國家統計局今日(14日)將公布2019年5月份國民經濟運行情況。當月中國經濟走勢預計如何?上一個(ge) 月波動較大的消費會(hui) 錄得怎樣的成績?投資、工業(ye) 等方麵又將有怎樣的表現?

　　社零有望持續改善

　　作為(wei) 中國經濟穩定運行“壓艙石”的消費，數據顯示，4月社會(hui) 消費品零售總額30586億(yi) 元，同比名義(yi) 增速從(cong) 3月的8.7%降至7.2%，為(wei) 2003年5月以來最低單月增速。麵對這一波動較大的指標，國家統計局新聞發言人劉愛華表示，月度之間的短期波動一直是客觀存在的，但整體(ti) 來看經濟運行繼續保持總體(ti) 平穩、穩中有進的發展態勢。如扣除節假日因素，4月社會(hui) 消費品零售總額同比增速為(wei) 8.7%左右。

　　對於(yu) 5月社會(hui) 消費品零售，中新經緯客戶端梳理發現，截至6月13日，18家機構預測的同比增速平均值為(wei) 8.5%，最大值為(wei) 9.2%，最小值為(wei) 6.9%。

　　申萬(wan) 宏源分析指出，增值稅結構性減稅、個(ge) 數減稅預計持續支撐商品消費需求;同時，假期因素在5月大幅逆轉，對單月消費數據形成促進作用;而高頻數據也顯示占比較大的汽車銷售有所改善，綜合來看，預計5月社零名義(yi) 增速回升至9.2%。新時代證券首席經濟學家潘向東(dong) 也認為(wei) ，在假期錯位以及低基數的影響下，預計5月社零同比增速將跳升至9.1%。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞(ya) 軒表示，5月起政策、稅改、節日等因素擾動將逐步下降，經濟數據將更多反映4月以來政策調整的影響。再考慮汽車零售對社零的拖累或因基數原因而進一步下降，預計5月社零同比增速將回升至8.0%。

　　汽車在社會(hui) 消費品中占有重要地位，汽車類消費持續負增長對消費增速形成拖累。數據顯示，4月汽車類零售總額同比增速雖較3月的-4.4%有所提升，但依舊維持2.1%的負增長;乘聯會(hui) 公布的5月廣義(yi) 乘用車銷量為(wei) 161.1萬(wan) 輛，同比下滑12.5%。

　　不過，近期促進汽車消費的政策密集出台，5月初商務部等發文支持有條件地區開展二手車出口業(ye) 務;6月初發改委等要求堅決(jue) 破除乘用車消費障礙，取消現有新能源汽車現行限購政策等。地方層麵，廣州、深圳6月初宣布放寬汽車限購和搖號限製，在2020年末將分別新增10萬(wan) 張和8萬(wan) 張汽車牌照。

　　申萬(wan) 宏源認為(wei) ，發改委發布促進汽車等消費政策有利於(yu) 支撐汽車等商品消費需求，前期受限購政策抑製的需求有望改善，更新需求和特定領域消費市場需求亦或持續發力，預計2019年下半年社零增速有望持續回升，全年均值預計在9.6%附近。

　　工業(ye) 回暖，投資分化

　　工業(ye) 和投資方麵，Wind數據顯示，機構對5月工業(ye) 增加值同比增速預測平均值為(wei) 5.5%，其中最大值為(wei) 7.0%，且有10家機構給出的預測值高於(yu) 4月份5.4%的同比增速;對1-5月固定資產(chan) 投資同比增速預測平均值為(wei) 6.1%，最大值為(wei) 上海證券的6.7%。

　　工業(ye) 方麵，中信建投表示，數據顯示5月發電耗煤量同比跌幅擴大，高爐開工率月度均值同比增速回落，加之PMI回落0.7個(ge) 百分點(49.4%)跌破枯榮線，預計5月工業(ye) 增加值增速數據依然偏弱。但4月工業(ye) 增加值增速大幅回落的部分原因是企業(ye) 提前備貨透支未來需求，這一因素的拖累在5月可能有所減弱，預計工業(ye) 增加值增速小幅回升至5.6%。

　　投資作為(wei) 中國經濟增長的第一動力，未來回升態勢將決(jue) 定經濟走勢。潘向東(dong) 分析指出，整體(ti) 來看，基建投資增速或加快回暖，房地產(chan) 投資增速小幅上升，而製造業(ye) 投資增速或受外需拖累下滑。綜合來看，1-5月固定資產(chan) 投資增速或小幅回升至6.2%。

　　光大證券等多家機構同樣認為(wei) ，固定資產(chan) 累計投資增速或繼續分化。房企總體(ti) 偏保守的策略或繼續，加快施工減少拿地，房地產(chan) 開發投資累計同比或進一步上升至12%;基建增速或小幅反彈在3.5%左右;而目前地產(chan) 投資企穩、基建反彈較慢對製造業(ye) 拉動作用亦不大，預計製造業(ye) 投資維持弱增速，或進一步回落至2.3%。

　　上海證券則表示，今年製造業(ye) 投資低迷的局麵並不會(hui) 持續，基建投資的緩慢回升，將帶動投資整體(ti) 回升，2019年經濟將超市場預期走出平穩回升態勢。

　　長期向好趨勢不改

　　6月即將過半，展望下半年，宏觀經濟將如何演變?

　　在6月13日舉(ju) 行的第十一屆陸家嘴論上，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴表示，中國經濟已經由高速增長階段轉向高質量發展階段，供給體(ti) 係不斷優(you) 化，需求體(ti) 係持續升級，金融體(ti) 係更加適配，形成相互作用的三角框架，支撐我國經濟保持平穩健康發展的長期良好態勢。

　　《人民日報》多次刊文指出，中國經濟有優(you) 勢、有底氣，不懼任何外部變化衝(chong) 擊，仍將保持平穩健康發展;中國經濟韌性十足，不懼經貿摩擦衝(chong) 擊。

　　外交部等也公開表示，中國擁有完備的產(chan) 業(ye) 體(ti) 係，擁有不斷增強的科技創新能力，擁有世界上規模最大的中等收入群體(ti) ，擁有巨大的國內(nei) 消費市場和投資市場。中國經濟會(hui) 繼續按照自己的節奏和步伐，堅定推進改革開放，堅定推進經濟高質量發展，實現行穩致遠。