近期發布的2019年前三季度金融統計數據顯示，我國銀行體(ti) 係流動性合理充裕，貨幣信貸和社會(hui) 融資規模適度增長，市場利率平穩運行。尤其是在今年9月，各項金融數據整體(ti) 好轉，普遍高於(yu) 市場預期。

　　雖然數據良好，但同時出爐的9月份全國居民消費價(jia) 格指數(CPI)數據讓人有些擔心。今年9月，CPI同比上漲3%，為(wei) 2013年12月以來的高點。

　　與(yu) 此同時，據不完全統計，今年以來，全球已有超過30個(ge) 經濟體(ti) 降息。10月底，美聯儲(chu) 還將公布議息決(jue) 議，市場預期，美聯儲(chu) 仍有較高概率再度降息。

　　CPI走高、外部降息潮洶湧，這使得接下來的貨幣政策走向成為(wei) 各方關(guan) 注的焦點。在席卷全球的降息潮麵前，我國會(hui) 不會(hui) 亦步亦趨?CPI走高會(hui) 不會(hui) 使得前期堅持穩健的貨幣政策走向收緊?

　　先看降息潮。作為(wei) 一個(ge) 大型經濟體(ti) ，我國貨幣政策一直遵循以我為(wei) 主的原則，主要根據我國的宏觀經濟形勢進行預調微調。今年以來，我國貨幣政策繼續堅持穩健的取向，不搞“大水漫灌”，在保持定力的同時，加強逆周期調節，做好預調和微調，保持流動性的合理充裕，加大金融對實體(ti) 經濟特別是小微企業(ye) 的支持力度。如近期，央行改革完善貸款市場報價(jia) 利率(LPR)形成機製，就是通過改革的辦法來引導實體(ti) 經濟融資成本下行，起到緩解小微民營企業(ye) 融資難、融資貴的作用。

　　再看CPI。央行貨幣政策的目標是保持幣值穩定，對內(nei) 是保持物價(jia) 總水平穩定，對外是保持人民幣匯率穩定，因此需要關(guan) 注物價(jia) 。CPI是央行貨幣政策關(guan) 注的重要指標。但物價(jia) 指標並不止一個(ge) ，除了CPI，還有核心CPI、PPI、GDP的縮減指數等，都需要予以關(guan) 注。

　　關(guan) 注CPI，同樣需要關(guan) 注CPI走高的原因。此次CPI漲幅重返“3區間”主要受肉類食品影響，是典型的結構性上漲，而非貨幣擴張導致。隨著今年保供穩價(jia) 措施效果的逐漸顯現，再加上養(yang) 殖戶補欄積極性的回升，市場預計，今年年底前生豬產(chan) 能將探底趨穩，豬肉市場供應有望逐步穩定和恢複。在此背景下，不少市場人士認為(wei) ，即便個(ge) 別月份CPI同比漲幅達到或超過3%，今年仍然能夠實現年度物價(jia) 調控目標。

　　“當前中國並不存在持續通脹或者是通縮的基礎。”央行貨幣政策司司長孫國峰強調，我國貨幣政策仍將保持穩健，但是也要防止通脹預期擴散，甚至形成惡性循環。

　　因此，從(cong) 這個(ge) 角度來說，中央銀行需要關(guan) 注預期的變化，釋放出穩健的信號。一方麵，通過實施穩健的貨幣政策，保持貨幣供應量M2和社會(hui) 融資規模的增長與(yu) 名義(yi) GDP增速基本匹配。另一方麵，還須下大力氣疏通貨幣政策傳(chuan) 導，堅持用市場化改革辦法促進實際利率水平明顯降低，引導金融機構加大對實體(ti) 經濟特別是小微、民營企業(ye) 的支持力度，努力做到金融對民營企業(ye) 的支持與(yu) 民營企業(ye) 對經濟社會(hui) 發展的貢獻相適應，推動供給體(ti) 係、需求體(ti) 係和金融體(ti) 係形成相互支持的三角框架，促進國民經濟整體(ti) 良性循環。