國家統計局將於(yu) 1月17日公布2019年12月宏觀經濟運行數據。多機構預測，由於(yu) 逆周期調控加碼，內(nei) 外需持續改善，2019年12月工業(ye) 生產(chan) 預計維持相對較高增速，社零消費具備多方麵支撐，除汽車外消費表現出較強韌性，投資特別是製造業(ye) 投資有望進一步企穩，預計2019年經濟平穩收官。

　　“2019年12月工業(ye) 生產(chan) 或總體(ti) 平穩。”中信建投證券宏觀固收首席分析師黃文濤指出，2019年12月發電耗煤同比增速回落，部分受上年同期基數抬高影響。考慮到2019年前三季度工業(ye) 增加值增速都出現“季末上翹”現象，而2019年12月發電耗煤增速相比3月、6月、9月均表現更好，疊加12月製造業(ye) 生產(chan) PMI創年內(nei) 新高，反映12月工業(ye) 生產(chan) 並不弱。

　　申萬(wan) 宏源宏觀高級分析師秦泰表示，2019年11月工業(ye) 增加值明顯反彈，顯示去庫存過程開始緩和。12月投資增長穩定，外部環境不確定性有所減少，出口改善，工業(ye) 企業(ye) 生產(chan) 信心有望持續修複，去庫存過程預計繼續緩和，工業(ye) 生產(chan) 預計維持相對較高增速，預計12月工業(ye) 增加值實際同比維持在6.0%左右。

　　興(xing) 業(ye) 證券首席宏觀分析師王涵認為(wei) ，內(nei) 外需改善迎來窗口期，2019年12月PMI數據中的新出口訂單已經出現明顯回升，外需環境的改善也有助於(yu) 相關(guan) 生產(chan) 的恢複。

　　消費方麵，華泰證券首席宏觀研究員李超預計，2019年12月社會(hui) 消費品零售總額名義(yi) 同比增速為(wei) 8.3%。購物節效應仍有演繹空間，同時2020年春節較早，考慮春節置辦年貨需求前置和2018年低基數影響，預計12月社零消費仍有支撐。除汽車外，消費表現出較強韌性。

　　“近期地產(chan) 竣工開始回暖，汽車銷售複蘇有所持續，加之2019年12月電商促銷仍部分延續，預計12月社會(hui) 消費品零售名義(yi) 、實際同比分別回升至8.3%和5.2%。”秦泰說。

　　投資方麵，黃文濤認為(wei) ，考慮到2020年一季度是專(zhuan) 項債(zhai) 融資和基建發力高峰期，此前的2019年12月應是準備和蓄力階段，同期基建投資表現可能較為(wei) 平淡。2019年11月當月工業(ye) 企業(ye) 利潤增速回暖，累計利潤增速顯示工業(ye) 企業(ye) 盈利周期築底，疊加PPI回升預期強化利潤周期築底回升預期，預計製造業(ye) 投資或有所企穩。

　　秦泰也表示，前期專(zhuan) 項債(zhai) 加速發行，疊加三季度以來企業(ye) 中長期貸款回暖配合，基建整體(ti) 融資環境邊際向好。但專(zhuan) 項債(zhai) 集中發行、資金到位使用落實有效投資等操作或更多集中於(yu) 2020年，2019年12月基建投資增速延續小幅回升格局，基建投資累計增速或小幅上行至3.6%。製造業(ye) 投資方麵，在居民商品消費需求有所改善、外部環境邊際改善促進出口回升的背景下，下遊製造業(ye) 投資仍有支撐，預計2019年12月製造業(ye) 投資累計增速小幅回升至2.6%。