國際經驗、國內(nei) 實踐和理論分析都啟示我們(men) ：在市場經濟的體(ti) 製環境中，貫徹後來居上的趕超策略，應“守正出奇”地建立政府與(yu) 市場、與(yu) 企業(ye) 形成合力的資源配置新機製和結合方式，政策性金融由此進入研究視野，可成為(wei) 這種結合的重要形式。

　　發展政策性金融體(ti) 係，促使政府以較低耗費來實現國家政策意圖，降低社會(hui) 轉軌和發展的成本，提高社會(hui) 資金配置總體(ti) 效率，成為(wei) 必須高度重視，並以創新意識、開拓舉(ju) 措和專(zhuan) 業(ye) 精神正確處理的重大挑戰和曆史性任務。

　　我國當前到底需要不需要政策性金融?

　　政策性金融具有“政策性目的、財政為(wei) 後盾、市場化運作、專(zhuan) 業(ye) 化管理、杠杆式放大”等特征，是有別於(yu) 一般商業(ye) 性金融資源配置機製的一種金融創新，可稱為(wei) 加入政府較強調控作用的金融資源配置機製。

　　其主要功能包括：填補瓶頸領域融資空白或不足，以及以發展事項的前瞻性、戰略性投入，發揮先行者作用;在市場不足和製度缺失的領域，培育、建設和完善融資市場和製度，發揮製度建設者作用;吸引、帶動社會(hui) 資金進入資金短缺的領域，發揮民間資本引導者作用;服務於(yu) 政府的某些特定發展目標，促進社會(hui) 公平，並協助化解金融風險，發揮公共利益和社會(hui) 穩定的支持者作用。

　　作為(wei) 政府參與(yu) 資金配置的特定方式與(yu) 途徑，如運用得當，政策性金融可以有效降低實現國家政策目標的社會(hui) 成本，促進社會(hui) 公平和貫徹特定的戰略意圖。從(cong) 經濟發展史、經濟成長的內(nei) 在邏輯來看，發展政策性金融體(ti) 係都具有長期的必然性。

　　從(cong) 國際經驗來看，政策性金融機構不僅(jin) 廣泛存在於(yu) 發展中國家，也存在於(yu) 金融體(ti) 係完善的發達國家，成為(wei) 市場機製有益的和必要的補充。在英國、德國、法國、日本、巴西乃至著力標榜“華盛頓共識”的美國，都存在著較大規模的政策性金融機構。尤其是對於(yu) 實施現代化趕超戰略的發展中國家來說，發展政策性金融的必要性和戰略意義(yi) 更為(wei) 顯著。堅持並力求科學合理地發展政策性金融體(ti) 係，決(jue) 不是簡單的策略層麵的問題，對於(yu) 我國在經濟社會(hui) 轉軌過程中加快經濟、社會(hui) 發展，實現“後來居上”現代化目標，具有全局戰略意義(yi) 。

　　政策性金融機構的“商業(ye) 化改革”

　　針對一度有關(guan) 部門要求政策性金融機構實行商業(ye) 化改革的方針，我們(men) 認為(wei) ，這是對政策性金融體(ti) 係的局部調整，並不是對政策性金融的根本否定。

　　政策性金融改革目的不應是取消政策性金融機構，更不是取消政策性金融，而是尋求對政策性金融業(ye) 務發展的優(you) 化修正，通過“有保有壓”的業(ye) 務調整，應使政策性金融的作用空間更加明確，未來定位更加清晰，業(ye) 務功能更加完善，對政策性對象的支持力度更為(wei) 強化。

　　應認清政策性金融是國家經濟發展的長期工具，政策性金融的存在有著深刻的經濟與(yu) 政治原因，其需求是客觀的、戰略意義(yi) 的。盡管當前一些西方國家的政策性金融機構存在商業(ye) 化趨勢，但商業(ye) 化並不是政策性金融發展的全部趨勢，不少國家仍然存在很多繼續恪守經營準則、不與(yu) 商業(ye) 性金融機構競爭(zheng) 的政策性金融機構。因此，我國政策性金融改革的發展方向並非單一的商業(ye) 化或者“去政策化”，更不是取消政策性金融職能，恰恰相反，我們(men) 要通過政策性金融的改革，進一步增強政策性金融體(ti) 係的建設和發展，完成單純依靠商業(ye) 性金融無法辦到的事情，促進經濟社會(hui) 協調發展。

　　所以，需要重新審視政策性金融在整個(ge) 國家金融體(ti) 係中的地位和作用，將政策性金融體(ti) 係作為(wei) 我國社會(hui) 資金融通的重要組成部分，合理填充補足財政直接支出和商業(ye) 性融資之間的“中間地帶”，追求政府財力依托機製轉換、實現效率提升的倍加效應，服務於(yu) 科學發展觀和“五位一體(ti) ”全局觀所要求的全麵、協調、可持續的統籌發展和某些戰略重點上的趕超突破。

　　當然，在任何一個(ge) 實施市場經濟製度的國家裏麵，相對於(yu) 商業(ye) 性金融來講，政策性金融都是補充性的，處於(yu) “配角”地位的，商業(ye) 性金融應在社會(hui) 資金配置中起到基礎性、主導性作用，使得社會(hui) 資金配置基本能夠體(ti) 現“效率優(you) 先”的理念和原則。但是，這並不意味著政策性金融可有可無，它發揮作用的領域通常是商業(ye) 性金融所不能發揮作用或者是作用存在扭曲的領域。

　　因此，政策性金融與(yu) 商業(ye) 性金融又是相互補充的，所謂“配角”地位，同樣具有其戰略意義(yi) ，主角、配角齊全，才能上演有聲有色、又好又快發展的曆史話劇，構成我國社會(hui) 資金融通體(ti) 係的全部。

　　全局而言的政策性金融之“配角”地位，並不排斥與(yu) 否定其在某些特定領域的資金融通中，發揮決(jue) 定性的“主角”作用。因此我們(men) 建議：一是要加強政策性金融的立法;二是要尋求政策性目標與(yu) 市場性目標的均衡方案與(yu) 機製，合理構建我國政策性金融體(ti) 係;三是采取多種途徑、分類推進我國政策性金融體(ti) 係的改革與(yu) 完善;四是著力提高政策性金融機構運作機製的專(zhuan) 業(ye) 化、市場化水平;五是要建立健全政策性金融監管體(ti) 係;六是要完善政策性金融機構法人治理結構，增強其內(nei) 部控製能力。

　　加快金融改革創新的八個(ge) 勢在必行

　　"黨(dang) 的十九大”關(guan) 於(yu) 新時代我國社會(hui) 主要矛盾的認識，清晰地聚焦於(yu) 發展的“不平衡”這一關(guan) 鍵性問題，所以總體(ti) 上把握構建現代化經濟體(ti) 係的主線，就必須順理成章地緊扣以優(you) 化結構來化解矛盾的“供給側(ce) 結構性改革”。

　　這為(wei) 十九大之後的金融改革指明了方向。我在多年研究的基礎上提出，未來金融改革為(wei) 改變現有製度機製中的“不平衡”，需要遵循八個(ge) “勢在必行”：

　　一是以金融創新支持實體(ti) 經濟升級換代勢在必行。金融業(ye) 本身是現代經濟的核心，但是導致全球經濟危機的根源往往又正是因為(wei) 金融從(cong) 現代經濟的“核心”演變為(wei) 自我膨脹、自我循環和泡沫化的“空心”。因此，金融創新一定要以支持實體(ti) 經濟在“強起來”新時代的升級發展為(wei) 出發點和落腳點。

　　二是以金融多樣化改革形成無縫對接的金融—資本市場勢在必行。當前中國金融的多樣化發展還不充分，金融領域裏存在過度壟斷因素。我們(men) 需要在改革中通過金融機構和產(chan) 品的“多樣化”發展，消除這些過度壟斷因素，以便更好地支持大眾(zhong) 創業(ye) 、萬(wan) 眾(zhong) 創新以及各類融資需求，為(wei) 不同產(chan) 業(ye) 、不同類型企業(ye) 創造發展機遇。

　　三是以逐步提高直接金融比重促進金融體(ti) 係促進金融體(ti) 係現代化勢在必行。我國現階段直接金融比重僅(jin) 在20%左右，明顯偏低，在推升宏觀杠杆率(以廣義(yi) 貨幣供應量M2比GDP)的同時，很不利於(yu) 充分發揮與(yu) 服務，債(zhai) 市、私募等有機結合的企業(ye) 家精神和創新潛力，需要更多地培育直接金融機製。

　　四是以健康、可持續的政策性融資體(ti) 係匹配金融創新、支持超常規發展勢在必行。對小微、“三農(nong) ”和創新增長點等領域，要建立以財政為(wei) 後盾的政策性融資體(ti) 係，通過貼息、政策性信用擔保、多種形式的平台和產(chan) 業(ye) 引導基金，以“政策性資金，市場化運作，專(zhuan) 業(ye) 化管理，杠杆式放大”的機製進行開發運作。

　　五是金融創新對接以互聯網為(wei) 代表的第三次產(chan) 業(ye) 革命勢在必行。金融創新不可與(yu) 產(chan) 業(ye) 革命等曆史機遇擦肩而過。互聯網金融是利用互聯網技術推出的多種金融服務創新，需對其作廣義(yi) 的理解，對接“科技金融”創新潮流。

　　六是以PPP等投融資機製創新支持“有效投資”和民生改進勢在必行。我們(men) 要利用中國巨大的發展空間和已經形成的初步經驗，繼續強調法治化、陽光化、專(zhuan) 業(ye) 化、規範化管理，於(yu) 控製風險的同時，仍然鼓勵創新，把想幹事、會(hui) 幹事、幹成事、不出事幾個(ge) 要素成功地結合在一起。

　　七是在金融改革中積極創造條件，實現資本項目下可兌(dui) 換這“驚險一躍”，從(cong) 而決(jue) 定性地促進人民幣國際化勢在必行。人民幣在漸進國際化進程中，已從(cong) “周邊化”推進到IMF框架下的特別提款權(SDR)，更為(wei) 決(jue) 定性的考驗是未來金融改革應堅持資本項目下可兌(dui) 換的大方向，但這種“自拆防火牆”的具體(ti) 時機，必須審慎把握。

　　八是動態把握“在發展中規範和規範中發展”的關(guan) 係勢在必行。金融創新過程中特別突出的問題是，沒有人可預判究竟在什麽(me) 地方能取得成功，因此要為(wei) 創新留出試錯空間，監管必須審慎包容;同時，監管者也要進行動態風險跟蹤，當出現比較明顯的風險信號時，要及時爭(zheng) 取規範化措施控製風險，進行動態調整。