加快地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券發行使用、提前下達明年專(zhuan) 項債(zhai) 部分新增額度等舉(ju) 措，有利於(yu) 專(zhuan) 項債(zhai) 更快使用見效，促進地方政府優(you) 化安排項目進度，進一步擴大有效投資。專(zhuan) 項債(zhai) 可用作項目資本金範圍進一步擴大，則意味著更多的基建、民生項目可獲得專(zhuan) 項債(zhai) 的支持——

　　9月4日，國務院常務會(hui) 議部署精準施策加大力度做好“六穩”工作，確定加快地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券發行使用的措施，明確提前下達明年部分新增額度並擴大使用範圍。

　　作為(wei) 重要的逆周期調節政策工具，地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券發行使用備受關(guan) 注。專(zhuan) 家認為(wei) ，下一階段，新政策將推動專(zhuan) 項債(zhai) 更好發揮帶動有效投資、支持補短板擴內(nei) 需作用，促進經濟持續健康發展。

　　發行量占全年額度超九成

　　國務院常務會(hui) 議強調，要著眼補短板、惠民生、增後勁，進一步擴大有效投資，今年限額內(nei) 地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券要確保9月底前全部發行完畢，10月底前全部撥付到項目上，督促各地盡快形成實物工作量。

　　今年以來，根據積極的財政政策加力提效的要求，各地加快地方政府債(zhai) 券發行使用。財政部最新統計顯示，截至8月底，各地已組織發行地方政府債(zhai) 券39626億(yi) 元，其中，新增地方政府債(zhai) 券28950億(yi) 元，占全年新增債(zhai) 券發行額度的94.8%(一般債(zhai) 券占98.4%、專(zhuan) 項債(zhai) 券占93.3%)。“可以說，新增債(zhai) 券發行已漸入尾聲，為(wei) 在9月底完成全年預定發行任務奠定了基礎。”中國財政科學研究院金融研究中心主任趙全厚表示。

　　對於(yu) 今年以來地方債(zhai) 發行使用，上海財經大學公共政策與(yu) 治理研究院副院長鄭春榮評價(jia) ，“債(zhai) 券管理措施得當，債(zhai) 券發行平穩有序，市場交易日趨活躍，有力支持了基礎設施項目建設和經濟穩增長”。

　　我國地方政府債(zhai) 券包括一般債(zhai) 券和專(zhuan) 項債(zhai) 券，前者是為(wei) 沒有收益的公益性事業(ye) 舉(ju) 借一般債(zhai) 務，後者是針對有一定收益的公益性事業(ye) 舉(ju) 借專(zhuan) 項債(zhai) 務。在這兩(liang) 種債(zhai) 券中，專(zhuan) 項債(zhai) 券是“主力”，今年新增地方政府債(zhai) 務限額3.08萬(wan) 億(yi) 元，其中專(zhuan) 項債(zhai) 券2.15萬(wan) 億(yi) 元。

　　“地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券已成為(wei) 撬動基礎設施項目投資的重要資金來源，各級財政部門積極探索通過發行專(zhuan) 項債(zhai) 保障重點領域融資需求，項目投資領域不斷拓寬。”鄭春榮說。

　　在應對經濟增速下行壓力中，積極財政政策一直受到高度重視。7月30日，中央政治局會(hui) 議強調，“財政政策要加力提效，繼續落實落細減稅降費政策。”8月31日，國務院金融穩定發展委員會(hui) 召開會(hui) 議指出，要加大宏觀經濟政策的逆周期調節力度，實施積極的財政政策，把財政政策與(yu) 貨幣金融政策更好地結合起來。

　　評級機構中誠信國際認為(wei) ，在穩增長仍舊麵臨(lin) 壓力，逆周期調節力度仍需加強的背景下，在實施積極財政政策以及“穩增長”“穩投資”方麵，地方政府新增專(zhuan) 項債(zhai) 是重要抓手，需繼續支持專(zhuan) 項債(zhai) 發行相關(guan) 工作。

　　提前下達額度助更快發行

　　“隨著今年地方政府新增債(zhai) 券發行工作接近尾聲，如何進一步改進債(zhai) 券發行和使用管理也成為(wei) 工作重點。”趙全厚表示。為(wei) 加快發行使用地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券，國務院常務會(hui) 議確定了三方麵措施，包括提前下達明年部分新增額度並擴大使用範圍、擴大專(zhuan) 項債(zhai) 可用作項目資本金範圍、加強項目管理。

　　會(hui) 議明確，根據地方重大項目建設需要，按規定提前下達明年專(zhuan) 項債(zhai) 部分新增額度，確保明年初即可使用見效，並擴大使用範圍，重點用於(yu) 鐵路、軌道交通、城市停車場等交通基礎設施，城鄉(xiang) 電網、天然氣管網和儲(chu) 氣設施等能源項目，農(nong) 林水利，城鎮汙水垃圾處理等生態環保項目，職業(ye) 教育和托幼、醫療、養(yang) 老等民生服務，冷鏈物流設施，水電氣熱等市政和產(chan) 業(ye) 園區基礎設施。

　　“總的來看，今年債(zhai) 務項目安排比去年啟動更早，有利於(yu) 地方政府在穩增長方麵吃下‘定心丸’，妥善安排項目進度。從(cong) 理念來講，還是堅持有保有壓，需要的項目、適合的領域可以放開，適當加大杠杆;不當的行業(ye) 和項目，則堅決(jue) 遏製。”鄭春榮分析。

　　以往年份，地方政府債(zhai) 券發行需要在每年3月份全國人大確定債(zhai) 務限額後開展，再加上額度下達、預算調整等程序，實際發行時間則更晚。為(wei) 加快地方債(zhai) 發行使用進度，2018年底，全國人大常委會(hui) 決(jue) 定，授權國務院在2019年以後年度，在當年新增地方政府債(zhai) 務限額的60%以內(nei) ，提前下達下一年度新增地方政府債(zhai) 務限額，授權期限為(wei) 2019年1月1日至2022年12月31日。

　　鄭春榮表示，今年受益於(yu) 債(zhai) 務額度提前下達，地方政府債(zhai) 券提前到1月份開始發行，前4個(ge) 月的債(zhai) 券發行量是去年同期的5倍以上，財政發力托底經濟效果顯著，同時也減輕了下半年的發債(zhai) 壓力。

　　“今年對提前下達2020年專(zhuan) 項債(zhai) 券部分新增額度的部署，比去年著手更早，便於(yu) 做好專(zhuan) 項債(zhai) 券項目的準備工作，促進明年專(zhuan) 項債(zhai) 券更快速更有效發行使用。”趙全厚說。

　　中信證券明明債(zhai) 券研究團隊也認為(wei) ，提前下達部分2020年地方債(zhai) 額度用於(yu) 重點項目建設，表明政策相機抉擇，地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 作為(wei) 積極財政的重要工具，將發揮其作用托底基建投資和保障重點項目資金。

　　專(zhuan) 項債(zhai) 作資本金範圍擴大

　　今年6月份，中辦、國辦印發《關(guan) 於(yu) 做好地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券發行及項目配套融資工作的通知》，對專(zhuan) 項債(zhai) 券政策進行完善，提出專(zhuan) 項債(zhai) 可做重大項目資本金、鼓勵金融機構加大對基建項目進行融資支持等重要措施。對於(yu) 專(zhuan) 項債(zhai) 券作為(wei) 一定比例的項目資本金的範圍，上述通知規定，主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略的地方高速公路、供電、供氣項目。

　　“以往專(zhuan) 項債(zhai) 不能作為(wei) 項目的資本金，很多項目開工要等到資本金到位才能通過發行專(zhuan) 項債(zhai) 為(wei) 項目融資。根據新規，專(zhuan) 項債(zhai) 可用於(yu) 符合條件的重大項目資本金，通過杠杆效應可撬動更多基建融資。”鄭春榮說，在專(zhuan) 項債(zhai) 新規出台後，從(cong) 實踐上看，專(zhuan) 項債(zhai) 資金作為(wei) 資本金並且配套融資的項目數量較少，對基建投資的撬動效果低於(yu) 預期。

　　此次國務院常務會(hui) 議提出擴大專(zhuan) 項債(zhai) 使用範圍，並劃定了一係列重點領域。同時，將專(zhuan) 項債(zhai) 可用作項目資本金範圍明確為(wei) 符合上述重點投向的重大基礎設施領域;以省為(wei) 單位，專(zhuan) 項債(zhai) 資金用於(yu) 項目資本金的規模占該省份專(zhuan) 項債(zhai) 規模的比例可為(wei) 20%左右。

　　“專(zhuan) 項債(zhai) 券募集資金可作資本金的範圍有所擴大，財政杠杆在部分領域可以適當擴大，不再需要財政預算資金作為(wei) 資本金，可更好吸引社會(hui) 資金，有利於(yu) 項目資金更快到位。”鄭春榮分析。

　　趙全厚也認為(wei) ，在明確專(zhuan) 項債(zhai) 券項目範圍的基礎上，進一步提出專(zhuan) 項債(zhai) 券資金作為(wei) 項目資本金的額度比例，便於(yu) 地方政府實際操作，也有助於(yu) 撬動更大規模的投資。

　　在著力促進專(zhuan) 項債(zhai) 發行使用的同時，嚴(yan) 管理、防風險也十分重要。國務院常務會(hui) 議要求，加強項目管理，防止出現“半拉子”工程;按照“資金跟項目走”的要求，專(zhuan) 項債(zhai) 額度向手續完備、前期工作準備充分的項目傾(qing) 斜。

　　今年一些省份的財政審計報告，反映了部分地區存在一方麵資金緊缺，另一方麵債(zhai) 券資金又閑置的現象。鄭春榮分析，此次國務院常務會(hui) 議明確的相關(guan) 政策，加大了項目資金募集的針對性，強化了項目管理，有利於(yu) 更好地使用資金，發揮資金效益。

　　此外，國務院常務會(hui) 議要求，專(zhuan) 項債(zhai) 資金不得用於(yu) 土地儲(chu) 備和房地產(chan) 相關(guan) 領域、置換債(zhai) 務以及可完全商業(ye) 化運作的產(chan) 業(ye) 項目。“這項規定有助於(yu) 優(you) 化明年專(zhuan) 項債(zhai) 資金使用，增強專(zhuan) 項債(zhai) 對基建的支撐力。”趙全厚說。(記者 曾金華)