《證券日報》記者從(cong) 中國化工集團（以下簡稱中國化工）了解到，中國化工430億(yi) 美元收購先正達一事正式達成收購協議。這一收購將刷新中國企業(ye) 在海外單筆收購金額最高值。

　　受此消息影響，截至昨日收盤，中國化工旗下上市公司股價(jia) 集體(ti) 拉升，其中，河池化工、滄州大化漲停。

　　業(ye) 內(nei) 認為(wei) ，中國化工此前有過海外資產(chan) 注入的經驗，隨著集團內(nei) 部資產(chan) 證券化加速，未來的一大發展方向或是海外優(you) 質資產(chan) 的注入和跨板塊上市平台的資產(chan) 整合。

　　創下中國企業(ye) 海外最大收購紀錄

　　昨日，中國化工宣布已經同意通過公開要約收購瑞士農(nong) 化和種子公司先正達。

　　中國化工和先正達達成收購協議，先正達董事會(hui) 全體(ti) 一致推薦中國化工收購先正達100%股權的要約，要約價(jia) 格為(wei) 每股465美元現金。要約還允許交易交割時支付的每股5瑞郎特別分紅，取決(jue) 於(yu) 先正達股東(dong) 批準。先正達已發行股本金的總價(jia) 值為(wei) 430億(yi) 美元（約合人民幣2829億(yi) 元）。

　　需要一提的是，這是迄今為(wei) 止中國企業(ye) 在海外進行的最大收購。

　　先正達是全球農(nong) 化行業(ye) 的領頭羊及全球種子行業(ye) 的領先企業(ye) 之一，是全球最大的農(nong) 藥公司。中國化工是先正達的理想合作夥(huo) 伴，可以幫助其加速下一階段在中國和其它新興(xing) 市場的發展，先正達的種子和作物保護產(chan) 品可以讓全球農(nong) 民更好地利用現有資源來滿足全球消費者需求的增長。

　　中國化工還表示，完全支持先正達運營、管理層及員工的完整性，包括將其總部保留在瑞士巴塞爾。

　　香頌資本執行董事沈萌向《證券日報》記者表示，目前提高農(nong) 業(ye) 附加值、加強農(nong) 業(ye) 生物安全和產(chan) 品質量已成為(wei) 全社會(hui) 上下極其關(guan) 注的焦點，因此中國化工在國際油氣價(jia) 格低穀時通過收購歐洲的農(nong) 業(ye) 科技企業(ye) ，既可以獲得業(ye) 務整合的效益、還可以利用歐元走低的貨幣優(you) 勢節省成本。

　　一直以來，中國化工都在實施以海外收購為(wei) 主要的經營戰略。前不久，中國化工通過旗下中國化工油氣公司成功完成對瑞士摩科瑞能源貿易公司的戰略投資。

　　同時，根據中國化工官網顯示，中國化工此前已成功收購了法、英、以色列、意大利等國的8家行業(ye) 領先企業(ye) ，這其中就包括去年3月份以71億(yi) 歐元巨資收購世界輪胎業(ye) 巨頭倍耐力收購案。這項交易是自2012年中海油收購尼克森之後，當時央企最大的海外收購。如今，這個(ge) 紀錄被收購先正達取代。

　　沈萌認為(wei) ，但該項收購後續還麵臨(lin) 一係列審批，包括歐盟和美國等地監管部門。而且從(cong) 包含國企的國際性財團收購飛利浦照明業(ye) 務被美國監管部門否決(jue) 來看，這個(ge) 交易在一定程度上還麵臨(lin) 不確定性。

　　子公司資產(chan) 證券化有望加速

　　中國化工集團是中國最大的化工企業(ye) ，現有化工新材料及特種化學品、基瘡學品、石油加工、農(nong) 用化學品、輪胎橡膠和化工裝備六大業(ye) 務板塊，旗下擁有藍星新材（2015年12月29日更名為(wei) 安迪蘇）、天科股份(600378，股吧)、河池化工、沈陽化工(000698，股吧)、沙隆達、滄州大化、風神股份(600469，股吧)、天華院(600579，股吧)等8個(ge) 上市平台。

　　此前，中國化工就有將海外資產(chan) 證券化的經驗。自2013年起，中國化工就已經逐步啟動集團內(nei) 資產(chan) 證券化，先後啟動了旗下*ST新材和*ST黃海的資產(chan) 重組。

　　中國化工是化工類央企集團中上市公司數量最多的企業(ye) ，具有較大的國有資產(chan) 證券化潛力。按照該集團的計劃，未來六項業(ye) 務將縮減為(wei) 四項，即材料科學、生命科學、環境科學以及基礎化工。

　　需要一提的是，其旗下的滄州大化預計2015年淨利潤虧(kui) 損6.3億(yi) 元左右，去年同期歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤虧(kui) 損1.9億(yi) 元；河池化工2015年度預計實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤虧(kui) 損約為(wei) 1.06億(yi) 元-1.13億(yi) 元，去年同期雖然盈利1783.43萬(wan) 元，但是，公司扣非後虧(kui) 損3.51億(yi) 元，同比虧(kui) 損增加。因此，從(cong) 去年以來，市場對這兩(liang) 家公司的重組預期就頗為(wei) 強烈。此外，在2015年，中國化工對旗下黑化股份(600179，股吧)和沈陽化工都進行了重組。

　　中信證券分析師王喆認為(wei) ，中國化工的整合脈絡的兩(liang) 個(ge) 方向是板塊內(nei) 部資產(chan) 的整合和海外優(you) 質資產(chan) 的注入和跨板塊上市平台的資產(chan) 整合。

　　他還指出，中國化工具有引入戰略投資者的經驗，並已經開始逐步通過旗下子公司進行產(chan) 業(ye) 整合和升級，未來存在較大的國有資產(chan) 證券化潛力。

　　“中國化工一直秉承以資本運營為(wei) 主，海外並購與(yu) 國內(nei) 板塊同業(ye) 的全球領先公司，借其專(zhuan) 業(ye) 能力整合國內(nei) 協同資產(chan) ，通過旗下上市公司平台分板塊實現證券化的戰略思路，對其旗下的資產(chan) 進行整合，加速其證券化的進程。”信達證券分析師郭荊璞還表示。