混改升級增容或推負麵清單，重組整合提速料釋放資本市場紅利

　　三年行動方案的審議通過，意味著國企改革進入新階段，將圍繞重點領域推出“升級版”舉(ju) 措。《經濟參考報》記者了解到，深化混改的實施意見、推進國有經濟布局優(you) 化和結構調整的意見以及“十四五”全國國有資本布局與(yu) 結構戰略性調整規劃等多項政策正在製定，有望在下半年出台。

　　業(ye) 內(nei) 人士預計，未來國企混改將升級增容，或推出負麵清單，“混改+優(you) 先股”、員工持股等成重要實現形式。與(yu) 此同時，國企將進一步優(you) 布局、調結構，重組整合有望提速。資本市場是國企改革的關(guan) 鍵舞台，並購重組、整體(ti) 上市、混改、員工持股與(yu) 股權激勵等將成為(wei) 熱點題材，新一輪改革牛市呼之欲出。

　　上半年的最後一天，中央全麵深化改革委員會(hui) 第十四次會(hui) 議審議通過了《國企改革三年行動方案(2020-2022年)》，指出今後3年是國企改革關(guan) 鍵階段，要堅持和加強黨(dang) 對國有企業(ye) 的全麵領導，堅持和完善基本經濟製度，堅持社會(hui) 主義(yi) 市場經濟改革方向，抓重點、補短板、強弱項，推進國有經濟布局優(you) 化和結構調整，增強國有經濟競爭(zheng) 力、創新力、控製力、影響力、抗風險能力。

　　這一判斷和部署背後有著深刻的時代背景和現實意義(yi) 。近年來，我國國企改革頂層設計日趨完善，一些重要領域和關(guan) 鍵環節改革取得明顯進展，為(wei) 國企發展注入了澎湃動力。但隨著疫情席卷全球，國內(nei) 外經濟社會(hui) 發展都麵臨(lin) 著巨大的挑戰。

　　“要轉變傳(chuan) 統經濟增長方式、要應對疫情對經濟的衝(chong) 擊，必須突破傳(chuan) 統體(ti) 製機製束縛，積極鼓勵探索嚐試創新，依靠改革應對變局、開拓新局。”陽光時代律師事務所國企混改中心負責人朱昌明在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，作為(wei) 國民經濟的“頂梁柱”和“壓艙石”，國企隻有深化改革，實現高質量發展，才能為(wei) 中國經濟平穩運行提供強大支撐。三年行動承前啟後，是前一階段國企改革的升級版，也是中國經濟轉型和產(chan) 業(ye) 結構調整的重要保障。

　　中國企業(ye) 聯合會(hui) 研究部研究員劉興(xing) 國也向《經濟參考報》記者表示，會(hui) 議釋放了兩(liang) 方麵的關(guan) 鍵信號：一是用三個(ge) 堅持，明確了改革的原則與(yu) 要求;二是提出了“抓重點、補短板、強弱項”的改革方向。三年行動方案的審議通過，意味著國企改革將進入加快推進落實的新階段，將推出升級版的改革舉(ju) 措，以盡快在重點領域和關(guan) 鍵環節取得突破性成果。

　　中國電信旗下天翼電子商務有限公司二輪混改啟動，徐工集團工程機械有限公司擬向戰略投資者、員工持股平台合計募集156.56億(yi) 元，山東(dong) 公開40家國企混改項目……作為(wei) 本輪國資國企改革的牛鼻子，近期國企混改落地提速。

　　國家發展改革委副秘書(shu) 長趙辰昕此前在發布會(hui) 上透露，今年要深入推進已經公布的四批210戶混合所有製改革試點，並將研究製定深化國企混改的實施意見，以此打造混改政策升級版。

　　“三年行動方案通過後，該意見將進一步加速製定，有望盡快出台。”朱昌明預計，未來國企混改將從(cong) 重要領域試點向其他領域國企擴圍，同時優(you) 先股改革將邁出實質性步伐，“混改+優(you) 先股”可能成為(wei) 今後的選項，而員工持股也將獲支持，成為(wei) 混改重要實現方式。此外，混改企業(ye) 將探索實施更加靈活高效的監管製度。

　　劉興(xing) 國認為(wei) ，未來混改深化將主要體(ti) 現在幾個(ge) 層麵：一是混改提級，即進一步向國企一級集團層麵推進，包括向央企一級集團層麵推進;二是推出國企混改負麵清單，在負麵清單外實現國企混改全覆蓋;三是加快建立混改企業(ye) 監管新模式，並在混改企業(ye) 全麵推進落實市場化導向的綜合性改革。

　　國有經濟布局優(you) 化和結構調整也是國企改革的重頭戲。趙辰昕表示，今年國家發展改革委將製定推進國有經濟布局優(you) 化和結構調整的意見。據知情人士透露，該意見正在各部委征求意見，需要與(yu) 國務院國資委牽頭編製的“十四五”全國國有資本布局與(yu) 結構戰略性調整規劃協同，預計將在下半年出台。

　　劉興(xing) 國認為(wei) ，國有經濟布局優(you) 化和結構調整，將緊緊圍繞“抓重點、補短板、強弱項”來深化推進。未來的國有資本布局，要通過並購重組、投資進退，更多聚焦於(yu) 戰略新興(xing) 產(chan) 業(ye) 投資、現代先進製造業(ye) 、關(guan) 係國計民生和國家安全的行業(ye) 等重點領域;要通過布局優(you) 化和結構調整，來促進國有企業(ye) 補齊發展短板，提升發展弱項，這意味著優(you) 化調整需要圍繞創新資源的整合來實施。

　　“圍繞構建現代化經濟體(ti) 係，國有資本將進一步調結構、優(you) 布局。”朱昌明稱，中央企業(ye) 之間、央企與(yu) 地方國企之間的兼並重組、交叉持股、戰略合作將好戲連台。

　　按照國務院國資委的部署安排，今年要在持續推進瘦身健體(ti) 中更加突出主責主業(ye) 。同時，重點推進裝備製造、化工產(chan) 業(ye) 、海工裝備、海外油氣資產(chan) 等專(zhuan) 業(ye) 化整合以及煤電資源區域整合，研究啟動煉化業(ye) 務整合，繼續抓好煤炭等去產(chan) 能工作。此外，在調結構優(you) 布局中大力發展先進製造業(ye) 和戰略新興(xing) 產(chan) 業(ye) 。

　　相關(guan) 工作已在展開。例如，目前央企煤電資源區域整合第一批試點正在推進，整合後中國華能等五大發電集團將在甘肅等5省區形成“一家央企一個(ge) 省區”的格局。

　　地方國企重組也在提速。省屬國有企業(ye) 集團公司和所屬各級子公司轉讓一定比例的國有股權，今年“騰籠換鳥”項目淨回籠資金完成100億(yi) 元……近日山西省政府出台的《關(guan) 於(yu) 加快省屬國有企業(ye) “騰籠換鳥”促進國有資本優(you) 化布局的實施意見》提出這樣的目標。

　　資本市場無疑是國企改革的關(guan) 鍵舞台。在劉興(xing) 國看來，資本市場可以為(wei) 國企改革發展提供融資服務，並且幫助國企通過發行股票完成混改和實現資產(chan) 證券化，進行並購重組以完成布局優(you) 化與(yu) 結構調整。未來資本市場的熱點題材預計有並購重組、整體(ti) 上市、混改、員工持股與(yu) 股權激勵等。

　　朱昌明也判斷，下半年資本市場將風起雲(yun) 湧，好戲連台，新一輪改革牛市呼之欲出。首先利用資本市場解決(jue) 混資本、引戰投和員工持股的定價(jia) 問題;其次，資產(chan) 證券化將進一步加速，注冊(ce) 製改革將為(wei) 國企混改提供廣闊的資本市場空間;此外，資產(chan) 重組進一步加速，騰籠換鳥，恢複國有控股上市公司的融資能力和發展活力。(記者 王璐)