上周，創新工場CEO李開複聯合業(ye) 內(nei) 60多位投資者、企業(ye) 家及高管發出聯名公開信，集體(ti) 抨擊以香櫞為(wei) 代表的海外機構惡意做空中國概念股。中國概念股頻遭惡意做空是否會(hui) 影響今後的發展——

　　8月底，創新工場CEO李開複指出了美國投資機構香櫞（Citron）的一份關(guan) 於(yu) 互聯網搜索業(ye) 務的研究報告中的錯誤，並指責海外機構利用信息不對稱扭曲及杜撰信息，做空中國概念股，欺騙美國投資者並從(cong) 中獲利。香櫞回應說，李開複此舉(ju) 是因為(wei) 其研究報告中涉及的奇虎360是創新工場的投資者，有利益驅動。奇虎360董事長周鴻禕隨即表示，奇虎在創新工場融資的1.8億(yi) 美元中僅(jin) 占1.7%，並非主要投資方。9月4日，李開複聯合業(ye) 內(nei) 60多位投資者、企業(ye) 家及高管發出聯名公開信，集體(ti) 抨擊以香櫞為(wei) 代表的海外機構惡意做空中國概念股。

　　頻頻“炮轟”香櫞究竟希望獲得怎樣的效果？未來還將采取怎樣的舉(ju) 動？中國概念股在美國資本市場上的整體(ti) 形象究竟如何？頻遭惡意做空是否會(hui) 影響下一個(ge) 上市“窗口期”的到來？帶著這些問題，本報記者專(zhuan) 訪了李開複。

　　用法律手段維護自身權益

　　記者：以香櫞為(wei) 代表的海外做空機構為(wei) 何將矛頭指向“沒有任何問題或隻有極少問題”的中國公司？

　　李開複：這就是利用中美兩(liang) 地之間的信息嚴(yan) 重不對稱，以造假“打假”來獲利。閱讀他們(men) 報告的美國投資者對中國企業(ye) 的市場情況和商業(ye) 模式缺乏了解，而這些也不是單純看財報就能讀出來的。同時，由於(yu) 兩(liang) 地資本市場的情況不同，國內(nei) 不允許做空，中國企業(ye) 也因而缺乏應對的經驗。

　　記者：您希望與(yu) 香櫞的幾次“交手”及後來的聯名公開信能獲得怎樣的成效？

　　李開複：一是能給那些未作假卻被惡意做空的中國公司以信心，讓它們(men) 有底氣對造假“打假”機構發起反擊，向法院提出訴訟，用法律手段維護自己的權益。二是讓投資者看到香櫞這樣的造假“打假”機構不誠信的作風，使它們(men) 失去公信力。三是這些機構由此汲取教訓，不再針對中國的合法公司，能有所收斂。這3個(ge) 正麵效應隻要能實現一個(ge) ，就算是達到了目的。我有一個(ge) 認識香櫞的朋友告訴我，未來它可能不再會(hui) 針對中國公司惡意做空了。

　　既要監管又要做好溝通

　　記者：美國證券交易委員會(hui) （SEC）依靠一係列法案來維護美國資本市場秩序，但其中似乎沒有專(zhuan) 門針對香櫞這樣的做空機構的，這是為(wei) 什麽(me) 呢？

　　李開複：美國允許做空，甚至允許依靠打假獲利。這些機構對部分利用市場漏洞上市的公司的披露和揭發，確實起到了市場淨化作用。但SEC也應該考慮到，對造假“打假”的機構應該采取什麽(me) 樣的處罰。

　　記者：對這樣的問題公司，國內(nei) 是否也應該在監管力度上有所強化？

　　李開複：確實，我們(men) 應該分析一下這30多家問題公司在上市的哪個(ge) 環節最容易出現問題，對於(yu) 逆向收購和借殼上市應該有更嚴(yan) 格的控製。而對於(yu) 提供虛假審計報告被揭發的會(hui) 計師，則應該考慮追究他們(men) 的刑事責任。

　　記者：您曾經在微博上向遭遇惡意做空的中國企業(ye) “支招”，能不能請您展開來談一談？

　　李開複：首先，海外上市中國企業(ye) 平時就應注重維護與(yu) 外媒的關(guan) 係，一旦遇到質疑，要即時用英文回複並告知外媒，並且將回複通過公司網站和推特等社交網絡渠道傳(chuan) 播開來，這是止損。第二，要反擊，遇到造假“打假”時，不惜采用法律手段維護自己的名譽，讓惡意做空機構知道造謠是要付出代價(jia) 的。第三，要重視大的、有實力的機構投資者，平時定期與(yu) 它們(men) 通報公司業(ye) 務情況。機構投資者有自己的判斷標準，不會(hui) 輕易理會(hui) 那些做空機構的報告。如果你有10億(yi) 美元的股票，其中9億(yi) 美元都被機構持有，那麽(me) ，產(chan) 生波動的空間就非常有限了。

　　記者：對於(yu) 那些還沒有登陸美國資本市場的國內(nei) 企業(ye) ，您又有什麽(me) 建議？

　　李開複：其實，中國企業(ye) 的很多商業(ye) 模式在美國並沒有或者很難被認可。比如，在美國人眼裏，遊戲是夕陽產(chan) 業(ye) ；分眾(zhong) 在寫(xie) 字樓裏放顯示屏，美國人會(hui) 覺得這很容易被取代，因為(wei) 他們(men) 不知道此舉(ju) 在國內(nei) 及其寫(xie) 字樓簽約的難度；他們(men) 也不理解新東(dong) 方，它的母公司對子公司有絕對控製權，而且也告知過，但美國人就是一看到VIE（可變利益實體(ti) ）模式就害怕。除了美國人懂得的故事及其看好的行業(ye) 之外，一些企業(ye) 不必把在美上市作為(wei) 唯一的出路，對於(yu) 那些盈利情況良好、實力雄厚的企業(ye) ，完全可以選擇國內(nei) 股市。

　　不影響今後上市“窗口期”

　　記者：以香櫞、渾水為(wei) 代表的海外機構一係列惡意做空行為(wei) ，是否已經使中國企業(ye) 在美國遭遇到了更嚴(yan) 峻的資本環境？

　　李開複：如果針對中國合法公司的抹黑持續存在，導致美國投資者普遍不再相信中國公司，那對中國企業(ye) 的聲譽和自主創新都將是極大的打擊。創新工場投資了近50家公司，3年之後，這些公司可能會(hui) 尋求上市，把自己的規模提升一個(ge) 量級。它們(men) 或者因為(wei) 行業(ye) ，或者因為(wei) 盈利狀況，在美國上市可能是最好的選擇，我不希望因為(wei) 類似香櫞這樣的造假，讓它們(men) 失去進入適合自己的資本市場的機會(hui) 。

　　記者：有一種說法是，因頻頻遭遇惡意做空而影響了中國概念股的聲譽，中國企業(ye) 可能在很長一段時間內(nei) 都不會(hui) 再有上市的“窗口期”。

　　李開複：這倒不至於(yu) 。中國擁有最大的市場和最好的成長機會(hui) ，對於(yu) 美國投資者來說，他們(men) 也不會(hui) 輕易放棄那些有較好投資回報的中國企業(ye) 。

　　記者：對於(yu) 香櫞這樣的中國概念股做空機構，未來您還將有什麽(me) 樣的計劃或舉(ju) 動？

　　李開複：我們(men) 已經專(zhuan) 門創建了一個(ge) 名為(wei) citronfraud.com（香櫞欺詐）的網站，用於(yu) 譴責和揭露香櫞及其他惡意做空機構的欺騙行為(wei) 。此後，我還將拿出一部分時間和精力投入這項工作。一方麵，我會(hui) 把海外的優(you) 秀律師介紹給中國企業(ye) ，讓它們(men) 有機會(hui) 討回公道；另一方麵，我也會(hui) 把好的項目推薦給有實力的海外投資機構。