《報告》指出，2018年我國商業(ye) 銀行不良貸款率小幅下降，但農(nong) 村商業(ye) 銀行、城市商業(ye) 銀行不良貸款率仍在上升，結構性分化加劇。對此，不僅(jin) 需要多元化的參與(yu) 主體(ti) 、市場化的處置格局，還亟需創新型的處置模式——

　　作為(wei) 防範化解金融風險工作的重要組成部分，商業(ye) 銀行不良貸款的走勢和處置一直備受關(guan) 注。

　　中國東(dong) 方資產(chan) 管理股份有限公司4月10日在北京發布的《中國金融不良資產(chan) 市場調查報告(2019)》(簡稱《報告》)顯示，2018年在去產(chan) 能、去杠杆形勢下，我國商業(ye) 銀行不良貸款規模持續上升，且結構性分化加劇。其中，全國性銀行不良貸款率小幅下降，但農(nong) 村商業(ye) 銀行、城市商業(ye) 銀行不良貸款率仍在上升。

　　“區域性、行業(ye) 性風險顯露，特別是區域性中小銀行的問題資產(chan) 風險更加集中。”中國東(dong) 方資產(chan) 管理股份有限公司戰略發展規劃部副總經理董裕平說。

　　針對不良資產(chan) 走勢，《報告》指出，商業(ye) 銀行不良貸款比例正在逐步見頂，盡管不良貸款總額仍將慣性增長，但今後其持續快速攀升的空間已較為(wei) 有限。

　　《報告》還顯示，經調查，商業(ye) 銀行認為(wei) 2019年降低不良貸款率的最有效途徑仍是不良資產(chan) 轉讓。作為(wei) 受讓方，其參與(yu) 主體(ti) 已逐漸多元，包括四大資產(chan) 管理公司(AMC)、地方AMC、銀行係債(zhai) 轉股專(zhuan) 營機構、民營非持牌AMC等，市場化處置格局已形成，競爭(zheng) 更加有序，不良資產(chan) 包價(jia) 格將逐步回歸理性。與(yu) 此同時，不良資產(chan) 處置模式的創新發展空間仍較大。

　　農(nong) 商行資產(chan) 質量承壓

　　在經曆了過去幾年高速擴張後，農(nong) 村商業(ye) 銀行較弱的風險控製能力已對其資產(chan) 質量產(chan) 生了較大影響。

　　《報告》指出，從(cong) 不良貸款餘(yu) 額角度看，2018年國有商業(ye) 銀行、農(nong) 村商業(ye) 銀行、城市商業(ye) 銀行排名前三位;從(cong) 不良貸款率的角度看，農(nong) 村商業(ye) 銀行、城市商業(ye) 銀行、股份製商業(ye) 銀行排名前三位。

　　“近年來，農(nong) 商行等中小銀行規模快速擴張，但由於(yu) 信貸業(ye) 務結構不合理、貸款集中度高、風控能力有限等原因，在金融強監管環境下，信用風險持續暴露。”董裕平說，特別是隨著監管政策調整，要求銀行充分暴露壞賬，部分農(nong) 商行不良貸款率出現了較大幅度的上升，資本充足率承壓。

　　相比之下，國有商業(ye) 銀行、外資銀行的經營則較為(wei) 穩健，民營銀行因引入新型風控技術、金融科技滲透度高、沒有曆史包袱等原因，資產(chan) 質量相對較好。

　　對於(yu) 接下來商業(ye) 銀行不良貸款的走勢，《報告》認為(wei) ，隨著監管部門要求商業(ye) 銀行充分暴露不良貸款，存量的風險資產(chan) 仍將進一步出清，不良貸款率仍有可能上升。

　　但從(cong) 不良貸款的先行指標“關(guan) 注類”貸款走勢看，其占比已呈小幅下降趨勢，這表明，商業(ye) 銀行不良貸款比例可能正在逐步見頂，不良貸款快速攀升缺乏支撐。

　　所謂“關(guan) 注類”貸款，是指在正常貸款中，借款人目前有能力償(chang) 還貸款本息，但仍存一些可能不利於(yu) 償(chang) 還因素的貸款，通常被視為(wei) 不良貸款的“風向標”。

　　中國銀保監會(hui) 最新統計數據顯示，2018年四季度末，商業(ye) 銀行不良貸款餘(yu) 額2.03萬(wan) 億(yi) 元，較上季末減少68億(yi) 元;商業(ye) 銀行不良貸款率1.83%，較上季末下降0.04個(ge) 百分點。

　　資產(chan) 包價(jia) 格將回歸理性

　　麵對已形成的不良貸款，商業(ye) 銀行更傾(qing) 向於(yu) 用哪種措施來處理?《報告》通過對202位商業(ye) 銀行從(cong) 業(ye) 者的調查發現，“不良資產(chan) 轉讓”仍被視為(wei) 降低不良貸款率的最有效途徑，可快速剝離不良貸款、回收現金。同時，由於(yu) 不良資產(chan) 市場目前仍為(wei) 賣方市場，商業(ye) 銀行具有議價(jia) 優(you) 勢。

　　《報告》顯示，2018年國內(nei) 不良債(zhai) 權招標規模較上年增加近50%，不良債(zhai) 權成交規模較上年增加20%。那麽(me) ，商業(ye) 銀行的不良資產(chan) 賣給誰了呢?作為(wei) 買(mai) 方，其參與(yu) 主體(ti) 已逐漸多元。其中，既有四大資產(chan) 管理公司(AMC)，也有紛紛設立的地方AMC，還包括了銀行係債(zhai) 轉股專(zhuan) 營機構、民營非持牌AMC等。

　　《報告》指出，總體(ti) 來看市場化處置格局已形成，競爭(zheng) 更加有序，不良資產(chan) 包價(jia) 格將逐步回歸理性。

　　但是，目前各買(mai) 方主體(ti) 內(nei) 部結構性差異卻較大，四大AMC和其他買(mai) 方主體(ti) 在處置能力、處置模式上具有較大差別，不同地區的不良資產(chan) 供求關(guan) 係也存在較大的不均衡，錯位競爭(zheng) 態勢將更加明顯。

　　其中，在商業(ye) 銀行不良資產(chan) 供給遠超四大AMC當前處置能力的情況下，地方AMC的新補充力量已開始顯現。

　　“雖然地方AMC不良資產(chan) 收購的規模相對較小，但區域性特征較為(wei) 明顯。”董裕平說，由於(yu) 地方AMC具有明顯的地緣優(you) 勢，可避免采取極端方式處置不良資產(chan) ，進而有利於(yu) 提高處置效率和效益。

　　此外，地方AMC的不良資產(chan) 處置方式也在逐漸豐(feng) 富，除傳(chuan) 統清收、轉售外，股權投資、債(zhai) 轉股、並購重組等主動處置方式的應用有所增加。其中，重組類業(ye) 務已成為(wei) 地方AMC的重要利潤來源，這有助於(yu) 更好推動地方企業(ye) 優(you) 化債(zhai) 務結構、盤活存量資源、化解債(zhai) 務風險。

　　處置模式創新空間大

　　麵對持續結構性分化的不良貸款，不僅(jin) 需要多元化的參與(yu) 主體(ti) 、市場化的處置格局，還亟需創新型的處置模式。

　　中國東(dong) 方資產(chan) 總裁鄧智毅認為(wei) ，不良資產(chan) 處置模式要從(cong) 傳(chuan) 統的“三打”轉型升級為(wei) “三重”。也就是說，“打折、打包、打官司”已無法完全適應新時期的市場需求，亟需轉型升級為(wei) “重組、重整、重構”模式，即提升投行化的運作能力。

　　所謂重組，即以債(zhai) 務重組優(you) 化企業(ye) 財務結構，以資產(chan) 重組優(you) 化企業(ye) 資產(chan) 結構，進而幫助企業(ye) 修複資產(chan) 負債(zhai) 表;重整，即以法定重整程序幫助債(zhai) 權債(zhai) 務關(guan) 係複雜的企業(ye) 或機構解脫困境，實現債(zhai) 務出清，或良性退出，或輕裝上陣;重構，即以“股+債(zhai) +並購重組+投行服務+谘詢顧問”等多種方式，對企業(ye) 的資金、資產(chan) 、人才、技術和管理等生產(chan) 要素重新配置或外部引進，或構建新的法人主體(ti) ，或構建新的經營模式，或構建新的產(chan) 業(ye) 鏈條，實現企業(ye) 生產(chan) 要素再造和提升。

　　與(yu) 此同時，鄧智毅認為(wei) ，AMC還需要將自身的核心能力從(cong) “三拍”過渡優(you) 化為(wei) “三創”。

　　他表示，在不良資產(chan) 處置的初期摸索階段，由於(yu) 經驗不足等原因，盡職調查多靠“拍胸脯”，定價(jia) 多靠“拍腦袋”，處置多靠“拍數字”，甚至有的不良資產(chan) 一擱就是數年，不拆不分，不處不置。

　　麵對新形勢，AMC應持續提升“三創”能力，創建盡職調查能力、創建估值定價(jia) 能力、創建管理處置能力。對於(yu) 創建管理處置能力來說，在管理環節，要製定切實可行的分類處置管理方案，快速清分;在處置環節，要分類施策，積極嫁接各種平台資源，不斷提升資產(chan) 處置效率和處置水平;對確有增值運作價(jia) 值的項目，要精心設計，運用多種組合工具，貫徹“三重”理念，努力挖掘潛在價(jia) 值。