為(wei) 穩增長擴內(nei) 需，國務院使出大招，這次是三箭齊發：對中小銀行定向降準、提前下達專(zhuan) 項債(zhai) 額度、刺激汽車消費。

　　國務院總理李克強3月31日主持召開國務院常務會(hui) 議，確定再提前下達一批地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 額度，帶動擴大有效投資;部署強化對中小微企業(ye) 的金融支持;部署促進汽車消費相關(guan) 政策。

　　進一步實施對中小銀行的定向降準 專(zhuan) 家預測4月會(hui) 降準+降息

　　會(hui) 議確定了進一步強化對中小微企業(ye) 普惠性金融支持措施。

　　一是增加麵向中小銀行的再貸款再貼現額度1萬(wan) 億(yi) 元，進一步實施對中小銀行的定向降準，引導中小銀行將獲得的全部資金，以優(you) 惠利率向量大麵廣的中小微企業(ye) 提供貸款，支持擴大對涉農(nong) 、外貿和受疫情影響較重產(chan) 業(ye) 的信貸投放。支持金融機構發行3000億(yi) 元小微金融債(zhai) 券，全部用於(yu) 發放小微貸款。

　　二是引導公司信用類債(zhai) 券淨融資比上年多增1萬(wan) 億(yi) 元，為(wei) 民營和中小微企業(ye) 低成本融資拓寬渠道。

　　三是鼓勵發展訂單、倉(cang) 單、應收賬款融資等供應鏈金融產(chan) 品，促進中小微企業(ye) 全年應收賬款融資8000億(yi) 元。

　　四是健全貸款風險分擔機製，鼓勵發展為(wei) 中小微企業(ye) 增信的商業(ye) 保險產(chan) 品，降低政府性融資擔保費率，減輕中小微企業(ye) 綜合融資成本負擔。

　　值得注意的是，此次國務院常務會(hui) 議提出“進一步實施對中小銀行定向降準”。這是21天內(nei) 國務院常務會(hui) 議兩(liang) 提“定向降準”，也是本月內(nei) 第二次釋放定向降準信號。

　　3月10日國務院常務會(hui) 議提出“抓緊出台普惠金融定向降準措施，並額外加大對股份製銀行的降準力度”。3月13日定向降準的政策落地，央行宣布實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個(ge) 百分點。此外，還對符合條件的股份製商業(ye) 銀行再額外定向降準1個(ge) 百分點，支持發放普惠金融領域貸款。

　　交行首席研究員唐建偉(wei) 在接受上證報記者采訪時表示，“按照以往經驗，一旦國務院常務會(hui) 議提出定向降準，政策很快就會(hui) 落地，估計最快這個(ge) 周末前就會(hui) 出來。”

　　唐建偉(wei) 預測，4月份很可能是降準+降息的節奏。昨天央行剛剛調降了公開市場7天期逆回購操作中標利率，也是為(wei) 4月份MLF利率、LPR下調做鋪墊。

　　此次國務院常務會(hui) 議針對中小微企業(ye) 的政策力度空前。除了定向降準，還包括增加中小銀行再貸款再貼現額度1萬(wan) 億(yi) 元，支持金融機構發行3000億(yi) 元小微金融債(zhai) 券用於(yu) 發放小微貸款等。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對上證報記者表示，雖然目前國內(nei) 複工複產(chan) 在有序推進，但由於(yu) 中小民營企業(ye) 和特定行業(ye) 受衝(chong) 擊較為(wei) 明顯，自我恢複能力較弱，因此需要政策扶一把。考慮到疫情對經濟的負麵影響主要集中在上半年，因此在提升政策力度的同時要更多政策前置，以期早出台，早落地，早見效。在此過程中貨幣財政政策要協調推進，發揮各自的優(you) 勢來有針對性的解決(jue) 企業(ye) 層麵的實際困難。

　　再提前下達一定規模的專(zhuan) 項債(zhai) 專(zhuan) 家預估：規模或在6500億(yi) 元至7000億(yi) 元

　　會(hui) 議指出，要進一步增加地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 規模，擴大有效投資補短板。要在前期已下達一部分今年專(zhuan) 項債(zhai) 限額的基礎上，抓緊按程序再提前下達一定規模的地方政府專(zhuan) 項債(zhai) ，按照“資金跟著項目走”原則，對重點項目多、風險水平低、有效投資拉動作用大的地區給予傾(qing) 斜，加快重大項目和重大民生工程建設。各地要抓緊發行提前下達的專(zhuan) 項債(zhai) ，力爭(zheng) 二季度發行完畢。

　　這是落實3月27日中央政治局會(hui) 議有關(guan) 精神的舉(ju) 措。政治局會(hui) 議提出，要“增加地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券規模”。

　　北京明樹數據科技有限公司高級研究員楊曉懌在接受上證報記者采訪時說：“在全國兩(liang) 會(hui) 尚未確定時間召開的情況下，再次下達專(zhuan) 項債(zhai) 額度是順應地方建設項目的實際需求的。”

　　他分析稱，按照地方債(zhai) 的有關(guan) 法律法規，提前批額度最多可占總發行量的60%，再次提前下達專(zhuan) 項債(zhai) 額度也意味著專(zhuan) 項債(zhai) 總規模的再度擴容。預計今年基建投資的增速將顯著提高。

　　楊曉懌估計，按照此前今年專(zhuan) 項債(zhai) 規模可增長到3.3萬(wan) 億(yi) 元計算，提前批總共可下達1.98萬(wan) 億(yi) 元額度。考慮到提前批已分別下達1萬(wan) 億(yi) 元、0.29萬(wan) 億(yi) 元的額度，本次提前批專(zhuan) 項債(zhai) 可下達的空間在6500億(yi) 元至7000億(yi) 元左右。

　　中國財政預算績效專(zhuan) 委會(hui) 副主任委員張依群對上證報記者表示，再次提前下達政府專(zhuan) 項債(zhai) ，實現專(zhuan) 項債(zhai) 發行提速，按照資金跟從(cong) 項目原則，可以實現投資補短板的需求，有利於(yu) 重點解決(jue) 民生基礎設施和公共服務領域，提高基礎民生服務水平和能力，有利於(yu) 推動經濟轉型升級。此外，加大政府專(zhuan) 項債(zhai) 券投資可以有效帶動經濟基礎性消費，打通整個(ge) 產(chan) 業(ye) 鏈條的斷點賭點，促進經濟良性循環發展，實現投資與(yu) 消費的雙增長。

　　新能源汽車購置補貼和免征車輛購置稅政策延長2年 專(zhuan) 家點評：政策超預期

　　為(wei) 促進汽車消費，會(hui) 議確定，一是將年底到期的新能源汽車購置補貼和免征車輛購置稅政策延長2年。二是中央財政采取以獎代補方式，支持京津冀等重點地區淘汰國三及以下排放標準柴油貨車。三是對二手車經銷企業(ye) 銷售舊車，從(cong) 5月1日至2023年底減按銷售額0.5%征收增值稅。

　　雲(yun) 杉智慧新能源總裁徐征鵬在接受上證報記者采訪時表示，上述舉(ju) 措絕對利好汽車消費市場，給予汽車生產(chan) 企業(ye) 明確信號。預計這隻是一攬子利好政策的開始，未來地方政策可能還會(hui) 出台相應的配套政策。

　　電新行業(ye) 資深研究員接受上證報記者采訪時表示，“此次發布的政策最大亮點是新能源汽車相關(guan) 補貼時間延長了且超出預期。這將對整個(ge) 新能源車產(chan) 業(ye) 鏈起到再扶一把的作用。”

　　根據現行的新能源車補貼政策，新能源車免征購置稅時間本應從(cong) 2018 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日止。而根據中央要求，各地區應該在過渡期後不再對新能源汽車(新能源公交車和燃料電池汽車除外)給予購置補貼，轉為(wei) 用於(yu) 支持充電(加氫)基礎設施“短板”建設和配套運營服務等方麵。如地方繼續給予購置補貼的，中央將對相關(guan) 財政補貼作相應扣減。

　　上述專(zhuan) 家表示，我國新能源汽車補貼逐年退坡過程中，產(chan) 業(ye) 鏈各環節洗牌早已開始，隔膜、電解液、動力電池等環節的集中度近兩(liang) 年明顯提升。此次補貼延長預計仍將持續利好產(chan) 業(ye) 鏈各環節的龍頭企業(ye) 。

　　針對二手車的減稅政策，中國汽車流通協會(hui) 副秘書(shu) 長郎學紅在接受上證報記者采訪時強調，去年的政策隻針對新車，此次普及到二手車，為(wei) 開展二手車業(ye) 務創造了有利的條件，在基本稅負平等的前提下，有利於(yu) 行業(ye) 發展。(梁敏 李苑 王文嫣)