英國《金融時報》與(yu) 中國香港《南華早報》等媒體(ti) 報道，中投公司正在物色新董事長，但屠光紹與(yu) 易綱均不願接手，樓繼偉(wei) 上任財政部長後，中投公司董事長一職空缺至今，物色工作還將繼續。

　　不管什麽(me) 原因，現實就是，中投董事長人選尚未形成。

　　極具權勢與(yu) 市場影響力的金融機構成為(wei) 燙手山芋，原因一定在於(yu) 業(ye) 績，以前的業(ye) 績理不清，以後的業(ye) 績方向不明。強大的行政力量是否會(hui) 影響中投的市場決(jue) 策，也在未定之天。

　　中投的賬麵業(ye) 績還不錯。根據中投公司的年報，2009年其總資產(chan) 為(wei) 3323.94億(yi) 美元，注冊(ce) 資本金為(wei) 2000億(yi) 美元，用於(yu) 境外投資的部分略高於(yu) 50%。中投公司境外全球投資組合2008年度投資回報率為(wei) -2.1%，2009年全球投資組合回報率達到11.7%，2010年收益率達到11.7%，自公司成立以來的累計年化收益率為(wei) 6.4%；2011年第四份年報顯示，中投公司境外投資組合全年收益率為(wei) -4.3%，自公司成立以來的累積年化收益率為(wei) 3.8%。

　　投資收益起伏不定，但並非最終定論。按照該公司2011年1月召開的董事會(hui) ，將投資考核周期由原來的5年延長至10年，以10年滾動收益率作為(wei) 衡量業(ye) 績的重要指標，考核周期如此之長、投資的國家與(yu) 項目如此之多——今年博鼇論壇上，中投公司副董事長高西慶表示，中投公司在世界上100多個(ge) 國家進行投資——市場波動如此劇烈，去年的大宗商品與(yu) 新興(xing) 市場債(zhai) 券，價(jia) 格已經不堪入目，按照賬麵價(jia) 格估算的回報，隻能姑且一看。中投投資的很多項目是長期回報，風險敞口較大，如中投目前關(guan) 注的基礎設施大宗交易，投資非洲的重大鐵路、港口或者公路項目，特別是跨境公路項目，就是回報周期長且風險較高的項目。

　　以2011年投資回報為(wei) 例，中投公司公開市場股票組合出現一定虧(kui) 損，但債(zhai) 券、信用產(chan) 品等投資取得較好回報。此外，由於(yu) 私募股權投資基金和投資項目大多尚處於(yu) 投資期，加上受整體(ti) 市場下跌影響，一些對能源資源等領域上市公司的直投項目市值出現波動，公司投資組合業(ye) 績受到一定拖累。考慮到最近我國QDII產(chan) 品虧(kui) 損麵增加，黃金大跌、人民幣大漲，對於(yu) 任何投資境外的基金都是挑戰，遑論中投如此大的資金量。

　　有兩(liang) 件事讓人對中投的回報率心生疑慮。

　　2010年與(yu) 2009年兩(liang) 年，中投全球投資組合收益率居然一模一樣，連小數點後麵都相同，這個(ge) 匪夷所思的數據讓人產(chan) 生無窮聯想。

　　中投的子公司、孫公司觸角伸向國內(nei) ，中央匯金本就是國內(nei) 重要銀行的大股東(dong) ，這是曆史遺留問題。2011年6月13日，中投發展有限責任公司成立，注冊(ce) 資金20億(yi) 元，其中中國建銀投資有限責任公司出資12億(yi) 元占60%股份，綠城房地產(chan) 集團有限公司出資4.8億(yi) 元占比24%，上海黑石股權投資合夥(huo) 企業(ye) 和綠城陽光投資有限公司分別出資2億(yi) 元和1.2億(yi) 元，占10%和6%。建銀投資為(wei) 中央匯金公司的全資子公司，後者隸屬於(yu) 中投公司。

　　中投是主權投資基金，按理投資重點應該在境外，目前觸角深入國內(nei) ，一半不到的投資比例在境內(nei) ，不僅(jin) 投資到綠城，還在土地市場砸上重金。去年11月，中投發展（天津）濱海有限責任公司更是一口氣拿下8宗地塊，總麵積達36.3萬(wan) 平方米，成交總額達46.771億(yi) 元，隨後又以3.1億(yi) 元底價(jia) 摘得津濱中(掛)2012-10號地塊。今年2月，又摘得北京密雲(yun) 縣溪翁莊鎮京密引水渠調節池東(dong) 側(ce) A-02、B-02、B-03、B-04地塊，以及京密引水渠調節池東(dong) 側(ce) A-01、B-01地塊。兩(liang) 塊地合計建築體(ti) 量約38.5萬(wan) 平方米，總價(jia) 13.87億(yi) 元。總共64億(yi) 元的投資，是其注冊(ce) 資金的3倍。

　　難道中投想與(yu) 多如牛毛的政府投資基金一較高下？難道中投想成為(wei) 第二個(ge) 國開行？或者中投想部分轉型成為(wei) 國內(nei) 開發商？無論哪種變身，都說明中投失去準心的撒胡椒麵的投資方式已經開閘，逐漸背離當初主權基金的目標。如果這是市場回報壓力下的產(chan) 物，說明此前盈利不佳，如果是行政壓力下的產(chan) 物，更是前景堪憂。

　　中投與(yu) 外管局一樣，擔負著人民幣國際化過程中外匯資產(chan) 保值增值的任務，任務繁重，質地卻讓人霧裏看花。