日前召開的國務院常務會(hui) 議，確定深入推進市場化法治化債(zhai) 轉股的措施，支持企業(ye) 紓困化險、增強發展後勁。當前市場化法治化債(zhai) 轉股工作落地效果如何?未來又將在哪些關(guan) 鍵環節發力?在6月5日召開的國務院政策例行吹風會(hui) 上，國家發展改革委副主任連維良、中國人民銀行金融穩定局負責人黃曉龍、國務院國資委財務監管局負責人王海琳、銀保監會(hui) 統計信息與(yu) 風險監測部負責人劉誌清共同就相關(guan) 問題進行了解讀。

　　市場化債(zhai) 轉股成效顯著

　　市場化法治化債(zhai) 轉股作為(wei) 降杠杆減負債(zhai) 的一項重要措施和有效途徑，在優(you) 化企業(ye) 資本結構、降低企業(ye) 債(zhai) 務風險、減輕企業(ye) 債(zhai) 務負擔方麵發揮了重要作用。

　　“本輪市場化法治化債(zhai) 轉股不同於(yu) 以往的政策性債(zhai) 轉股，轉股對象企業(ye) 、轉股債(zhai) 權、轉股價(jia) 格和條件、資金籌集、股權管理和退出等都由市場主體(ti) 自主協商確定，政府不拉名單不搞拉郎配，政府的作用是為(wei) 市場主體(ti) 創造適宜的政策環境。”連維良指出。

　　數據顯示，截至2019年4月末，債(zhai) 轉股簽約金額已經達到2.3萬(wan) 億(yi) 元，投放落地9095億(yi) 元。已有106家企業(ye) 、367個(ge) 項目實施債(zhai) 轉股。實施債(zhai) 轉股的行業(ye) 和區域覆蓋麵不斷擴大，涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力、交通運輸等26個(ge) 行業(ye) 。

　　據連維良介紹，市場化法治化債(zhai) 轉股工作在穩增長、促改革、防風險方麵取得了積極成效。一是企業(ye) 杠杆率持續下降。截至2018年年末，我國總體(ti) 杠杆率為(wei) 249.4%，比2017年末降低1.5個(ge) 百分點。根據國際清算銀行最新數據，去年三季度末我國企業(ye) 部門杠杆率為(wei) 152.9%，同比降低5.7個(ge) 百分點。2018年年末，國有企業(ye) 平均資產(chan) 負債(zhai) 率64.7%，較2017年年末下降1個(ge) 百分點。二是增強了優(you) 質企業(ye) 的資本實力和綜合競爭(zheng) 力。目前針對優(you) 質企業(ye) 的債(zhai) 轉股占到落地規模的一半以上，充實了轉股企業(ye) 的資本，提高了信用等級，釋放了投資潛力，有力促進了穩增長。三是推動了出險企業(ye) 債(zhai) 務的穩妥有序處置。四是深化了國有企業(ye) 改組改製。債(zhai) 轉股與(yu) 國有企業(ye) 混合所有製改革緊密結合，通過引進民營資本、實施機構向轉股企業(ye) 派駐董事監事高管等方式，優(you) 化了企業(ye) 治理結構。五是有力支持了民營經濟發展。針對部分民營企業(ye) 融資難、債(zhai) 務高企等問題，通過市場化法治化債(zhai) 轉股，使一些民營企業(ye) 實現脫困發展。六是促進了直接融資。拓寬了社會(hui) 資金轉化為(wei) 股本投資的渠道，推動股債(zhai) 融資結構更加合理化。

　　過去的兩(liang) 年中，我國5家大型商業(ye) 銀行分別成立了金融資產(chan) 投資公司，專(zhuan) 注於(yu) 實施市場化法治化債(zhai) 轉股。目前金融資產(chan) 投資公司已經成為(wei) 開展市場化債(zhai) 轉股的主力軍(jun) 。目前，金融資產(chan) 投資公司共落地實施債(zhai) 轉股項目254個(ge) ，落地金額4000億(yi) 元。

　　“中央企業(ye) 的市場化債(zhai) 轉股工作也取得了積極進展，目前中國寶武、國家電投、中船重工等19家中央企業(ye) 已經和銀行等機構簽訂了市場化債(zhai) 轉股協議，簽約規模超過5000億(yi) 元，一大批項目已經取得了實質性進展，落地金額超過3000億(yi) 元，為(wei) 企業(ye) 降低債(zhai) 務負擔、推動企業(ye) 持續健康發展作出了積極貢獻。”王海琳表示。

　　支持多元社會(hui) 力量參與(yu)

　　各類企業(ye) 都可以依法依規開展債(zhai) 轉股，同時有關(guan) 部門也在政策層麵加以引導。

　　“我們(men) 明確了‘四個(ge) 禁止’‘三個(ge) 鼓勵’。‘四個(ge) 禁止’就是禁止僵屍企業(ye) 債(zhai) 轉股，禁止惡意逃廢債(zhai) 的企業(ye) 債(zhai) 轉股，禁止債(zhai) 權債(zhai) 務關(guan) 係不清晰的企業(ye) 債(zhai) 轉股，禁止有可能助長過剩產(chan) 能擴張的企業(ye) 債(zhai) 轉股。‘三個(ge) 鼓勵’是鼓勵高負債(zhai) 的優(you) 質企業(ye) 債(zhai) 轉股，鼓勵遇到暫時困難的潛力企業(ye) 債(zhai) 轉股，鼓勵企業(ye) 資源有優(you) 化利用價(jia) 值的困境企業(ye) 債(zhai) 轉股。”連維良表示。

　　據了解，在民營企業(ye) 本身債(zhai) 轉股上，目前已經有24個(ge) 企業(ye) 債(zhai) 轉股項目落地。“下一步會(hui) 增加民營企業(ye) 債(zhai) 轉股的比重，加大力度支持民營企業(ye) 債(zhai) 轉股和民營企業(ye) 參與(yu) 國有企業(ye) 的債(zhai) 轉股。”連維良同時表示，市場化法治化債(zhai) 轉股強調主體(ti) 多元和方式多元，支持民資、外資等各種所有製性質的投資者以多種方式參與(yu) 市場化法治化債(zhai) 轉股，政府將依法依規保障社會(hui) 資本的權益，包括平等參與(yu) 、平等行使股東(dong) 權利、平等保護產(chan) 權等。

　　目前債(zhai) 轉股實施落地效果比較明顯，如國家電力投資集團、中國船舶、中國重工、寶武鋼鐵等較高負債(zhai) 優(you) 質企業(ye) 實施債(zhai) 轉股後，企業(ye) 資產(chan) 負債(zhai) 率明顯下降，企業(ye) 資本實力和競爭(zheng) 力得到加強;而像東(dong) 北特鋼、重慶鋼鐵等開展債(zhai) 轉股引入戰略投資者實施重組的企業(ye) ，通過發展混合所有製，使企業(ye) 長期虧(kui) 損狀況得到扭轉，實現了脫胎換骨式的重生和發展。

　　化解債(zhai) 轉股的難點堵點

　　去年7月，中國人民銀行通過定向降準，釋放了5000億(yi) 元資金，支持市場化法治化債(zhai) 轉股。黃曉龍介紹，定向降準後債(zhai) 轉股規模大幅提升。截至目前，市場化債(zhai) 轉股總體(ti) 投資規模為(wei) 9095億(yi) 元，其中定向降準後新增5080億(yi) 元。

　　連維良表示，今後的重點是破解難題、打通堵點，推動市場化法治化債(zhai) 轉股增量、擴麵、提質，在穩增長、促改革、防風險中發揮更大作用。一是進一步完善市場化法治化債(zhai) 轉股合理定價(jia) 機製，提高國有企業(ye) 資產(chan) 轉讓定價(jia) 市場化水平。二是充分發揮金融資產(chan) 投資公司的市場化法治化債(zhai) 轉股主力軍(jun) 作用。三是積極吸引社會(hui) 力量參與(yu) 市場化法治化債(zhai) 轉股。四是積極推動優(you) 質企業(ye) 和民營企業(ye) 市場化法治化債(zhai) 轉股。五是推動轉股企業(ye) 完善更加符合市場經濟要求的治理結構。

　　對於(yu) 債(zhai) 轉股中銀行和實施機構麵臨(lin) 的風險，劉誌清表示，應該動態全麵地看待風險，做好穩增長和防風險的平衡，既要嚴(yan) 格堅持市場化法治化原則，明確債(zhai) 轉股對象，也要堅持風險隔離，嚴(yan) 防利益衝(chong) 突和利益輸送，力爭(zheng) 實現企業(ye) 紓困與(yu) 銀行化險的雙贏。(記者 溫源)