進入二季度之後，地方債(zhai) 發行明顯提速。

　　截至目前，已經有包括四川、青島、寧波、湖南等在內(nei) 的29個(ge) 省市發行了地方債(zhai) ，大部分省市都集中在4月之後發行，5月之後更加密集，至今總規模已經超過2.2萬(wan) 億(yi) 元，其中超過九成是置換債(zhai) ，其規模超過2萬(wan) 億(yi) 元。

　　四川省財政廳日前披露的消息顯示，2016年四川省政府專(zhuan) 項債(zhai) 券(一至四期)發行額400億(yi) 元，全部為(wei) 置換債(zhai) 券，分4期發行；2016年四川省政府一般債(zhai) 券(五至八期)發行額200億(yi) 元，全部為(wei) 置換債(zhai) 券，分4期發行。從(cong) 債(zhai) 券期限來看，3年期、5年期、7年期債(zhai) 券居多，分別均為(wei) 專(zhuan) 項債(zhai) 券120億(yi) 元、一般債(zhai) 券60億(yi) 元。“按照財政部要求，本次發行的置換債(zhai) 券資金用於(yu) 償(chang) 還清理甄別確定的存量債(zhai) 務。”公告稱。

　　寧波市披露的消息顯示，2016年寧波市政府專(zhuan) 項債(zhai) 券(一至四期)發行總額24.7億(yi) 元，其中置換專(zhuan) 項債(zhai) 券21.7億(yi) 元，新增專(zhuan) 項債(zhai) 券3億(yi) 元，4期債(zhai) 券期限分別為(wei) 3年、5年、7年、10年，計劃發行規模分別為(wei) 5.3億(yi) 元、7.6億(yi) 元、4.2億(yi) 元和7.6億(yi) 元。

　　此外，2016年第一批青島市政府專(zhuan) 項債(zhai) 券發行總額39億(yi) 元，全部為(wei) 新增債(zhai) 券。青島市公告稱，根據財政部要求，新增債(zhai) 券資金要依法用於(yu) 公益性資本支出，優(you) 先用於(yu) 保障在建公益性項目後續融資。

　　結合青島市實際，此次債(zhai) 券資金主要用於(yu) 交通建設工程、濟青高鐵青島新機場站建設、環境整治及綠化工程等。

　　“目前看地方債(zhai) 發行速度比一季度明顯加快。”中誠信政府融資評級部評級副總監關(guan) 飛對《經濟參考報》記者表示，總體(ti) 看，地方債(zhai) 發行是2月開始、3月放量、4月起明顯提速。

　　根據財政預算報告安排，2016年將新增地方政府債(zhai) 務1.18萬(wan) 億(yi) 元，到期需要置換的地方政府債(zhai) 務約5萬(wan) 億(yi) 元，合計需要發行地方債(zhai) 超過6萬(wan) 億(yi) 元。

　　同時，為(wei) 了防止巨額地方債(zhai) 供給衝(chong) 擊債(zhai) 券市場，今年1月，財政部發布的《關(guan) 於(yu) 做好2016年地方政府債(zhai) 券發行工作的通知》(以下簡稱《通知》)要求，各地每季度置換債(zhai) 券發行量原則上控製在當年置換債(zhai) 券發行規模上限的30%以內(nei) (累計計算)。這將使得地方債(zhai) 供給各月發行規模更加均勻，避免出現個(ge) 別月份地方債(zhai) 集中發行的情況。

　　一季度發行力度明顯不足。據統計，一季度地方政府發行地方債(zhai) 9554億(yi) 元。按全年5萬(wan) 億(yi) 元置換量，發行規模低於(yu) 財政部設定的30%上限，即1.5萬(wan) 億(yi) 元。

　　關(guan) 飛指出，《通知》是1月25日才發布的，各省市“兩(liang) 會(hui) ”大多集中在1月下旬召開，2月初又是春節假期，相關(guan) 的製度安排導致一季度地方債(zhai) 的實際發行時間隻有一半。而以二季度發行量不超過60%的上限3萬(wan) 億(yi) 元來看，目前發行規模2.2萬(wan) 億(yi) 元，大部分在4、5月發行。

　　業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家指出，考慮到積極財政政策下，各地項目將密集開工，因此預計二季度發行量將會(hui) 是地方債(zhai) 發行的全年高峰期。

　　中誠信國際報告指出，利率方麵，考慮到貨幣政策維持寬鬆、流動性比較充裕等因素，預計二季度3年和5年等期限相對較短地方債(zhai) 發行利率或保持低位；受通脹預期上升、經濟回升預期改善以及長期債(zhai) 券供給增加等因素影響，預計二季度10年期地方債(zhai) 發行利率明顯回落的可能性較小。

　　“短期來看，經濟出現回暖的跡象。但是長期來看，經濟企穩回升的基礎並不牢固，產(chan) 能過剩、高杠杆等製約中國經濟發展的問題沒有得到有效解決(jue) 。因此，地方債(zhai) 的發行利率難以趨勢性高企。”上述報告稱。

　　財政部內(nei) 部控製委員會(hui) 委員、瑞華會(hui) 計師事務所管理合夥(huo) 人張連起對《經濟參考報》記者表示，今年年初定下的赤字率是3%，財政赤字安排比去年增加了2.18萬(wan) 億(yi) 元。一般來說，上半年地方債(zhai) 發行的速度應該更快一些，因為(wei) 水利工程、棚戶區改造、基礎設施建設等資金都應該在上半年投放下去，這樣才能確保年內(nei) 項目能夠順利開工落地。

　　“尤其是當前，我國經濟雖然有向好的跡象，但是還不鞏固，因此財政政策支持力度還不能鬆勁。”張連起表示，地方財政要加力、增效，讓錢盡快用到項目上，這樣下半年穩增長才會(hui) 有基礎。

　　此外，張連起提示說，目前地方債(zhai) 總體(ti) 風險可控，但隨著地方債(zhai) 還債(zhai) 期限陸續到來，2017年之前還債(zhai) 壓力會(hui) 比較大。因此，也要注意限額管理，確保信息充分，中央和地方有效聯動，地方政府也應該盡快調整債(zhai) 務結構，建立預警機製，強化應急機製。

　　“地方債(zhai) 發行規模是根據債(zhai) 務置換和新增需求確定的，在解決(jue) 存量、嚴(yan) 控新增的條件下，不會(hui) 給地方帶來償(chang) 債(zhai) 壓力。”關(guan) 飛認為(wei) 。■