中共中央政治局2月22日就完善金融服務、防範金融風險舉(ju) 行第十三次集體(ti) 學習(xi) ，強調深化金融供給側(ce) 結構性改革，增強金融服務實體(ti) 經濟能力。構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體(ti) 係，端正發展理念，堅持以市場需求為(wei) 導向，積極開發個(ge) 性化、差異化、定製化金融產(chan) 品，改進小微企業(ye) 和“三農(nong) ”金融服務，需要用供給側(ce) 改革來緩解和改進中小微企業(ye) 的融資問題。

　　中小微企業(ye) 融資難並不完全是資金問題

　　首先，我們(men) 應看到，中小企業(ye) 融資問題相對十年前或者二十年前有很大的改進，目前的融資問題很多並不全是融資問題，需要開發基於(yu) 商業(ye) 信用的金融服務。

　　這個(ge) 判斷基於(yu) 三個(ge) 觀察。第一個(ge) 觀察，實際上是生存性偏差。現在中小企業(ye) 融資難、融資貴，其實，相比十年前或者二十年前根本拿不到錢來說是緩解了。但即使是緩解了，仍然麵臨(lin) 很多困難。第二個(ge) 觀察是融資難、融資貴既可以從(cong) 金融機構角度分析，也可從(cong) 企業(ye) 的角度分析，其結論差異較大。跟企業(ye) 做交流的時候發現，有相當一部分企業(ye) ，存在過度寄希望於(yu) 通過融資解決(jue) 它麵臨(lin) 的問題。它們(men) 把很多問題都歸結為(wei) 融資問題。錢本質上是一個(ge) 支撐和合作，是信任，把問題都歸結到錢，而不是為(wei) 什麽(me) 錢不願意來。第三個(ge) 觀察是基於(yu) 企業(ye) 商業(ye) 信用的金融服務。資金支持，其實是最簡單、最沒風險的，反而沒有人提供。我們(men) 並不相信也不花力氣去開發這些商業(ye) 信用，而是過度依賴於(yu) 物的信用(抵押物)和政府信用，變成融資難。

　　融資的關(guan) 鍵是發現和提升其內(nei) 在價(jia) 值

　　金融的本質是基於(yu) 信任的商業(ye) 合作。看得見、看得懂、信得過是實現中小微企業(ye) 融資的關(guan) 鍵。各國包括中國，采取各種方法來使得中小微企業(ye) 相對金融機構可見、可理解和可信，並降低這些行為(wei) 的難度和成本。如政府搭建銀企對接平台，構建政策性中小企業(ye) 擔保體(ti) 係，完善企業(ye) 的征信體(ti) 係等，通過財政貼息、監管的強製性要求，或者通過特殊的治理結構設計，如合作製和特殊的股權結構安排，甚至提高中小微企業(ye) 的報表可得性、真實性和一致性等方麵做了大量工作，降低甑別難度，延伸“有價(jia) 值”中小企業(ye) 的邊界，實現中小微企業(ye) 資金的供給體(ti) 係。

　　這些努力取得了一定成效，但距離解決(jue) 還有很大差距。中小微企業(ye) 並不是經濟活動的中心，不在光環的中心，沒有規模效應，加上往往缺乏抵質押品，會(hui) 計報表缺乏或質量較差，在傳(chuan) 統的金融價(jia) 值標準下，往往被忽視，金融需求無法得到充分滿足。中小微企業(ye) 融資成為(wei) 世界性難題，就在於(yu) 難以發現中小微企業(ye) 的價(jia) 值，缺乏經濟可行性的有效渠道甄別“有價(jia) 值的”和“沒有價(jia) 值的”企業(ye) ，從(cong) 而建立商業(ye) 信任較難或者說成本較高。

　　關(guan) 鍵是，一個(ge) 國家經濟的生命力在於(yu) 中小企業(ye) 能及時地創立和退出，實現資源的優(you) 化配置和產(chan) 業(ye) 轉型升級。此外，中小微企業(ye) 依附於(yu) 核心企業(ye) ，其價(jia) 值主要存在於(yu) 經濟生態中。從(cong) 中小微企業(ye) 的個(ge) 體(ti) 價(jia) 值判斷的框架中超脫出來，著眼於(yu) 整個(ge) 生態中的價(jia) 值流，包括物流、債(zhai) 權債(zhai) 務流等，著眼於(yu) 判斷整個(ge) 生態的價(jia) 值和中小微企業(ye) 在不在這個(ge) 生態中，並發揮多大的作用，是金融回歸價(jia) 值本源，構建中小微企業(ye) 信任的另一渠道。

　　緩解中小微企業(ye) 融資難的觀察與(yu) 建議

　　解決(jue) 中小微企業(ye) 融資難、融資貴，需要找準解決(jue) 這個(ge) 問題的主體(ti) 應該是誰，它的主要渠道和環節應該是什麽(me) ?

　　在江浙中小企業(ye) 比較發達、民營企業(ye) 比較發達的地區，金融支持就很到位。這些地區的金融，特別是地方性金融體(ti) 係競爭(zheng) 很激烈，中小金融機構不得不深耕細種，采取非常細致的網格化服務。其實所謂的中小微企業(ye) 融資難、融資貴，相當程度上與(yu) 當地的中小銀行或者中小金融機構的競爭(zheng) 不足有關(guan) 。

　　為(wei) 什麽(me) 德國中小企業(ye) 不缺資金?這有很多原因，其中一個(ge) 原因是他們(men) 的金融是分層的。全球性金融機構不怎麽(me) 服務於(yu) 中小微企業(ye) 。中小微企業(ye) 金融服務的主體(ti) 更多是地方性、特色性的銀行，這些銀行非常了解當地企業(ye) 。

　　在珠三角可以看到融資與(yu) 融智相結合帶來的巨大效率。有一家民營企業(ye) ，免費給很多製造企業(ye) 提供方案，當然包括融資方案。有些方案實際上是建議不宜輕易擴張，有些可能是采取更有效的擴張策略，事實上並不需要多少融資，融資的風險也是可控的。實際上就是，很多中小微企業(ye) 的融資問題並不是真正的融資問題，而是它成長過程中思路問題、思維問題、資源整合問題，不能簡單變成一個(ge) 金融的需求。

　　中小微企業(ye) 支持的重點、環節在哪兒(er) ?當前緩解中小企業(ye) 融資難、融資貴的政策主要著力於(yu) 從(cong) 正規金融體(ti) 係的融資，不太重視疏通商業(ye) 信用融資。實際上非現金性收入是影響中小企業(ye) 現金流狀況的主要方麵。非現金收入是以實體(ti) 經濟活動為(wei) 基礎的商業(ye) 信用，具有自償(chang) 性。因此，發展以非現金收入為(wei) 基礎的商業(ye) 信用融資體(ti) 係，不會(hui) 扭曲企業(ye) 的商業(ye) 活動，是緩解中小企業(ye) 融資難、融資貴問題的另一重要渠道。

　　央行建立了統一的電子商票係統，為(wei) 發展電票融資市場提供了堅實基礎。與(yu) 民間借貸相比，電子商票業(ye) 務有操作流程簡便、無須抵押擔保、獲取資金周期短等優(you) 勢，更契合中小企業(ye) “短、頻、急”的融資需求特點。