新高。

　　從(cong) 2019年7月起，巴西央行開啟新一輪降息，經過連續九次降息，於(yu) 2020年8月5日將基準利率降至2%，為(wei) 該國1999年采用通脹目標製以來的最低水平。

　　盡管不少新興(xing) 經濟體(ti) 已經開始複蘇，但疫情持續帶來的需求疲弱和資本市場衝(chong) 擊料將持續，債(zhai) 務風險不斷上升，其中以拉美為(wei) 甚，新興(xing) 經濟體(ti) 的改革進程需進一步發力。