6月23日，我國首隻自發自還的地方政府債(zhai) 正式亮相廣東(dong) ，共計發行148億(yi) 元人民幣，期限包括5年、7年和10年，對應的計劃發行規模分別為(wei) 59.2億(yi) 元、44.4億(yi) 元和44.4億(yi) 元，上述三期債(zhai) 券的中標利率依次為(wei) 3.84％、3.97％和4.05％。通過公開招標方式，中國建設銀行、中國工商銀行、中國農(nong) 業(ye) 銀行及交通銀行等4家機構中標成為(wei) 2014年廣東(dong) 省政府債(zhai) 券主承銷商；作為(wei) 首隻進行評級的地方債(zhai) ，本次發行的廣東(dong) 債(zhai) 獲得了AAA的評級。

　　廣東(dong) 省財政廳認為(wei) ，此舉(ju) 是對地方財政管理體(ti) 製和投融資管理體(ti) 製的一項重大創新，強化地方政府信用意識，實現責、權、利的匹配。廣東(dong) 先行試水，究竟情況如何？

　　個(ge) 人投資者暫時無法投資地方債(zhai)

　　在投資領域，政府債(zhai) 券一直都是搶手貨，但與(yu) 國債(zhai) 不同，地方債(zhai) 目前並沒有向個(ge) 人投資者開放。

　　廣東(dong) 省財政廳解釋道，地方政府債(zhai) 券是可流通的記賬式債(zhai) 券，與(yu) 儲(chu) 蓄式國債(zhai) 不同，不直接麵向個(ge) 人投資者發行，而是麵向各金融機構（如商業(ye) 銀行、證券公司等）發行。債(zhai) 券在一級市場發行後，可按規定由投資機構選擇托管方並在全國銀行間債(zhai) 券市場或證券交易所市場上市流通。

　　如果一級市場投資者選擇將其持有的債(zhai) 券托管在證券登記公司，則個(ge) 人投資者可以在證券交易所市場購買(mai) 到相關(guan) 政府債(zhai) 券，有關(guan) 程序與(yu) 購買(mai) 股票類似。記者從(cong) 廣東(dong) 省財政廳了解到，目前各一級市場債(zhai) 券投資機構未將廣東(dong) 省政府債(zhai) 券托管在證券登記公司，故個(ge) 人投資者暫時無法購買(mai) 。

　　惠民項目是地方債(zhai) 使用方向

　　地方債(zhai) 如何使用是各方格外關(guan) 心的問題。2009—2013年，通過財政部代理發行和自行發行的方式，廣東(dong) 省累計發行了7期廣東(dong) 省政府債(zhai) 券，總計金額430億(yi) 元（其中，自行發債(zhai) 276億(yi) 元），經廣東(dong) 省人大批準，這些資金被用於(yu) 中央投資地方配套的公益性建設項目、保障性安居工程建設以及普通公路發展等重大項目，有力推進了廣東(dong) 省基本公共服務均等化等惠民政策的落實。

　　今年國務院批準廣東(dong) 省的發債(zhai) 規模限額為(wei) 148億(yi) 元，債(zhai) 券資金要優(you) 先用於(yu) 棚戶區改造等保障性安居工程建設、普通公路建設發展等重大公益性項目支出，債(zhai) 務風險較高的地區要主要用於(yu) 在建公益性項目後續融資，堅決(jue) 杜絕債(zhai) 券資金用於(yu) 樓堂館所等中央明令禁止的項目建設支出。嚴(yan) 格控製安排能夠通過市場化方式籌資的投資項目，不得用於(yu) 經常性支出。

　　根據國務院的要求，廣東(dong) 省財政廳製訂了2014年地方政府債(zhai) 券資金安排使用方案，並已經報廣東(dong) 省政府批準和廣東(dong) 省人大審議，建議將債(zhai) 券資金主要用於(yu) 轉貸市縣保障性安居工程和普通公路建設，在確保完成國家有關(guan) 重大公益性項目建設要求的前提下，將債(zhai) 券資金用於(yu) 廣東(dong) 省重要交通基礎設施項目、轉貸市縣重點項目建設等方麵。

　　信用評級AAA級如何得來

　　今年廣東(dong) 省地方政府債(zhai) 券自發自還試點，與(yu) 以往自發代還不同的是：債(zhai) 券還本付息手續由過去財政部統一代辦轉變為(wei) 由地方政府自行負責。廣東(dong) 省財政廳認為(wei) ，一是充分體(ti) 現了地方政府信用；二是試點地區開展債(zhai) 券信用評級，要求試點地區擇優(you) 選擇信用評級機構，由評級機構按獨立、客觀、公正的原則開展信用評級，並發布信用評級報告；三是加強債(zhai) 券信息披露要求，要求試點地區及時披露債(zhai) 券基本信息、財政經濟運行及債(zhai) 務情況等；四是進一步延長債(zhai) 券發行期限，2014年試點地區在發債(zhai) 規模限額內(nei) 組合發行5年、7年和10年期債(zhai) 券，結構比例為(wei) 4∶3∶3。

　　信用評級是本次廣東(dong) 自發自還地方債(zhai) 重要環節。評級方上海新世紀資信評估投資服務有限公司目前給予廣東(dong) 政府債(zhai) 最高信用評級AAA級。評級報告表示，AAA評級說明廣東(dong) 省政府償(chang) 還債(zhai) 務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。

　　此次評級是從(cong) 廣東(dong) 省政府債(zhai) 券概況、中國宏觀經濟與(yu) 財政管理體(ti) 製、經濟增長和發展、財政平衡穩定性、債(zhai) 務分析、政府治理6個(ge) 方麵分析後得出的。廣東(dong) 省地區生產(chan) 總值和人均地區生產(chan) 總值在全國名列前茅，經濟發展較快，產(chan) 業(ye) 結構不斷優(you) 化，政府財力較強且收入增長穩定，信息透明度較高，政府管理能力較強。不過評級報告也指出，廣東(dong) 省經濟增長對房地產(chan) 市場具有一定的依賴性，對國際市場依賴程度較高。

　　廣東(dong) 省財政廳認為(wei) ，開展地方政府債(zhai) 券自發自還試點，強化了地方政府債(zhai) 務管理的規範性和透明度，有利於(yu) 建立更加科學、透明、風險可控的地方政府債(zhai) 務管理機製，為(wei) 廣東(dong) 省繼續積累債(zhai) 券發行經驗，同時也有效地增強地方財政籌集資金發展經濟的能力，提高地方政府對經濟運行的自主調控能力。

　　【鏈接】

　　自發自還地方債(zhai) 是指試點地區在國務院批準的發債(zhai) 規模限額內(nei) ，自行組織本地區政府債(zhai) 券發行、支付利息和償(chang) 還本金。

　　2009年，國務院決(jue) 定，在發行額度、發行期限由中央控製的前提下允許地方政府發行債(zhai) 券，相關(guan) 發行工作由財政部代為(wei) 辦理，即“代發代還”。2011年，財政部在繼續代理發行地方政府債(zhai) 券的同時，選取了上海、浙江、廣東(dong) 、深圳4個(ge) 省市開展地方自行發債(zhai) 試點，並由財政部代辦還本付息，即“自發代還”。2014年，財政部選取了上海、浙江、廣東(dong) 、深圳、江蘇、山東(dong) 、北京、青島、寧夏、江西等10省（區、市）試點地方政府債(zhai) 券“自發自還”。

　　財政部明確規定，地方政府債(zhai) 券資金入預算管理。每年由財政部核定各省政府債(zhai) 券額度和期限，各省市擬定債(zhai) 券資金投向建議，報省政府批準同意後向省人大申請預算調整，待省人大批複同意後進入債(zhai) 券發行階段。