4月17日，中共中央政治局召開會(hui) 議，分析國內(nei) 外新冠肺炎疫情防控形勢，研究部署抓緊抓實抓細常態化疫情防控工作;分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。

　　會(hui) 議在要求加快做好“六穩”工作的同時，首次提出“六保”任務。專(zhuan) 家認為(wei) ，從(cong) 原來的“六穩”走向“六保”，體(ti) 現了當前宏觀管理的底線思維。其中保就業(ye) 保民生最為(wei) 關(guan) 鍵，在穩定經濟基本盤的基礎上，結構性改革可以加快，要素價(jia) 格市場化將成為(wei) 重要抓手。

　　會(hui) 議指出，要以更大的宏觀政策力度對衝(chong) 疫情影響。工銀國際首席經濟學家程實撰文分析稱，中國經濟政策搭配預計將逐步淡化增長目標，強化民生關(guan) 切。嗬護中小微企業(ye) 現金流以保障就業(ye) ，紓困低收入人群以托底民生，將是未來政策發力的主方向。沿循這一方向，財政政策將居於(yu) 主導地位，而貨幣政策將發揮輔助作用。

　　首次提出“六保”任務

　　據證券時報，4月17日召開的中共中央政治局會(hui) 議強調，在疫情防控常態化前提下，要保居民就業(ye) 、保基本民生、保市場主體(ti) 、保糧食能源安全、保產(chan) 業(ye) 鏈供應鏈穩定、保基層運轉，堅定實施擴大內(nei) 需戰略，維護經濟發展和社會(hui) 穩定大局，確保完成決(jue) 戰決(jue) 勝脫貧攻堅目標任務，全麵建成小康社會(hui) 。

　　專(zhuan) 家認為(wei) ，從(cong) 原來的“六穩”走向“六保”，體(ti) 現了當前宏觀管理的底線思維。其中保就業(ye) 保民生最為(wei) 關(guan) 鍵，在穩定經濟基本盤的基礎上，結構性改革可以加快，要素價(jia) 格市場化將成為(wei) 重要抓手。

　　中國人民大學副校長劉元春在CMF宏觀經濟月度數據分析會(hui) 上表示，把“六保”作為(wei) 目標，並不是說把目標調低了，而是在未來經濟受到超級不確定性衝(chong) 擊的條件下，堅持底線思維和底線管理。

　　劉元春指出，根據測算，中國GDP每增長一個(ge) 點，帶動就業(ye) 不到200萬(wan) ，但是在下行時，每少增一個(ge) 百分點，所帶來的失業(ye) 可能是接近400萬(wan) 人。因此，必須要充分認識到完成穩就業(ye) 的任務，實際上是要求有一個(ge) 超級宏觀政策對衝(chong) 。在保民生方麵，如果考慮到不同階層的分布，農(nong) 民工、小業(ye) 主、非規範性就業(ye) 的人群和特殊區域、特殊行業(ye) 的人群的收入問題，財政支付力度和時間可能也會(hui) 比我們(men) 想象得要大。

　　中國宏觀經濟論壇(CMF)聯席主席、中誠信集團董事長毛振華表示，從(cong) 原來的“六穩”走向“六保”，顯現了當前的一種底線思維。“六保”比“六穩”更精準，特別是關(guan) 於(yu) 保就業(ye) 是要害之要害。

　　中國社科院世界經濟與(yu) 政治研究所國際投資室主任張明表示，目前大家對於(yu) 容忍經濟增速下滑已經形成共識。同時，下半年經濟工作的重點在於(yu) 做好兜底和加快改革。兜底應該是兩(liang) 個(ge) 方麵，一個(ge) 是“六保”兜實體(ti) ，同時還應該注意在經濟增速明顯下行的情況下，怎麽(me) 控製係統性金融風險的爆發。

　　“在過去經濟增長6%的時候很多金融風險是可控的，但是當增長從(cong) 6%滑到3%，甚至更低的情況下，很多金融風險會(hui) 比較快速地爆發出來，比如地方債(zhai) 問題、影子銀行的潛在風險、未來三四線城市的房地產(chan) 問題。”張明說，此外可以加快結構性改革，要素價(jia) 格市場化會(hui) 成為(wei) 改革的抓手。

　　瑞銀亞(ya) 洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤預計，二三四季度都會(hui) 呈現經濟複蘇態勢，但速度和幅度受兩(liang) 方麵影響。二季度大概率環比會(hui) 大幅增長，同比還會(hui) 下降，不見得會(hui) 出現正增長。建議短期內(nei) 財政應該盡快從(cong) 基本民生角度加大救助兜底政策。財政落地需要顯性化，而不是悄無聲息打包到貨幣裏麵，這會(hui) 加大後期金融體(ti) 係的風險。

　　野村證券首席經濟學家陸挺預期，如果今年五六月份全球疫情得到有效控製，下半年全球經濟會(hui) 有一個(ge) V形反彈。但現在看來二季度並不樂(le) 觀，建議不要設定量化經濟增速目標。建議基建投資更多的要強調在人口比較密集的、人口比較集中的、經濟發展比較快的地方，要有回報。房地產(chan) 仍然是穩定經濟基本盤少不了的一環。

　　以更大的宏觀政策力度對衝(chong) 疫情影響

　　據第一財經日報，此次政治局會(hui) 議首次提出保就業(ye) 等“六保”，並強調要以更大的宏觀政策力度對衝(chong) 疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為(wei) ，提高赤字率，發行抗疫特別國債(zhai) ，增加地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券，提高資金使用效率，真正發揮穩定經濟的關(guan) 鍵作用。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體(ti) 經濟特別是中小微企業(ye) 上。

　　工銀國際首席經濟學家程實撰文分析稱，中國經濟政策搭配預計將逐步淡化增長目標，強化民生關(guan) 切。嗬護中小微企業(ye) 現金流以保障就業(ye) ，紓困低收入人群以托底民生，將是未來政策發力的主方向。沿循這一方向，財政政策將居於(yu) 主導地位，而貨幣政策將發揮輔助作用。

　　就會(hui) 議直接提到降準降息，程實認為(wei) ，中國貨幣政策預計不會(hui) 跟隨歐美的“超寬鬆”浪潮，而是緊扣LPR(貸款市場報價(jia) 利率)這一主軸，充分用好常規政策工具箱，形成一整套靈活、精準的施策體(ti) 係。得益於(yu) 未來LPR持續下行，存款利率有望通過市場化途徑漸次下調，存量房貸“換錨”將釋放居民消費能力，而再貸款工具對中小微企業(ye) 的定向扶助亦將增強。由此，重“角度”而非重“力度”的貨幣政策選擇，有望對中國經濟全局發揮結構性的活化作用。

　　從(cong) 近兩(liang) 次政治局會(hui) 議的表述來看，提高赤字率、發行抗疫特別國債(zhai) 、增加地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券則是財政政策的三個(ge) 發力點。

　　中國政法大學財稅法研究中心主任施正文分析，今年財政赤字率會(hui) 突破3%，有可能達到甚至超過3.5%。這次疫情衝(chong) 擊前所未有，對衝(chong) 政策力度也要超出以往，以穩經濟保民生。17日政治局會(hui) 議的措辭是“推進減稅降費”，而上次政治局會(hui) 議則是“落實好各項減稅降費政策”。這意味著不僅(jin) 要落實好現有減稅降費政策，未來還可能有新的針對性的減稅降費舉(ju) 措出台。

　　中信證券研究所副所長明明預測，特別國債(zhai) 總規模將不低於(yu) 2007年的1.55萬(wan) 億(yi) 元，在全球疫情的幹擾下，不排除總量在1.8萬(wan) 億(yi) ～2萬(wan) 億(yi) 元。通過發行特別國債(zhai) 可支持新基建、民生，加大對中小微民企的支持力度等，在降低融資成本的同時，對於(yu) 基建投資、促進消費都有積極作用。

　　地方債(zhai) 方麵，財政部已提前下達了2020年部分新增專(zhuan) 項債(zhai) 券額度1.29萬(wan) 億(yi) 元。截至3月31日，全國各地發行新增專(zhuan) 項債(zhai) 券1.08萬(wan) 億(yi) 元，同比增長63%。摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊稱，隨著疫情防控逐漸完善，各地交通逐步恢複正軌，未來一個(ge) 多月可能是地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 的集中發行期。

　　經濟有望延續回升態勢

　　據經濟參考報，業(ye) 內(nei) 專(zhuan) 家預計，隨著更大力度的政策不斷出台，複工複產(chan) 的推進和擴內(nei) 需措施的落地，中國經濟會(hui) 延續回升改善、持續向好的勢頭。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬指出，國內(nei) 經濟具有較大的增長潛力和空間，政策儲(chu) 備充足。下階段，要著力推動投資項開工複產(chan) ，促進傳(chuan) 統消費加快回補，同時大力推動新基建、新消費、新投資等新模式新需求發展，為(wei) 經濟增添新動力。“預計二季度我國經濟將延續改善趨勢，下半年GDP增速將有所回升。”

　　“二季度會(hui) 明顯好於(yu) 一季度，這是一個(ge) 基本趨勢。如果全球疫情控製比較好，下半年應該會(hui) 比上半年更好。” 國家統計局國民經濟綜合統計司司長、新聞發言人毛盛勇說，下一步在穩定外貿外資基本盤的同時，努力擴大國內(nei) 需求。

　　唐建偉(wei) 表示，“預計二季度生產(chan) 、消費、投資都將延續回升態勢。除了出口以外的工業(ye) 增加值、商品零售以及月度投資數據可能在4月份之後實現正增長，二季度經濟增速有望回正到低速增長。”

　　國際貨幣基金組織預計2021年中國經濟增長速度是9.2%。“中國經濟因為(wei) 疫情影響帶來一些損失，一些經濟活動被壓抑，可能會(hui) 在明年更好地釋放出來。”毛盛勇說。

　　更為(wei) 重要的是，中國經濟長期向好的趨勢沒有變。在毛盛勇看來，中國市場規模大、成長快、潛力充裕的基本特點不會(hui) 改變。從(cong) 要素支撐來看，產(chan) 業(ye) 基礎比較好，配套能力比較強，勞動力比較充裕，人力資本不斷積累，還有物流、交通設施等效率都比較好，這些能夠有效支撐經濟的中長期增長。同時，持續不斷深化改革開放，推動創新，也將不斷激發經濟的內(nei) 生動力、潛力和活力。