財政部部長樓繼偉(wei) 表示，今後5年是中國經濟結構調整的陣痛期。他還指出，中國同時已進入了去杠杆階段。可見，中國在調整經濟結構的同時，還麵臨(lin) 一個(ge) 如何去杠杆的問題。而經濟結構調整，一定程度上還需要借助杠杆的作用。如何度過陣痛期，對中國來說，真的是十分嚴(yan) 峻的考驗。

　　就經濟結構調整來說，風險主要來自於(yu) 經濟增長速度和就業(ye) 。因為(wei) ，凡是產(chan) 能過剩行業(ye) ，都是對GDP貢獻很大且屬於(yu) 勞動密集型行業(ye) ，一旦力度過大，勢必影響經濟增長速度、影響就業(ye) ，最終影響居民收入的提高。除非其他行業(ye) 特別是新興(xing) 產(chan) 業(ye) 的發展足以支撐這些行業(ye) 的調整，否則，會(hui) 帶來很大的經濟增長和就業(ye) 壓力，甚至影響社會(hui) 穩定。如何在調整時平穩過渡，是一個(ge) 需要相當智慧和魄力的問題。

　　不過，風險再大，經濟結構調整的工作也不能放鬆，且力度必須加大。尤其是地方政府，不能因為(wei) 一時的需要，而繼續把資源和資金、政策等用到產(chan) 能過剩行業(ye) ，不能再損害創業(ye) 創新這個(ge) 重點。陣痛是必須的，必要的風險也是不可避免的。主動地進行經濟結構調整，才能主動地釋放風險，才能把風險帶來的危害降到最低點。更何況，目前還不至於(yu) 因為(wei) 經濟結構調整而出現嚴(yan) 重風險。

　　倒是如何去杠杆，更值得各級政府認真關(guan) 注和思考。因為(wei) ，去杠杆的風險主要來自於(yu) 政府和企業(ye) ，政府和平台公司的高負債(zhai) 以及國有大中型企業(ye) 的高負債(zhai) 率。而更為(wei) 嚴(yan) 峻的事實是，在中國推行的高利率製度下，如果再不去杠杆，再依靠杠杆進行擴張，別的不說，僅(jin) 融資成本就足以將經濟帶向風險的深淵，讓經濟結構調整化為(wei) 無形，讓企業(ye) 的國際競爭(zheng) 力消耗殆盡。譬如政府負債(zhai) ，要不是決(jue) 策層采取債(zhai) 務置換的方式，從(cong) 今年起就有可能出現嚴(yan) 重的係統性金融風險或區域性金融風險。同時，企業(ye) 間的互保，也會(hui) 因為(wei) 個(ge) 別企業(ye) 的資金鏈斷裂，而引發區域性金融風險。

　　也正是基於(yu) 這樣的背景，中國在經濟結構調整方麵麵臨(lin) 的陣痛，很大程度上源於(yu) 高杠杆帶來的壓力。所以，未來5年，中國在加大經濟結構調整力度的同時，還必須加快去杠杆步伐，且不能引發新的風險。

　　首先，通過壓縮過剩產(chan) 能，釋放一部分債(zhai) 務風險，並騰出一部分資金，支持新興(xing) 產(chan) 業(ye) 和實體(ti) 產(chan) 業(ye) 的發展，以彌補壓縮帶來的經濟增長和就業(ye) 壓力，並為(wei) 經濟可持續發展提供動力。即便債(zhai) 務總量不能減少，因為(wei) 結構合理了，杠杆率也會(hui) 自然降低。

　　其次，要以強有力的措施壓縮地方政府債(zhai) 務，堅決(jue) 控製地方債(zhai) 務的進一步擴大。這其中，建立債(zhai) 務償(chang) 還機製是最急需解決(jue) 的問題。不然，任憑地方政府盲目擴大債(zhai) 務，去杠杆化就會(hui) 成為(wei) 一句空話。

　　最後，要充分發揮消費拉動作用，通過發展來達到去杠杆的目的。巨大的債(zhai) 務已經形成，M2也已經能多不能少，隻能通過發展、通過經濟運行質量提高、通過經濟總量擴大，降低M2和GDP之間的比重，以此來改善債(zhai) 務結構，提高債(zhai) 務風險的控製能力。而這一切，必須依賴於(yu) 消費潛力的挖掘，而不能再過度依賴投資。■（2015年第5期《群眾(zhong) 》譚浩俊）