近日，中辦、國辦印發《關(guan) 於(yu) 做好地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券發行及項目配套融資工作的通知》(以下簡稱《通知》)，在支持做好專(zhuan) 項債(zhai) 券項目融資工作、依法合規推進重大項目融資等方麵提出了具體(ti) 要求。對此，財政部、國家發改委、人民銀行、審計署、銀保監會(hui) 、證監會(hui) 有關(guan) 負責人和相關(guan) 領域專(zhuan) 家進行了解讀。

　　將“開大前門”和“嚴(yan) 堵後門”協調起來

　　近年來，我國高度重視地方政府債(zhai) 務風險防範，有關(guan) 部門加快建立健全規範的地方政府舉(ju) 債(zhai) 融資機製，逐步完善政府債(zhai) 務管理體(ti) 係，從(cong) 嚴(yan) 整治舉(ju) 債(zhai) 亂(luan) 象，遏製隱形債(zhai) 務增量。

　　“防範化解地方債(zhai) 務風險，必須用改革的辦法解決(jue) 發展中的矛盾和問題。”六部委負責人在答記者問時表示，要堅持疏堵並重，把“開大前門”和“嚴(yan) 堵後門”協調起來，在嚴(yan) 控地方政府隱性債(zhai) 務、堅決(jue) 遏製隱性債(zhai) 務增量、堅決(jue) 不走無序舉(ju) 債(zhai) 搞建設之路的同時，鼓勵依法依規通過市場化融資解決(jue) 項目資金來源。

　　數據顯示，今年1-5月，我國新增債(zhai) 券累計發行14596億(yi) 元，其中新增專(zhuan) 項債(zhai) 券8598億(yi) 元。各地發行新增債(zhai) 券主要用於(yu) 在建項目建設、支持三大攻堅戰、國家重大區域發展戰略、城鎮和農(nong) 業(ye) 農(nong) 村基礎設施等方麵的重大項目建設，在促投資、穩增長方麵發揮著積極作用。

　　“此次發布的新規是強化逆周期調節、財政貨幣政策協調發力的體(ti) 現。”中央財經大學中國公共財政與(yu) 政策研究院院長喬(qiao) 寶雲(yun) 說，新規明確了金融支持專(zhuan) 項債(zhai) 券項目標準，厘清了政府和市場的邊界，有助於(yu) 引導政府依法合規地進行市場化融資，促進地方投資增長。

　　“地方政府發行一般債(zhai) 券主要以一般公共預算收入償(chang) 還，而專(zhuan) 項債(zhai) 券則對應政府性基金預算收入，與(yu) 項目經營、市場行情密切相關(guan) ，因此需要更加強調風險管控。”中國財政科學研究院金融研究中心主任趙全厚進一步解釋道，《通知》的發布規範了地方政府舉(ju) 債(zhai) 融資機製，在鼓勵市場化融資的同時，也強調了以嚴(yan) 格的標準來防範風險。

　　允許專(zhuan) 項債(zhai) 作為(wei) 資本金是一大製度創新

　　《通知》的一大亮點，是允許將專(zhuan) 項債(zhai) 券作為(wei) 符合條件的重大項目資本金。有關(guan) 專(zhuan) 家指出，這改變了以前地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券不能做資本金的規定，突破了專(zhuan) 項債(zhai) 券封閉運營的模式，將有助於(yu) 加大重點區域重大項目的政府投資力度。

　　那麽(me) ，何為(wei) “符合條件”的重大項目?對此，有關(guan) 負責人強調，允許將部分專(zhuan) 項債(zhai) 券資金作為(wei) 一定比例的項目資本金應當同時具備三項條件：第一，應當是專(zhuan) 項債(zhai) 券支持、符合黨(dang) 中央國務院重大決(jue) 策部署、具有較大示範帶動效應的重大項目;第二，涉及領域主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰略實施的地方高速公路、供電、供氣項目;第三，評估項目收益除償(chang) 還專(zhuan) 項債(zhai) 券本息後，其他經營性專(zhuan) 項收入具備向金融機構市場化融資條件的項目。

　　“允許專(zhuan) 項債(zhai) 作為(wei) 資本金是一大製度創新。專(zhuan) 項債(zhai) 券合理的市場化，有助於(yu) 地方政府改進公共服務質量，提高投資針對性。”趙全厚表示，這一舉(ju) 措解決(jue) 了重大項目建設缺乏資本金的問題，為(wei) 國家重大項目建設提供了保障，進一步支持穩定增加有效投資。

　　為(wei) 了保障重大項目資金需求，《通知》在從(cong) 嚴(yan) 整治舉(ju) 債(zhai) 亂(luan) 象、嚴(yan) 禁無序舉(ju) 債(zhai) 搞建設的同時，提出合理保障必要在建項目後續融資、多渠道籌集重大項目資本金等要求，在不擴大建設規模、不新增隱性債(zhai) 務等前提下，確保重大項目、必要的在建項目的資金需求，避免形成“半拉子”工程。

　　不增加隱性債(zhai) 務是防範風險的關(guan) 鍵一點

　　地方政府隱性債(zhai) 務一直是金融風險隱患之一，近年來一係列政策的出台對地方政府隱性債(zhai) 務進行嚴(yan) 格管控。《通知》的印發是否意味著放鬆債(zhai) 務風險管控?如何防範專(zhuan) 項債(zhai) 券相關(guan) 風險?

　　對此有關(guan) 負責人表示，《通知》從(cong) 合理明確融資標準、嚴(yan) 格項目資本金條件、確保落實償(chang) 債(zhai) 責任、保障項目融資與(yu) 償(chang) 債(zhai) 能力相匹配、強化跟蹤評估監督等五個(ge) 方麵，構建風險防控體(ti) 係，在用改革的辦法“開大前門”的同時，堅決(jue) 打好防範化解重大風險攻堅戰。

　　“不增加隱性債(zhai) 務是新規在防範風險方麵的關(guan) 鍵一點。如為(wei) 保障必要在建項目後續融資，允許融資平台公司與(yu) 金融機構協商繼續融資，一個(ge) 重要前提就是嚴(yan) 格限定在存量隱性債(zhai) 務範圍內(nei) 。專(zhuan) 項債(zhai) 可做項目資本金也有比較嚴(yan) 格的限製條件，比如不能作為(wei) 各類股權基金的資金來源，存在隱性債(zhai) 務的融資平台公司也不適用這一政策。”喬(qiao) 寶雲(yun) 表示。

　　根據不同類型情況，明確專(zhuan) 項債(zhai) 市場化融資的支持標準，嚴(yan) 格規定專(zhuan) 項債(zhai) 券必須用於(yu) 有一定收益的項目，是《通知》的又一大亮點。

　　《通知》明確，對沒有收益的重大公益性項目，通過統籌財政預算資金和地方政府一般債(zhai) 券予以支持。對有一定收益且收益全部屬於(yu) 政府性基金收入的重大公益性項目，由地方政府發行專(zhuan) 項債(zhai) 券融資;收益兼有政府性基金收入和其他經營性專(zhuan) 項收入且償(chang) 還專(zhuan) 項債(zhai) 券本息後仍有剩餘(yu) 經營性專(zhuan) 項收入的項目，可以根據情況向金融機構市場化融資。對收益中不含其他經營性專(zhuan) 項收入或償(chang) 還專(zhuan) 項債(zhai) 券本息後其他經營性專(zhuan) 項收入沒有剩餘(yu) 的重大項目，不得向金融機構市場化融資，防止形成新增隱性債(zhai) 務。(記者 魯元珍)