國務院常務會(hui) 議決(jue) 定，允許地方政府依法依規通過認購可轉換債(zhai) 券等方式，探索合理補充中小銀行資本金的新途徑。在業(ye) 內(nei) 看來，此次允許地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 為(wei) 中小銀行“補血”，不僅(jin) 是為(wei) 了拓寬中小銀行補充資本金的渠道，還兼具了推動中小銀行體(ti) 製機製改革的目標。

　　作為(wei) 支持中小微企業(ye) 的金融主力軍(jun) ，中小銀行再迎政策紅利。7月1日召開的國務院常務會(hui) 議決(jue) 定，在今年新增地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 限額中安排一定額度，允許地方政府依法依規通過認購可轉換債(zhai) 券等方式，探索合理補充中小銀行資本金的新途徑。

　　在業(ye) 內(nei) 人士看來，允許地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 合理支持中小銀行補充資本金，主要考慮到中小銀行是支持中小微企業(ye) 的主要地方金融力量，補充資本金有助於(yu) 增加其信貸投放能力，支持實體(ti) 經濟發展。同時，通過地方政府依法依規認購可轉換債(zhai) 券，明確了地方屬地責任，有助於(yu) 化解中小銀行潛在風險，也為(wei) 未來推動中小銀行改革預留空間。

　　中小銀行亟待“補血”

　　眼下，中小銀行資本金補充緊迫性日益凸顯。根據央行金融穩定局近期披露的數據，目前全國4005家中小銀行中，605家中小銀行資本充足率已低於(yu) 10.5%的最低監管標準，有532家風險較高。

　　銀行為(wei) 何會(hui) 出現資本金不足?交通銀行金融研究中心副總經理、首席研究員唐建偉(wei) 分析認為(wei) ，一是商業(ye) 銀行資產(chan) 規模的持續擴張，二是質量下降導致總資產(chan) 風險權重上升加大了資本消耗，三是金融監管要求提升增加了資本補充的壓力。

　　一般情況下，銀行資本補充可分為(wei) 內(nei) 源性與(yu) 外源性兩(liang) 大渠道。內(nei) 源性渠道主要是每年的留存收益以及部分超額撥備;外源性渠道主要有上市融資、增資擴股、發行可轉債(zhai) 、優(you) 先股、永續債(zhai) 、二級資本債(zhai) 等。

　　具體(ti) 來看，國內(nei) 商業(ye) 銀行內(nei) 源性補充渠道主要就是留存收益。這一工具成本最低，且自主性較強，更不會(hui) 稀釋股東(dong) 權益，是最佳的核心一級資本補充方式。但在經濟下行周期，銀行資產(chan) 增速減緩、息差收窄、資產(chan) 質量承壓，導致盈利能力明顯下降，利用留存收益補充核心一級資本的有效性減弱。

　　從(cong) 外源性渠道來看，目前外源性補充渠道中IPO(首發上市)作為(wei) 最為(wei) 傳(chuan) 統的核心一級資本補充工具，補充資本含金量最高。但與(yu) 2019年8家銀行相繼上市相比，2020年已經過半，銀行在A股IPO仍處於(yu) “顆粒無收”狀態。唐建偉(wei) 表示，國內(nei) 新股發行門檻高、流程長且限製較多，對於(yu) 大部分急於(yu) 補充核心資本的中小型銀行來說，難成為(wei) 其首要選擇。

　　此外，優(you) 先股的發行主體(ti) 主要為(wei) 上市銀行，大量非上市中小銀行無法采用。永續債(zhai) 雖然在銀行間市場發行，無需證監會(hui) 審批，發行相對便利，但在個(ge) 別中小銀行風險事件出現之後，投資者對中小銀行發行的資本工具擔憂大幅上升，中小銀行發行永續債(zhai) 的難度目前已明顯升高。

　　以支持補充資本金促改革

　　針對中小銀行資本金困境，今年以來，銀保監會(hui) 有關(guan) 部門負責人多次公開表示，支持多種渠道補充中小銀行資本金。支持地方向部分高風險中小銀行注入資金、可變現資產(chan) ，或者通過國有資本運營公司注資的方式，為(wei) 中小銀行補充資本;鼓勵采取市場化方式引進投資者，包括外資和民營企業(ye) ，鼓勵依法合規的兼並、重組和股權投資等。

　　此次國務院常務會(hui) 議提出要優(you) 先支持具備可持續市場化經營能力的中小銀行補充資本金，增強其服務中小微企業(ye) 、支持保就業(ye) 能力。同時，要求以支持補充資本金促改革、換機製，將中小銀行完善治理、健全內(nei) 控機製等作為(wei) 支持補充資本金的重要條件。

　　值得注意的是，5月27日，國務院金融委發布11條金融改革措施，其中第二條出台《中小銀行深化改革和補充資本工作方案》提到，進一步推動中小銀行深化改革，加快中小銀行補充資本，堅持市場化、法治化原則，多渠道籌措資金，把補資本與(yu) 優(you) 化公司治理有機結合起來。

　　實際上，近年來中小銀行公司治理一直被列為(wei) 金融監管工作重點之一，銀保監會(hui) 去年以來持續加大了股東(dong) 股權違法違規亂(luan) 象治理力度，穩妥開展高風險機構違規股東(dong) 股權清理整治等工作。

　　國家金融與(yu) 發展實驗室副主任曾剛認為(wei) ，銀行風險來自3個(ge) 方麵，一是實體(ti) 經濟運行產(chan) 生的信用風險，二是少數中小銀行前期不理性擴張而導致的流動性風險，三是個(ge) 別銀行在公司治理層麵出現的重大風險。在他看來，公司治理失敗對中小銀行產(chan) 生的影響，往往比前兩(liang) 類風險更嚴(yan) 重，目前更應該關(guan) 注中小銀行公司治理層麵的風險。

　　在業(ye) 內(nei) 看來，國務院常務會(hui) 議此次允許地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 合理支持中小銀行補充資本金，不僅(jin) 是為(wei) 了拓寬中小銀行補充資本金的渠道，還兼具了推動中小銀行體(ti) 製機製改革的目標。

　　不過，加強中小銀行公司治理建設仍任重道遠。“當前中小銀行公司治理的重點是加強黨(dang) 的領導與(yu) 加強公司治理的深度融合，開展公司治理評估，強化‘三會(hui) 一層’履職監督和問責，優(you) 化股東(dong) 結構，嚴(yan) 格把關(guan) 股東(dong) 資質，規範股東(dong) 行為(wei) 。”中國銀保監會(hui) 副主席曹宇不久前公開表示，銀保監會(hui) 將繼續按照市場化、法治化的原則，持續加大清理整治力度，加快推進股權集中托管等工作，進一步嚴(yan) 格股東(dong) 資質審核，強化穿透管理。

　　避免出現資金體(ti) 內(nei) 循環

　　業(ye) 內(nei) 不少專(zhuan) 家認為(wei) ，通過政府向地方中小銀行注資，利用市場化手段借道地方金融機構，增強中小企業(ye) 融資能力，能夠達到穩定經濟、穩定社會(hui) 的作用。同時，也能強化地方政府在風險管控方麵的能力。另外，此次運用地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 支持銀行補充資本金，是一種創新的思路，可能為(wei) 將來進一步改革預留伏筆。

　　曾剛認為(wei) ，注資過程可以與(yu) 改革融為(wei) 一體(ti) ，並在這一過程中改善機構的體(ti) 製機製，進行一些存量風險處置，為(wei) 銀行更長遠的發展創造良好條件。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為(wei) ，以前都是上市銀行發行可轉債(zhai) ，當前這個(ge) 政策某種程度上意味著降低了可轉債(zhai) 的發行門檻，作為(wei) 符合條件的非上市銀行也可以發行可轉債(zhai) 。地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 用於(yu) 補充中小銀行資本，也拓寬了地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 的使用範圍。

　　一些市場研究機構分析，未來可能出現3種注資方式，一是發行專(zhuan) 項債(zhai) 後，由地方政府注資給中小銀行;二是地方政府以專(zhuan) 項債(zhai) 資金認購可轉換債(zhai) ，中小銀行再以可轉債(zhai) 轉股來補充核心一級資本;三是由地方政府和社會(hui) 資本共同為(wei) 中小銀行注資。

　　值得注意的是，一直以來，地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 的最大買(mai) 方和分銷渠道也是商業(ye) 銀行，用這部分資金向銀行注資，要避免出現資金體(ti) 內(nei) 循環的問題。對此，國務院常務會(hui) 議明確，要壓實地方政府屬地責任、銀行及股東(dong) 主體(ti) 責任、金融管理部門監管責任，在全麵清產(chan) 核資、排查風險並依法依規嚴(yan) 肅問責的前提下，一行一策穩妥推進補充資本金。

　　專(zhuan) 家建議，要對專(zhuan) 項債(zhai) 合理補充資本金建立市場化的到期及時退出機製，嚴(yan) 防道德風險。溫彬表示，可轉債(zhai) 一般是5年的期限，未來可能還是以市場化的方式退出。此次盡管降低了可轉債(zhai) 的發行門檻，中小銀行資本金壓力或得到緩解，但長遠來看，推動完善中小銀行的公司治理，提高服務企業(ye) 質效才是治本之策。(記者 陸敏)