2018年以來，國務院常務會(hui) 議多次研究部署緩解中小微企業(ye) 融資難融資貴問題的政策措施，各方麵也多措並舉(ju) ，中小微企業(ye) 融資成本有所下降。當然，我們(men) 也要意識到解決(jue) 中小微企業(ye) 的融資問題是一項長期工程，需要政府部門、金融機構以及企業(ye) 自身的共同努力。從(cong) 國際視角看，各國中小微企業(ye) 都存在共性的融資問題，通過關(guan) 注在這一領域內(nei) 的創新做法，有不少經驗教訓值得我們(men) 深思和借鑒。

　　中小微企業(ye) 對經濟社會(hui) 發展起重要作用

　　中小微企業(ye) 是各國經濟社會(hui) 發展的生力軍(jun) ，對經濟增長、創造就業(ye) 、推動創新貢獻巨大。據世界銀行發布的中小微企業(ye) 國家指標的最新數據顯示，截至2014年，全球共有1.628億(yi) 家中小微企業(ye) ，從(cong) 業(ye) 人數超過5億(yi) 人，其中接近60%的中小微企業(ye) 位於(yu) 新興(xing) 市場經濟體(ti) ，從(cong) 業(ye) 人數達2.3億(yi) 人，特別是中國、巴西和尼日利亞(ya) 三國的中小微企業(ye) 數量占新興(xing) 市場經濟體(ti) 的比重為(wei) 67%。

　　(一)各國中小微企業(ye) 數量和密度快速增長

　　進入21世紀以來，各國中小微企業(ye) 不斷湧現，企業(ye) 數量保持快速增長態勢。2000—2014年，全球中小微企業(ye) 數量以年均5.2%的速度增長。其中，我國身處的上中等收入經濟體(ti) 的中小微企業(ye) 增速在6%以上，高於(yu) 全球平均水平。同一時期，中小微企業(ye) 密度(用每千人的中小微企業(ye) 數量衡量)得到進一步增強。目前全球中小微企業(ye) 密度為(wei) 32家/千人，高收入經濟體(ti) 的中小微企業(ye) 密度最高，超過45家/千人，尤其是中小微企業(ye) 密度最高的5個(ge) 國家均屬於(yu) 高收入經濟體(ti) 。我國的中小微企業(ye) 密度在40家/千人以上，不僅(jin) 高於(yu) 全球平均水平，而且接近高收入經濟體(ti) 水平。

　　(二)中小微企業(ye) 對各國經濟貢獻度超過50%

　　中小微企業(ye) 因數量多、分布廣，對就業(ye) 市場和經濟產(chan) 出的重要性不言而喻。從(cong) 各國情況看，中小微企業(ye) 普遍提供了一國50%～70%的就業(ye) 崗位，按占總就業(ye) 比重的中值衡量，中小微企業(ye) 的就業(ye) 貢獻度約為(wei) 67%。中小微企業(ye) 對經濟增加值的貢獻也十分顯著。在中高等收入經濟體(ti) ，中小微企業(ye) 每年貢獻了50%以上的經濟增加值。總之，對於(yu) 不同收入水平的經濟體(ti) ，中小微企業(ye) 對經濟貢獻度在長期趨於(yu) 收斂。

　　融資問題成為(wei) 製約中小微企業(ye) 發展的主要障礙

　　中小微企業(ye) 的發展麵臨(lin) 一係列“成長的煩惱”，既受內(nei) 生性問題的製約，又有來自外部環境的衝(chong) 擊。由世界銀行組織開展的全球企業(ye) 調查結果顯示，各國的中小微企業(ye) 發展普遍麵臨(lin) 融資困難、政策調整風險、電力供應保障不穩定等諸多問題，特別是規模越小的企業(ye) 越關(guan) 注融資問題。對於(yu) 我國身處的上中等收入經濟體(ti) 而言，融資問題是中小微企業(ye) 日常運營的最大障礙，其次才是不平等的市場競爭(zheng) 規則、不合理的企業(ye) 稅率、缺少高素質的產(chan) 業(ye) 工人隊伍等其他因素。例如，在企業(ye) 調查中，我國有超過20%的企業(ye) 把融資問題列為(wei) 製約企業(ye) 發展的最大障礙。

　　(一)中小微企業(ye) 整體(ti) 融資缺口規模大

　　中小微企業(ye) 融資問題是一個(ge) 世界性難題，幾乎所有國家的中小微企業(ye) 都麵臨(lin) 不同程度的融資缺口。2018年，由世界銀行發布的《全球中小微企業(ye) 融資缺口報告》顯示，全球中小微企業(ye) 的融資缺口達5.2萬(wan) 億(yi) 美元，該數值相當於(yu) 所考察經濟體(ti) 當年GDP的19%，而當前可實現中小微企業(ye) 的融資需求隻有3.7萬(wan) 億(yi) 美元。分不同收入水平的國家組別看，上中等收入經濟體(ti) 的中小微企業(ye) 潛在融資需求(是指在理想狀態下，中小微企業(ye) 的融資需求規模)和融資缺口規模都是最大的，分別為(wei) 6.9萬(wan) 億(yi) 美元、3.7萬(wan) 億(yi) 美元，其占全球的比重達到78%和72%。其中，我國中小微企業(ye) 的潛在融資需求和融資缺口規模分別有4.4萬(wan) 億(yi) 美元、1.9萬(wan) 億(yi) 美元。

　　(二)部分中小微企業(ye) 存在融資約束

　　全球約40%的中小微企業(ye) 存在不同程度的融資問題，合計有6500多萬(wan) 家中小微企業(ye) 處於(yu) 融資約束狀態。基於(yu) 中小微企業(ye) 麵臨(lin) 的不同融資約束程度，可將融資約束狀態分為(wei) 融資完全受約束與(yu) 融資部分受約束兩(liang) 類。具體(ti) 看，前者是指那些沒有得到任何外源融資的中小微企業(ye) ，主要是因融資條件過於(yu) 嚴(yan) 苛、或主觀認為(wei) 申請貸款得不到支持，導致企業(ye) 多次申請貸款被拒絕;後者是指那些能申請得到一部分外源融資，但其餘(yu) 融資需求被拒絕的中小微企業(ye) 。在以上處於(yu) 融資約束狀態的企業(ye) 中，融資完全受約束型與(yu) 融資部分受約束型的中小微企業(ye) 數量相當，分別有3580萬(wan) 家、2940萬(wan) 家。

　　解決(jue) 中小微企業(ye) 融資問題需要構建一套完善的配套體(ti) 係

　　中小微企業(ye) 麵臨(lin) 的融資問題是一種市場失靈現象。為(wei) 解決(jue) 這一問題，各國政府部門、金融機構以及企業(ye) 自身在改進製度環境、提供合意的融資方式、提升市場透明度等方麵不斷探索構建較為(wei) 完善的融資配套體(ti) 係，以補上市場機製的短板，提高政策的精準性和有效性，進一步彌合中小微企業(ye) 的融資缺口。

　　一是結合中小微企業(ye) 特點，通過加強政策性融資擔保、引入資產(chan) 證券化等合意的融資方式，降低傳(chuan) 統金融機構的信貸風險。各國政府通過設立或注資融資擔保機構，為(wei) 符合條件的中小微企業(ye) 提供由政府增信的融資擔保服務。不少國家還支持中小微企業(ye) 貸款資產(chan) 證券化市場的發展，盤活商業(ye) 銀行的存量信貸資產(chan) ，有效實現風險再配置。

　　二是利用多層次資本市場，拓寬非傳(chuan) 統融資渠道，將各類創新的金融產(chan) 品對接不同類型以及不同發展階段中小微企業(ye) 的融資需求。對於(yu) 科技型中小微企業(ye) ，發達國家大多會(hui) 設立由政府出資的創業(ye) 投資基金，引導社會(hui) 資本參與(yu) ，形成對中小微企業(ye) 在各個(ge) 發展階段的股權投融資工具。對於(yu) 商貿型中小微企業(ye) ，一些國家搭建網上綜合服務平台，為(wei) 企業(ye) 提供應收賬款、倉(cang) 單、存貨質押登記服務，便利金融機構為(wei) 其量身設計供應鏈融資工具。部分國家還倡導介於(yu) 股權和債(zhai) 權間的夾層融資，為(wei) 滿足中小微企業(ye) 的多樣化融資需求，鼓勵發展可轉債(zhai) 、優(you) 先股等夾層融資工具。

　　三是從(cong) 中小微企業(ye) 自身入手，減少融資過程中的信息不對稱。多數國家都建立有全國性的企業(ye) 信用信息係統，尤其是強化中小微企業(ye) 的信用體(ti) 係建設，便於(yu) 各類金融機構及時有效地對企業(ye) 融資風險進行評估。其中，部分國家還引導中小微企業(ye) 著力改善財務信息質量，既為(wei) 企業(ye) 提供財務管理、會(hui) 計報告等方麵的技術支持，也為(wei) 企業(ye) 聘請外部審計機構提供優(you) 惠政策。甚至還有國家設立專(zhuan) 門機構幫助中小微企業(ye) 改善公司治理，提升其市場透明度。